Нека пазарът реши колко често компаниите отчитат

Писателят е ръководител на Комисията за скъпи бумаги и тържища на Съединени американски щати

Пазарите на капитала процъфтяват на доста фактори, само че те устоят на доверие. През последните години Комисията за скъпи бумаги и тържища на Съединени американски щати се измъкна от прецедента и предсказуемост, които поддържат тази убеденост - и от ясния мандат, който Конгресът дефинира за организацията преди повече от 90 години. С наслаждение оповестявам, че тази глава на задачата Creep е затворена. Икономическата опция, основана от управлението на президента Доналд Тръмп, извика SEC назад към главната си задача за отбрана на вложителите, поддържане на обективни, подредени и ефикасни пазари и улеснение на образуването на капитала.

Централна за мандата на SEC е правилото на съществеността. Върховният съд на Съединени американски щати дефинира този термин преди половин век, когато Justice Thurgood Marshall изясни, че съществеността е справедлива идея, обвързвана с това по какъв начин рационален вложител ще прегледа информация за да вземе положително капиталово решение. Маршал изясни, че без същественост акционерите могат да бъдат „ изгаряни [ied]… в лавина с тривиална информация “, която е безполезна за тяхното взимане на решения.

Приложено в подтекста на корпоративното обявяване, това значи, че SEC би трябвало да изисква от фирмите да дават информация единствено по обективния стандарт дали рационален вложител би смятал това за значимо за капиталовото решение. Правила, написани за акционерите, които се стремят да извършат обществени промени или имат претекстове, които не са свързани с увеличение на финансовата възвръщаемост на инвестицията си, не съумяват този тест - и не съумяват вложителите.

Ето за какво разкриването не би трябвало да се управлява от политически капризи или изкривени цели. И въпреки всичко в Европа неотдавна признатите разпореждания като директивата за отчитане на корпоративната резистентност и директивата за надлежна инспекция на корпоративната резистентност предизвикват метод „ двойна същественост “, изискващ разкриването на въпроси, които могат да бъдат обществено значими, само че нормално не са финансово основни. Тези мандати рискуват да наложат разноски, които падат на американските вложители и клиенти, като в същото време вършат малко за възстановяване на информацията, която води финансовите решения.

Със сигурност поздравявам последните старания на Европейски Съюз, както посредством уговорките си в взаимното изказване за рамката на САЩ-ЕС за съглашение за реципрочна, обективна и уравновесена търговия, както и посредством личните си опростяващи процеси на опростяване. Но в случай че Европа желае да разпространява своите финансови пазари, като притегля повече описи и вложения, тя би трябвало да се концентрира върху намаляването на ненужните тежести за отчитане. От наша страна, аз се наемам да подсигурявам, че в Съединени американски щати SEC да даде приоритет на благосъстоянието на вложителите над желанията на идеолозите.

държавното управление би трябвало да обезпечи минималната ефикасна доза регулация, нужна за отбрана на вложителите, като в същото време разрешава на бизнеса да процъфтява. И заради тази причина бързо проследя предлагането на президента Тръмп да оборудват фирмите с опция да рапортуват на полугодишна основа, вместо да ги заключвате в настоящия тримесечен режим на отчитане.

Разбира се, тази идея надали е нова. Тримесечно отчитане, защото знаем, че в Съединени американски щати не стартира в Съединени американски щати - повече от 35 години откакто Съединени американски щати основават самия SEC. И даже през днешния ден, нашият регулаторен пейзаж към този момент разрешава такава еластичност за определени компании. Например задграничните компании, изброени на тържищата в Съединени американски щати, са длъжни да регистрират полугодишно, макар че някои не престават да регистрират резултатите от облагата всяко тримесечие. По същия метод, защото Обединеното кралство се върна към полугодишното отчитане през 2014 година, някои огромни компании са избрали да рапортуват на тримесечие.

Време е SEC да отстрани палеца си от скалата и да разреши на пазара да диктува оптималната периодичност на отчитане въз основа на фактори като промишлеността на компанията, размера и вложителите. Задължителното тримесечно отчитане надали е крайъгълен камък на динамизма, който отличава нашите финансови пазари. Даването на опцията на фирмите да регистрират полугодишно не е оттегляне от бистрота. Вместо това той слага възобновен фокус върху пазарните практики за обявяване, които благоприятстват ползите на фирмите и техните вложители във връзка с предписаните регулаторни мандати.

Като преориентира SEC към същинската си задача и премахвайки външни условия, които са в неравностойно състояние американски компании прекомерно дълго, ние възвръщаме доверието в организацията и фондацията, върху която Съединени американски щати са стояли като великия световен индикатор за финансовите пазари. Обхватът на престижа на организацията е компасът, който ме управлява като ръководител. Уверен съм, че това ще ни докара до смислени резултати за американски компании, вложители и пазари.