Низходящото движение на йената на Toyota показва предизвикателства за японските износители

Рекордните облаги - които бяха в сходство с упованията на пазара - нормално не биха били посрещнати с 8-процентен спад в цената на акциите на компанията. Но имаше основателни аргументи за реакцията на резултатите на Toyota Motor за първото тримесечие.

Японският авто производител продължи поредицата си от рекордни облаги за тримесечието през юни със 17 % нарастване на облагата до 1,3 трилиона йени (8,7 милиарда долара), съгласно резултатите, оповестени в четвъртък.

Има няколко неща, които вървят в негова изгода. Той е най-големият бенефициент от световния хибриден подем на фона на забавящото се търсене на електрически транспортни средства, изключително в Съединени американски щати. Продажбите на хибридни електрически транспортни средства там са нарастнали с 50 % предходната година.

Освен това, продължителната уязвимост на йената освен направи износа на Toyota по-конкурентоспособен в чужбина, само че и увеличи цената на облагите й, осъществени отвън Япония, когато те са репатрирани. Движенията на валутата прибавиха 370 милиарда йени (2,5 милиарда долара) оперативна облага за последния интервал. 

Toyota пресмята, че печели 45 милиарда йени оперативна облага за всеки 1 йена спомагателна уязвимост по отношение на $. Йената отслабна с към 15 % по отношение на щатския $ от началото на тази година до най-ниската си стойност през юли, движейки се от ¥141 до ¥161 през това време.

Но имаше и други цифри, които тревожеха вложителите. Растежът на облагите през последното тримесечие на автомобилния производител беше най-слабият от седем тримесечия; продажбите за цялата група паднаха с 4,2% до 2,6 милиона единици. Рязките спадове в продажбите на коли на Toyota на основни пазари, в това число Япония и Китай, провокират паника. Автомобилният производител поддържа прогнозата си за облага от 4,3 трилиона йени за цялата година, разочаровайки анализаторите, очакващи усъвършенстване.

Рисковете за репутацията са различен надвес. Поредица от кавги за машинация на документи за транспортни средства и евакуиране вкъщи накърниха имиджа му. Тази седмица Toyota получи заповеди от министерството на превоза да предприеме фрапантни стъпки за попречване на нови злоупотреби.

Но по-големият риск е, че нарастването на приходите от слабата йена може да не продължи дълго. Шефът на централната банка тази седмица алармира за опцията за по-нататъшно повишение на лихвените проценти, предизвиквайки рали на йената и внезапно ликвидация на акциите на японските експортьори в четвъртък.

Акциите на Toyota се намалиха с 30% от мартенски връх. Но даже в този момент акциите се търгуват при девет пъти бъдещата облага, повече от два пъти над оценката на противника Volkswagen. Задачата да се задържи на тази награда - и нейната рекордна серия от облаги - преди малко стана по-трудна с измененията в паричната политика вкъщи.