Норвегия казва „nei“ на частния капитал

Горко, името ти е частен капитал. Правителството на Норвегия още веднъж отхвърли желанието на държавния капиталов фонд на стойност 1,6 трилиона $ да добави LBO към своя капиталов мандат.

Това не беше напълно ненадейно, като се има поради, че всеки основен изпълнителен шеф на Norges Bank Investment Management в даден миг е питал дали може да влага в частен капитал, само че е получавал отвод от разнообразни държавни управления. Може би това беше просто ритуал на посвещение от основния подкастър на NBIM Николай Танген.

NBIM е най-вече солиден индексен фонд и прибавянето на частен капитал към микса (в преобладаващо социалдемократическа страна като Норвегия) постоянно е било огромно искане. Освен това имаше по-фундаментални финансови проблеми, които натежаха против решението, както FT Alphaville разказа в детайли по-рано тази година.

В годишната си бяла книга до Народното събрание по отношение на двата съществени капиталови фонда в страната – по-малкия вътрешен държавен пенсионен фонд Норвегия и държавния пенсионен фонд Global (който се ръководи от NBIM) – норвежкият финансов министър вместо това реши да се откаже емисията за частен капитал на нов комитет.

Разширяването до некотирани акции би довело до вложения, които би трябвало да се ръководят по метод, който е доста друг от настоящо ръководство на вложенията. Поради това Министерството на финансите желае да събере повече информация както за финансовите, по този начин и за нефинансовите аспекти на сходни вложения. Министерството има намерение през 2024 година да бъде основан нов, външен експертен съвет за фонда, както е препоръчано от комисията Sverdrup. Сред дилемите на новия съвет ще бъде да прави оценка разнообразни аспекти на некотирани акции.

— Правителството не желае в този момент да отваря некотирани акции. Това е значимо решение и би трябвало да отделим време, с цел да го обмислим деликатно. Искаме да създадем самостоятелен експертен съвет за GPFG и с приноса на този съвет ще получим по-добра основа за взимане на решения и по-широк спор по отношение на всички аспекти на вложенията в некотирани акции, споделя министърът на финансите.

(Норвежкоговорящите могат да прочетат цялостния „ fondsmeldingen “ тук. Основният раздел за частни финансови вложения е 3.1)

Еспен Хенриксен, професор по финанси в норвежкото бизнес учебно заведение BI и деликатен наблюдаващ на SWF, сподели пред FTAV, че избягването на частния капитал е „ доста умно решение “.

Рецептата за ръководство на държавния пенсионен фонд Global е необятен и последователен риск диверсификация и икономии от мащаба на отворени обществени пазари. Частният капитал би представлявал съсредоточени залози и загуба на икономии от мащаба на затворени частни пазари. Следователно това би било противоположното и отклоняване от това, което направи ръководството на GPFG триумф.

Титани на частния капитал, които безшумно ухажваха NBIM, с цел да получат част от големите река от такси, които биха изтекли от обсъжданото систематизиране на 80 милиарда $ за PE, може да се моли, че това е просто „ не в този момент “.

Бялата книга в този момент ще бъде разисквана в Народното събрание. На конференцията министърът на финансите Трюгве Слагсволд Ведум най-много се клатеше и въртеше, когато ставаше дума за въпроса, придържайки се към посланието, че няма бързане и нещо сходно изисква време, с цел да бъде премислено. И кой знае, може би нещата ще се трансформират.

Самият NBIM сподели:

Смятаме, че е позитивно, че Министерството на финансите желае в допълнение да оцени опцията за включване на некотирани акции в мандата на фонда.

 Очакваме с неспокойствие срещата с финансовата комисия в Народното събрание по-късно този месец, с цел да отговорим на въпроси по тематиката.

Но няколко норвежки държавни управления сътвориха сходни (макар и периодични) външни комисии за разглеждане на тактиката на SWF, а отношението към частния капитал постоянно е било малко хладно.

Най-важното е, че даже в случай че този нов непрекъснат „ експертен съвет “ предложи прибавянето на частен капитал в някакъв миг в бъдещето, към момента е мъчно да се види по какъв начин това може да премине през норвежкия парламент, който ще би трябвало да благослови всевъзможни промени в мандата.

Все отново това наподобява като интелигентен ход. Никога не казвай в никакъв случай и така нататък (дори в случай че скептицизмът е оправдан) и съществуването на непрекъснат комитет от външни съветници и наблюдаващи, а не инцидентни ad hoc такива, може да бъде скъпо допълнение към ръководството на фонда.

Допълнителна информация:

– Струва ли си частният капитал? (FTAV)