„Нямахме представа какво представлява частният капитал“: главен изпълнителен директор на японския производител на чипове за шефовете на изкупуване

През октомври 2023 година Фумиюки Канай управлява компанията за полупроводници, където е основен изпълнителен шеф, посредством най-голямото в началото обществено предложение в Япония след пет години по-рано на SoftBank.

IPO-то оцени Kokusai Electric на 3,6 милиарда $ и провокира погашение на 720 милиона $ за поддръжниците на частния капитал, KKR, който беше купил бизнеса от Hitachi през 2017 година в договорка, която го оцени на 257 милиарда йени, или почти $1,7 милиарда.

Излизането на KKR бележи необичаен триумф за бранша на частния капитал в Япония — добра реклама, която беше доста нужна, защото търсенето на покупко-продажби става по-сложно и банките са по-строги по отношение на финансирането им.

Но дълго време 67-годишният началник на производителя на съоръжение за чипове не можеше да изясни какво в действителност прави частната капиталова промишленост.

„ Нямахме визия какво тъкмо частният капитал беше на път да стартира “, признава Канай. „ Имахме неразбираема визия, че до момента в който сме производители ... всичко, което вършат, е просто да местят нещо отдясно наляво и да вършат пари. ”

Познанията на Канай за механиката на частния капитал трябваше да се усилят бързо, откакто изкупуването на KKR постави завършек на десетилетия благосъстоятелност на японския конгломерат Hitachi.

Той имаше причина да бъде внимателен по отношение на новата конструкция на благосъстоятелност. Дори одобрените компании за частен капитал претърпяха някои неправилни стъпки в Япония, в това число покупката от KKR на Marelli, компания за автомобилни елементи, която купи и ребрандира от Nissan, която изпадна в неплатежоспособност след пандемията.

Но след натоварен курс за това по какъв начин работи частният капитал от банкера на KKR, назначен да оказва помощ на бизнеса и да поддържа основния изпълнителен шеф, Канай споделя, че е станал все по-комфортен с шефовете си за изкупуване, не на последно място тъй като те в действителност са знаели по какъв начин да организира IPO и може да бъде потребен инструмент за смяна.

Канай, който е основен изпълнителен шеф на Kokusai от 2018 година, откакто се реалокира от Hitachi, споделя, че в този момент е бранител на частния капитал в страна, която стана прелъстителен за най-големите фондове за изкупуване в света поради ниските си разноски по заеми и натиска върху фирмите да подобрят своите оценки.

„ Чувствам, че може би вложителите в действителност не правят оценка съществуването на частен капитал като нещо като поддържащ гръбнак за бизнес за по-дълго време, в сянка “, споделя Канай.

„ Но в случай че желаете в действителност да измененията вашата корпоративна конструкция по доста логичен метод, тогава има ограничаване за това, което можете да извършите сами и затова частният капитал има разнороден опит в това пространство ... може би е по-добре да мислите, че можете да се възползвате или да употребявате [това], с цел да предизвикате в действителност тази смяна, ” прибавя той.

Kokusai създава високотехнологични машини, които са профилирани в отлагането на атомни пластове – позволявайки ултратънки филми от няколко нанометра, които да бъдат наслоени с огромна точност — да се вършат вериги върху пластини (резени от полупроводников материал) на огромни партиди.

В централата на групата в Тояма, в северозападна Япония, огромните машини са персонализирани, преди да бъдат доставени на клиенти по целия свят.

Полупроводниковата промишленост беше подкрепена от възходящото търсене на чипове в разнообразни промишлености като игри, произвеждане на коли и изкуствен интелект. Това също се трансформира в геополитически проблем, като страните се борят за фабрики и технологии, като в същото време постановат ограничавания на противниците.

По-голямото търсене на машините, които създава Kokusai, оказа помощ за повишение на оценката на компанията преди IPO-то и способства за нейния дял цената се е нараснала повече от два пъти от този момент.

Това също по този начин даде на компанията задоволително убеденост, с цел да продължи напред с проектите си за удвояване на индустриалния потенциал в Тояма и създаване на фабрика за проучвания и разработки в Йокохама, на юг от Токио.

Kanai споделя, че KKR е оказал помощ да се създадат промени в Kokusai преди IPO-то, в това число прекрояване на задграничната мрежа от мениджъри на групата и пренасочване на компанията към по-малко комплицирани артикули, където търсенето не е обект на толкоз огромна неустойчивост.

Но частният финансовата компания също се възползва от шанса. Неговата покупка от Hitachi в началото беше елементарен залог, че Kokusai ще бъде по-високо скъп отвън конгломерата, а не каквато и да е прогноза за това по какъв начин полупроводниковата промишленост ще процъфти.

„ Това беше игра на конгломерат с отстъпка ... никой не очакваше полупроводниците да бъдат толкоз мощен бранш, ” споделя човек, който е взел участие директно в изкупуването.

Подновеният оптимизъм, че търсенето на полупроводници ще остане високо, накара най-малко двама стратегически купувачи да създадат предложения за Kokusai преди IPO, съгласно един човек, който е директно осведомен с въпроса.

KKR също се опита да продаде бизнеса с съоръжение за произвеждане на чипове на основаната в Съединени американски щати Applied Materials през 2019 година Сделката за 3,5 милиарда $ се разпадна през 2021 година, откакто не съумя да получи утвърждение от китайските регулатори. Applied Materials към момента има 15 % позиция в компанията.

Kanai се причисли към Hitachi напряко след учебно заведение в Япония, преди да се реалокира в Сингапур и да премине сред развойната и индустриалната страна на бизнеса. Неговият несъзнателен жанр на ръководство беше корав и автократичен, само че с напредването на кариерата му той споделя, че е научил някои доста елементарни уроци, в това число обстоятелството, че просто крещенето на подчинените не е ефикасен метод за връзка.

Бързата природа на промишлеността за чипове означаваше, че е от решаващо значение той да държи чиновниците настрани или елементарно щеше да загуби връзка със протичащото се.

„ Когато в действителност прекосих към фабриката за всеобщо произвеждане, имаше толкоз доста неща, че не знаех. Така че трябваше да разгадавам на знанията на моите подчинени. Тогава започнах да премислям по какъв начин тъкмо би трябвало да се наемам с тях ... Сега това ще се назова тормоз посредством власт ... Можех да бъда задържан, в случай че беше в този момент, ” споделя той през смях.

Канай смекчи, както професионално, по този начин и персонално.

Той обичаше да се отпусне след дълъг работен ден, като се напие - и споделя, че ще „ падне в канавка, повреждайки костюма си “, тъй че не може да го пази в загадка от жена си. Но в този момент той си почива, като всяка заран разхожда своя пудел играчка. Той е отказал да пие и пуши и има три деца и внуци, с които да запълва свободното си време.

Но фокусът му върху работата остава внезапен, до момента в който се приготвя за нов интервал на напредък.

Япония упорства да построи собствен личен бранш на полупроводниците, който изнемогва след интервал на владичество през 80-те години, както посредством вложения, по този начин и посредством основаване на тесни връзки с Южна Корея, Тайван и Съединени американски щати.

Kanai споделя, че IPO-то на Kokusai се е състояло след относително къс и сложен интервал за полупроводниковите компании, който съгласно него е към края си.

Компанията регистрира чист приход от 22,3 милиарда йени през годината до края на март 2024 година, внезапно спадайки от 40,3 милиарда йени миналата година.

„ Тази фискална година беше ... доста безпаричен. И затова, за [следващата] фискална година, ние имаме вяра, че пазарът би трябвало да се възвръща [и] да пораства с равнища от 20 % “, споделя Канай, макар че предвижда, че по-сложните Nand чипове няма да се възстановят до „ фискалната 2025 година “.

Kokusai към този момент сподели, че може бързо да се възвърне от провокации. В началото на годината опустошително земетресение удари региона на Тояма, където се намира главното му индустриално дружество, само че то проработи още веднъж в границите на една седмица.

При скорошно посещаване във фабриката ръководителите, ръководещи обиколка означи, че след земетресението KKR е първият, който се е обадил, с цел да ревизира всички в Кокусай.