Обещанието на Италия за разходи за отбрана в НАТО се сблъсква с нарастващия дълг

Свидетелствайки за бюджета на Италия за 2026 година в Народното събрание предходната седмица, финансовият министър Джанкарло Джорджети беше срамежлив, когато беше притиснат по отношение на проектите за разноски за защита на Рим.

„ Правителството ще осведоми Народното събрание при започване на идната фискална година по отношение на военните разноски през идващите три години “, сподели той.

Но зад внимателния език се крие задаващ се фискален тест. Икономисти предизвестяват, че Италия ще се сблъска с големи провокации при осъществяването на уговорките си за разноски за защита в НАТО, защото нейният държавен дълг надвишава равнищата на Гърция за първи път отпреди рецесията с държавния дълг в еврозоната.

Под натиска на президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп да поеме повече от разноските за личната си сигурност, Италия и нейните сътрудници членки на НАТО се съгласиха през юни да вдигнат главните разноски за защита до 3,5 % от Брутният вътрешен продукт до 2035 година, като в същото време отделят за спомагателни 1,5 % от Брутният вътрешен продукт годишно за стратегическа инфраструктура. 

Сред съдружниците от НАТО Рим има едно от най-големите дистанции за пътешестване. През 2024 година Италия е похарчила единствено 1,5 % от Брутният вътрешен продукт за защита, което е много под съществуващата цел на НАТО от 2 % от Брутният вътрешен продукт, макар че Рим сподели, че ще доближи 2 % тази година.

Тежкият обществен дълг на Италия се чака да доближи 137,7 % от Брутният вътрешен продукт до 2035 година, съгласно организацията за кредитен рейтинг S&P Global Ratings. Ако Рим успее да извърши задачите на НАТО за тази година посредством увеличение на заемите, съотношението му дълг към Брутният вътрешен продукт ще скочи до 148,4 % – съвсем връх, надминат единствено в пика на пандемията от Covid през 2020 година, когато съотношението доближи 154 %. 

Изпълнението на амбициозните задължения би било „ допустимо, само че мъчно “, като се има поради, че Рим ще би трябвало да удвои разноските си за защита по отношение на равнищата си от 2024 година, сподели Алесандро Мароне, началник на програмата за защита в Римския институт за интернационалните връзки.

„ Те са съществени и ще се опитат последователно и последователно да усилят бюджета за защита “, сподели Мароне. Но той означи: „ 10 години са дълга времева рамка и доста неща могат да се случат. “

Италианският министър председател Джорджия Мелони – чиято фискална нерешителност завоюва благоразположението й измежду италианските облигационери, откогато тя пое поста преди съвсем три години – упорства, че Рим може да съблюдава обещанието си за НАТО.

„ Убеден съм, че е стабилно поради мащаба на разноските, обстоятелството, че приказваме за 10-годишен ангажимент “, сподели тя пред кореспонденти на срещата на върха на НАТО през юни, където бяха контрактувани задачите.

Мелони даде обещание, че нейното дясно съдружно държавно управление „ няма да отклони даже едно евро “ от предпочитани обществени стратегии за финансиране на нараснали разноски за защита. 

Тя упорства, че Рим ще се стреми да насочи нараствания си боен бюджет към личните отбранителни компании на Италия – в това число Leonardo, Fincantieri и други – евентуално създавайки „ благодетелен цикъл “, който може да подтиква по-стабилен напредък на Брутният вътрешен продукт.

Тази седмица Рим поръча 21 бронирани бойни транспортни средства от ново взаимно дружество сред Leonardo и немския Rheinmetall, първата стъпка към обновяването на застаряващия тежкотоварен парк на италианската войска.

Въпреки това, множеството анализатори са скептични, че увеличените разноски за защита на Европа ще обезпечат значително стопански тласък, защото огромна част от разноските ще бъдат за вносно съоръжение и администрация, с по-малко фокусиране върху научноизследователска и развойна активност. 

Италия сигурно няма да е сама в битката си да извърши амбициозните си обещания.

Обединеното кралство, Франция и Белгия са измежду многото европейски държавни управления, които рискуват внезапно да усилят държавния дълг, в случай че се стремят да платят за спомагателни задължения за защита посредством заеми, съгласно прогнозите на S&P. 

Франция, Обединеното кралство и Белгия са имали бюджетни дефицити, надвишаващи 4 % от Брутният вътрешен продукт през 2024 година, съгласно данни на МВФ — и те ще се усилят с увеличение на разноските за защита.

„ За Белгия, Франция и Италия спомагателни заеми в този мащаб биха влошили така и така нежната фискална позиция, повишавайки риска от ликвидация на пазарите на държавни облигации в даден миг от през идващите години “, сподели Андрю Кенингам, икономист в консултантската компания Capital Economics.

Рим чака да задържи фискалния си недостиг до едвам 3 % тази година и да го сведе до 2,7 % от Брутният вътрешен продукт през идната година, което му разрешава да излезе от процедурите на Европейски Съюз за несъразмерен недостиг. Това, сподели Джорджети, ще проправи пътя за Италия да вземе заеми от програмата на Брюксел за заеми против оръжия, която заема парични средства, взети назаем против бюджета на Европейски Съюз, на държавните управления на държавите-членки, с цел да ги изразходват взаимно за сериозни военни покупки. през 2027 година — за първи път от 2006 година

Като се имат поради тези ограничавания, някои анализатори считат, че Европейски Съюз в последна сметка ще бъде заставен да се обърне към издаване на взаимен дълг — както направи след пандемията от Covid — за финансиране на задължения за разноски за защита.

„ Много от тези страни ще бъдат много щастливи еврооблигациите да дойдат и да платят за това “, сподели Берт Колийн, старши икономист в ING.

Нито Рим, нито множеството други членове на НАТО, се чака да имат огромни усложнения при осъществяването на обвързваните задължения да изразходват 1,5 % за стратегическа инфраструктура, защото на съдружниците е дадена задоволителна независимост на деяние, с цел да дефинират какво съставлява стратегическа инвестиция.

Италия към този момент уточни, че голям брой авансово планувани инфраструктурни планове — включително усъвършенствания на пристанища и летища — ще бъдат оценени като имащи капацитет стратегическа стойност.

„ Ще има доста еластичност в това “, сподели Мароне.

Но даже когато става дума за увеличение на главната защита, анализаторите означават, че новите задължения на НАТО може да не са толкоз обременителни — или толкоз обвързващи — колкото наподобяват.

Държавите не са обвързани от каквито и да е предписани количествени нараствания на разноските сред актуалната и крайната цел за 2035 година, давайки на всяка страна еластичност да създаде личното си движение усилва.

„ Някои страни ще се движат по-бързо, а други страни — по аргументи, свързани с обществените финанси — ще се движат по-бавно, “ сподели Лоренцо Кодоньо, някогашен чиновник на италианското министерство на финансите, който в този момент има лична основана в Лондон макроикономическа консултантска компания.

Рикардо Белезия, икономист в S&P, се съгласи, че нарастванията ще бъдат неравномерни, като европейските столици по-близо до Москва към този момент харчат повече за защита и страни с по-ниски равнища на обществен дълг, като Дания, Холандия, Литва и Германия, които са подготвени за огромни покачвания.

„ Превъоръжаването на Европа ще тества салдото сред фискалната нерешителност и стратегическата необходимост, само че ще бъде по-скоро постепенно изгаряне, в сравнение с неочакван потрес “, сподели той. „ Правителствата надали ще компрометират устойчивостта на дълга за бързо превъоръжаване и действителните разноски могат да изостанат от оповестените обещания в някои географски региони. “

Споразумението от юни планува преразглеждане на задачите за разноски на НАТО през 2029 година, откакто вторият мандат на Тръмп завърши.

Андрю Хънтър, старши икономист в Moody's Analytics, сподели, че задачите може да са по-големи илюзорни, в сравнение с наподобяват, като се има поради какъв брой европейски стопански системи имат „ несъществуващо “ фискално пространство, нито политическата воля за понижаване на други разноски в интерес на разноските за защита.

„ Извън Германия се съмняваме, че толкоз доста нарастване на разноските ще се материализира в множеството страни през идващите години. “