Обратното изкупуване на Apple може да бъде жертва на антитръстови репресии

Трябва ли фирмите да бъдат наказвани за връщане на пари на акционерите? Министерството на правораздаването наподобява мисли по този начин.

В разгара на знаковото си правосъдно дело против Apple, антитръстовият орган означи неблагоприятно схемата за назад изкупуване на компанията за 77 милиарда $ през 2023 година: не тъй като беше мързеливо разрастване на капитал, а като знак за това, което DoJ назова „ антиконкурентно и изключващо “ държание.

Разрастващият се антитръстов иск е артикул на петгодишно следствие и ще отнеме години за разрешаване. Но инспекцията може да значи смяна, преди която и да е от страните да влезе в правосъдната зала. Огромната стратегия за назад изкупуване на Apple може да бъде една жертва.

През последната фискална година Apple похарчи два пъти повече за изкупуване на личните си акции, в сравнение с за научноизследователска и развойна активност. През последните 10 години размерът на неговата скица за назад изкупуване понижава както разноските за научноизследователска и развойна активност, по този начин и схемите за назад изкупуване от съперници, добавяйки до общо 658 милиарда $, съгласно данни на S&P Global.

Програмата на Alphabet, втората по величина, беше по-малко от половината от тази с 240 милиарда $. Обратните изкупувания на Alphabet също не бяха доста по-големи от размера на разноските за научноизследователска и развойна активност през интервала.

Обратните изкупувания понижават броя на акциите и по-плоски цифрите за облага на акция. В софтуерния бранш те са по-популярни от твърдите дивиденти. Пазарите могат да възнаградят тяхното въвеждане и разширение като знак на доверие. Когато Uber разгласи първата си стратегия за назад изкупуване предишния месец, цената на акциите се увеличи с 15 %.

Случаят на Министерството на правораздаването се прицелва другаде, несъмнено. Той показва високата цена на смарт телефоните, хватката, която Apple има върху разпространяването на приложения и неналичието на достъп, който дава до операционната система iPhone. Той се стреми да потвърди неналичието на конкуренция на пазари, на които Apple се сблъсква със съществени съперници и на които потребителите могат да преминат към разнообразни артикули и услуги. Apple, която твърди, че делото е неверно във връзка с обстоятелствата и закона, постоянно е поддържала, че контролът е неразделна част от качеството и е от значително значение за поддържането на поверителността и сигурността на потребителите.

Сравнявайки размера на програмата за назад изкупуване на Apple с нейните разноски за научноизследователска и развойна активност, DoJ акцентира това, което съгласно него е изолацията на Apple от конкуренцията и неналичието на тласък за нововъведения – нещо, което съгласно него вреди на потребителите. Отделът обаче не загатва известността на широкомащабните стратегии за назад изкупуване в бранша на новаторските технологии.

Обратното изкупуване на акции на Apple се забави предходната година, намалявайки с падащи доходи. Това подхожда на по-широка наклонност, при която разноските за назад изкупуване на S&P 500 са спаднали с 14% по отношение на миналата година. Но до момента в който останалата част от бранша се чака да увеличи противоположното изкупуване през 2024 година, Apple има причина да се въздържа.