Офертата на Merck за японския производител на материали за чипове задейства сделка с подкрепян от държавата фонд
Оферта за поглъщане от германския Merck накара JSR, японски производител на материали за чипове, да поиска изкупуване от подкрепян от държавата фонд в сделка, която предизвика инвеститорски контрол относно нарастващата правителствена намеса в полупроводниковата индустрия на страната.
Четирима души, които са пряко запознати с преговорите, казаха, че офертата на Merck за JSR, която не беше оповестена на акционерите, е довела до търговото предложение от $6,4 млрд. през юни от Japan Investment Corporation, фонд, контролиран от Министерството на икономиката, търговията и промишлеността.
JSR контролира една трета от глобалния пазарен дял на фоторезисти, специализирани химикали, използвани за отпечатване на схеми на чипове. Неговите клиенти включват най-големите производители на чипове в света Samsung, TSMC и Intel.
Merck, група от здравеопазване към науки за живота, е подала оферта за придобиване на JSR през есента на 2022 г., според четирима души, запознати със ситуацията.
Хората добавиха, че Merck's официалната оферта — която беше разгледана и отхвърлена от ръководството на JSR — беше последвана от подобни подходи от най-малко две частни инвестиционни къщи. Един от фондовете за изкупуване представи идеи, включително отделяне на неосновните бизнеси на JSR и превръщане на компанията в частна, според двама от хората. JIC отказа да коментира офертите.
Веднага след това през ноември 2022 г. JSR се обърна към JIC, което доведе до частна сделка за $6,4 млрд. през юни. Предложението шокира инвеститорите и клиентите на JSR като смел ход, дори във време, когато страните се борят за технологично надмощие и контрол над глобалната верига за доставки на полупроводници.
Сделката обаче все още не е осъществена. Оттогава фондът отложи планираното стартиране на своето търгово предложение от края на декември поне до края на февруари, като обвинява за забавянето китайския антитръстов преглед.
Акциите в JSR паднаха с близо 7 процента, откакто удариха 2023 г. високо в края на юни поради опасения дали офертата на JIC ще получи разрешение от глобалните антитръстови органи и слабите финансови резултати на компанията.
Трима акционери на JSR се усъмниха дали е имало справедлива проверка на пазара, преди компанията да се съгласи сделка с JIC. Сделката оставя „голяма въпросителна“ относно това кога правителството може следващия път да се намеси в частния сектор, за да гарантира икономическа сигурност, каза един инвеститор.
Високопоставени служители на министерството на търговията казаха, че правителството няма да се намеси в управление на регистрирана компания и би бил отворен за разглеждане на всяка конкурентна оферта към офертата на JIC.
Главният изпълнителен директор на JSR Ерик Джонсън непрекъснато подчертава, че компанията е започнала дискусии с JIC, заявявайки, че нейната подкрепа ще помогне за ускоряване както на преструктурирането на компанията, така и на индустрията.
„Ставането на частно лице с JICC ще осигури на JSR повече гъвкавост и гъвкавост при вземането на управленски решения, което е от решаващо значение за средносрочните и дългосрочните стратегии за растеж, необходими в индустриите, в които оперираме“, каза компанията в изявление за Financial Times.
Японски бизнес и финансиЯпония навлиза във веригата за доставка на чипове със сделка за JSR за $6,4 млрд.В предишно интервю Джонсън каза, че компанията не е получила оферти от частни инвестиционни фирми. „Не е имало дискусии с никой друг“, каза той. JSR отказа да коментира, когато беше попитан дали е имало предложение за поглъщане от Merck.
Въпреки това, хора, запознати със сделката, казаха, че JSR иска JIC да определи достатъчно висока премия - предлагайки 4350 йени на акция или 35 на цент премия към цената на затваряне от предишния ден — за да изплаши конкурентните оферти и да удовлетвори активисткия фонд ValueAct, чийто партньор е в борда на JSR.
Merck настоява да увеличи звеното си за производителни материали, тъй като производителите на чипове и техните доставчици се стремят да спечелят от експлозията на търсенето на чипове за центрове за данни, които захранват генеративни AI услуги.
Семейството -подкрепена компания купи регистрираната в Лондон група за специални химикали AZ Electronic Materials за £1,6 млрд., включително дълга, през 2014 г. През октомври 2019 г. Merck също завърши придобиването на базираната в САЩ Versum Materials за 5,8 млрд. евро, която произвежда критични компоненти, използвани в полупроводниците .
Merck отказа коментар.
