Огромният недостиг на доставки поставя пазара на какао под напрежение

Пазарът на какао е под напрежение, тъй като търговците се борят с огромния недостиг на зърна и растящите разходи за осигуряване на дългосрочни договори за доставка на пазара.

Цените на най-активните фючърсни договори в Ню Йорк и Лондон за доставка по-късно този месец се сринаха с повече от 25 процента през последните два дни, преди да се възстановят рязко, тъй като производителите и купувачите на какао в света се борят да се справят с недостига на доставките.

Това остави цената с повече от $3000 на тон по-висока от договор за доставка след една година, докато търговците трескаво търсят надежден източник на боб.

Дивите колебания и рязко различаващите се цени са знак за пазарна нестабилност и стрес след последователните слаби реколти в Кот д'Ивоар и Гана, които доставят около две трети от какаото в света.

Страховете относно дългосрочното предлагане предизвикаха вълнение сред рафинерии и клиенти, за да осигурят пратките възможно най-скоро. Intercontinental Exchange, основният пазар, повиши маржин разходите по договорите - което прави по-скъпо за търговците да запазят позициите си - за да се опита да укроти дивите движения.

„[Борсата] може да се опита да охлади жарта на пазара . . . но никой никога не е минавал през това в какаото и нестабилността е просто смущаваща очите,” каза Нико Дебенхам, бивш ръководител на устойчивостта в Barry Callebaut, най-големият производител на шоколад в света.

Движенията на цените в рамките на деня са нестабилни достатъчно, за да бъде „фалит за много хора“, каза той.

Цената на какаото скочи рязко през последната година, тъй като лошото време и болестите в основния регион на растеж в света в Западна Африка усложниха структурните проблеми , включително недостатъчно инвестиране и застаряващи дървета, намаляващи добивите.

Какаото в Ню Йорк достигна исторически връх над 12 000 долара за тон през април, повече от четири пъти повече от година по-рано. Тази седмица цените паднаха под 9 000 долара за тон след новините за настъпващите дъждове в региона.

Но търговците казват, че въртележките в увеселителен парк оказват най-голямо напрежение върху по-дългосрочните фючърсни договори, като търговците все повече се опасяват, че както Гана, така и Кот д'Ивоар няма да могат да доставят боба, който са обещали.

Двете страни, които определят цените за фермерите и продават форуърдни договори на търговците за доставка на боб, заедно не успяха да изпълнят поръчките за стотици хиляди тонове боб. Това накара търговците да не желаят да сключват нови форуърдни договори с тях.

В знак на натиска върху пазара договорът за доставка на какаови зърна през май 2025 г. се търгува на 6925 долара за тон, въпреки че търговците не вярват, че проблемите със снабдяването на какаовата промишленост ще бъдат лесно решени.

„Напоследък имаше голям проблем със ситуацията на свръхпродажба както в Кот д'Ивоар, така и в Гана, където те продадоха повече основна реколта, отколкото произведоха, “, каза Джонатан Паркман, съръководител на селското стопанство в стоковия брокер Marex. Той изчисли, че общият недостиг на предлагане от двете страни може да бъде еквивалентен на около 600 милиона долара.

Докато фючърсните договори фиксират цените, „те на практика искат от своите контрагенти [търговски къщи] да платят поне част от сметка за това“, отбеляза той.

Само след като тези проблеми бъдат решени по начин, който позволява на купувачите да търгуват по-уверено с Гана и Кот д'Ивоар, ликвидността може да се възстанови, каза Паркман, добавяйки, че това би „вероятно помагат за овладяване на пазара“.

По време на миналогодишното рали откритият интерес към фючърсите на какаото – броят на неизпълнените фючърсни договори и ключова мярка за дълбочината на пазара – се повиши от по-малко от 320 000 лота до повече от 500 000 лота. От края на януари тази година обаче отвореният интерес падна до под 290 000, най-ниското ниво от две години.

В опит да насърчат фермерите да инвестират в своите насаждения и да увеличат добивите, както Гана, така и Регулаторите на Кот д'Ивоар увеличиха определените цени, плащани на фермерите. Кот д'Ивоар повиши цените първо през септември за основната реколта, а след това, в безпрецедентен ход, в началото на този месец отново ги повиши за междинната реколта - втора, по-малка реколта - с 50 процента до 2,48 долара за килограм. Три дни по-късно Гана приложи подобно увеличение, което доведе цените до $2481 за тон.

Увеличението на цената раздразни международните търговски къщи. Тъй като доставката на стотици хиляди тонове боб може да бъде отложена до следващата реколта, търговците се страхуват, че може да им бъде поискано да платят много по-високи цени, отколкото са се договорили преди това, казват запознати от индустрията.

„Те са [Гана и Кот д'Ивоар] проклети, ако го направят, и проклети да са, ако не го направят“, каза Дебенхам. „Ако те кажат „Добре, ще платим на фермерите значително по-висока цена“, което може да е единственото политическо решение, което имат, откъде ще вземат пари, за да платят тази цена?“

Кот д'Ивоар се надява да компенсира купувачите с помощта на резервен фонд, който е предназначен да смекчи ценовите рискове, каза Мартин Брон, който беше глобален ръководител на търговията с какао и шоколад за гиганта за селскостопански стоки Cargill до 2022 г.

Но не е ясно колко, ако има изобщо, има в резервния фонд, каза той, добавяйки, че е съмнително всички участващи търговци да могат да бъдат напълно компенсирани.

Земеделците също са недоволни от поскъпването. Все още е твърде далеч под „това, което виждаме да се търгува на борсите в Ню Йорк и Лондон“, каза Исифу Исака, който обработва 11 акра земя в Bibiani Anhwiaso Bekwai в Западна Северна Гана.

Докато малко фермери могат да си позволят да трупат какаото си с надеждата за по-високи цени в бъдеще, разликата между световните пазари и цените на пазара в Гана и Кот д'Ивоар води до контрабанда в съседни страни със свободни пазари, влошавайки недостига на какаови зърна.

„Около 100 000 тона биха могли да отидат в Того [от Гана] поради силно либерализирания характер на техния пазар“, каза един експерт от какаовата индустрия от Акра.

Допълнителен репортаж от Аану Адеойе в Лагос

Последвайте ни в