Осем опасни риска за 2026

Тази публикация е версия на място на бюлетина за безвъзмезден обяд. Премиум клиентите могат да се записват тук, с цел да получават бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да прегледат всички бюлетини на FT

Добре пристигнали още веднъж. Досега евентуално сте прочели няколко публикации, очертаващи макро и пазарни прогнози на анализаторите за 2026 година Така че за това издание потеглих на лов за непредвиденото. С други думи, опашни опасности: ниска възможност, само че евентуално мощно влияние.

Защо? Изследването на крайностите е потребно за битката с „ тунелното виждане “, както формулира сътрудника ми Джилиан Тет в скорошна колона.

Като се има поради широкоразпространеният (воден от САЩ) оптимизъм, който навлиза в годината – от възходящите прогнози за края на 2026 година S&P 500 до солидни прогнози за икономическия напредък на Съединени американски щати – тази седмица се концентрирах върху левите опашки, известни още като най-лошите сюжети.

Изпратете вашите опасности за лявата и дясната опашка за тази година на [email protected] или посредством X @tejparikh90.

С малко креативен лиценз и принос от специалисти, ето моите най-хубави осем, започвайки с стопанска система, по-късно към геополитика и завършвайки с някои софтуерни сюжети в жанр Black Mirror:

Податлив ръководител на Федералния запас оставя инфлацията да се раздра

Попитах икономическия коментатор на FT Крис Джайлс за неговия най-лош сюжет за Фед.

„ Първо, ръководител на Фед, предан на Доналд Тръмп, е номиниран и утвърден от Конгреса при започване на годината. Наречете го Кевин Хасет. След това идва решение на Върховния съд, съгласно което Лиза Кук не може да остане в борда на Фед, до момента в който се гледа нейният случай против уволнението на Тръмп. “

„ Те биха могли да разхлабят прекалено ценовия напън от фискалните ограничения, до момента в който фирмите съществено минават през по-високи разноски за вносни мита. Нарастващата инфлация става по-очевидна към края на годината да се уплашат и срочните награди да се покачат на фона на високите инфлационни упования и съществуващите фискални опасения. “

Пресконференциите на съвещанието на Федералния комитет за отворен пазар, в които Хасет повтаря посланията на Тръмп по отношение на лихвите и независимостта на централната банка, също могат да катализират пазарните съмнения.

Бдителните облигации се завръщат

Тъй като фискалната дисциплинираност към момента е проблем на доста развити пазари, бдителността на облигациите остава риск. Обединеното кралство, Съединени американски щати, Франция и Япония са изключително уязвими, като се има поради тяхното дългово натоварване.

Натиск от страна на Тръмп да реши казуса с достъпността на Америка преди междинните избори в Съединени американски щати, комбиниран с отслабването на независимостта на Фед, може да увеличи наградите на Министерството на финансите на Съединени американски щати и на собствен ред да увеличи доходността в страни с нестабилна бюджетна аритметика.

Във Англия има няколко сюжета, които би трябвало да се обмислят. Продължаващият невисок напредък и доверието значат, че страховете към по-нататъшното повишение на налозите може да се появят още веднъж с наближаването на фискалните събития (особено откакто канцлерът Рейчъл Рийвс отсрочи доста консолидация до края на парламента). Друг риск е оставката на премиера сър Кийр Стармър или Рийвс, вероятно след неприятното показване на локалните избори през май.

„ Ако Стармър и Рийвс бъдат сменени от нов ляво насочен върховен екип, който отслабва фискалните парапети и дава обещание огромни нараствания на обществените разноски и заеми, може да има скок в доходността може би до над 5 % по отношение на 10-годишната рентабилност “, отбелязва Рут Грегъри, заместник-главен английски икономист в Capital Икономика.

Решението на Върховния съд по отношение на цените има непредвидени последствия

Шансовете Върховният съд на Съединени американски щати да отхвърли цените, въведени от Тръмп според Закона за интернационалните изключителни стопански пълномощия, сега са към 75 %, съгласно онлайн платформи за прогнози. Решение се чака скоро. Ако това се случи, това ще пристигна като облекчение за международната стопанска система. Но има вълнообразни резултати, които би трябвало да се вземат поради.

Първо, ядосаният Тръмп може да удвои митата, употребявайки други законодателни принадлежности - JPMorgan има потребно обобщение тук. Прилагането на някои може да отнеме време, само че въпреки всичко може да докара до наказателни отговорности за избрани народи и браншове. Възможни са още по-високи мита за Китай, към който пазарите са най-чувствителни. Във всеки случай това може да докара до по-лоша неустановеност в търговията и веригата за доставки, в сравнение с през 2025 година

Второ, съдът може да принуди Белия дом да възвърне приходите, платени от американските вносители. Това в последна сметка може да провокира суматоха на пазарите с закрепен приход в Съединени американски щати, изключително в случай че бъдат употребявани други законни пътища за повишение на митата. Наистина, вложителите в облигации и организациите за кредитен рейтинг акцентират значимата роля, която се чака да играят съществуващите потоци от доходи от цени за укротяването на бюджетния недостиг на Америка.

След това геополитиката. Капризната втора администрация на Тръмп към този момент прекатурна определението за черни лебеди. Следващите три сюжета идват от Марко Папич, основен пълководец в BCA Research:

„ Падането на запада “

„ Вдигайки високо равнище след ексфилтрацията на [президента Николас] Мадуро, Тръмп подрежда на американската войска да завземе Гренландия. Дания Канада се отдръпва от НАТО. Неговите сътрудници от Северна Европа се причисляват към него в нов боен съюз. Канада стартира самодейност за превъоръжаване на Съединени американски щати. „ Разривът със Съединени американски щати най-сетне би принудил европейците да задълбочат интеграцията по трагичен метод. Въпросът дали Европа е геополитическа единица ще бъде решен. “

Премия на Чък Норис

„ Президентът Тръмп може да стартира да ползва тактиката на Мадуро към други страни, само че приключва с избор на страна с метод за възмездие. Техеран може да отговори благодарение на евтини принадлежности — дронове или зодиакални лодки, цялостни с тротил — с цел да наруши доставките на нефт през Ормузкия пролив. id= " tgnjugft " class= " n-content-heading-2 o3-editorial-typography-chapter " > Премия за ‘Age of Empires’

„ Взимайки страница от новооткритото почитание на Тръмп към свят от сфери на въздействие, Китай взема решение да утвърди своите лични. С НАТО в хаос поради евентуалната война на Съединени американски щати с Дания и Близкия изток още веднъж в безпорядък с Тръмп, заплашващ промяна на режима в Иран, Пекин взема решение да нахлуе в Тайван. Това би бил най-големият риск за 2026 година, като фондовите пазари се повишават, запасите за защита се покачват и суровините стават параболични. “

В ред Папик слага 10 %, 40 % и 10 % късмет тези опасности да изкристализират през 2026 година.

Сега, технологии.

Чатботовете провокират пазарен срив

Този е въодушевен от книгата MoneyGPT на Джеймс Рикардс от 2024 година (Ето моята критика.)

В един сюжет генерираните от AI прессъобщения или deepfakes биха могли бързо да разпространят погрешна информация за компании, банки или държавни управления, предизвиквайки под паника продажби.

Слуховете за финансите на софтуерните компании от Великолепната седморка биха провокирали звук, поради високата им пазарна централизация. Това може да бъде усложнено от логаритми за автоматизирана търговия, които реагират на едни и същи подправени сигнали, засилвайки неустойчивостта.

„ Липсата на експертни знания по тематиката в стадия на планиране на AI води до това, че всички разчитат на една и съща комерсиална тактика. Няма противоположни. Няма кой да играе ролята на Джон Пиърпонт Морган в Паниката от 1907 година Има единствено суматоха и продавайте, продавайте, продавайте, тъй като това е всичко, което AI знае “, споделя Рикардс.

За мярка, алгоритмичната търговия съставлява почти 60-70 % от размера на търговията на главните международни пазари. (Цифрата е даже по-висока в избрани сегменти, като да вземем за пример криптовалути.)

Атаки против инфраструктура

Миналогодишната хакерска атака против Jaguar Land Rover коства на стопанската система на Обединеното кралство към £1,9 милиарда и илюстрира по какъв начин пробив в една компания може да каскадира във веригите за доставки.

Сега разгледайте това в друг мащаб. Подобно на трилър сериала на Netflix Zero Day, офанзивите против електропреносните мрежи могат да причинят продължителни спирания на електрозахранването, прекъсване на бизнеса и, най-важното, на финансовите услуги. (Берлин този месец беше обиден от най-дългото спиране на електрозахранването от Втората международна война след палеж, който повреди няколко високоволтови кабела наоколо до електроцентрала.)

Прекъсване на платежни системи или междубанкови мрежи може да замрази транзакции, до момента в който офанзиви против пристанища, логистика или GPS системи могат да сковават световните вериги за доставки.

Това може да е повишило кръвното ви налягане. Но опашните опасности не са прогнози, те са лещи. Проучването на малко евентуални, само че мощно въздействащи сюжети оказва помощ да се разпознават слабите звена и да се оспорват слепите петна.

Тези сюжети не са съществени случаи. Но оценяването им в този момент най-малко ни държи отворени. В година, в която към този момент са се случили доста непредвидени събития, това не е неприятно.

Храна за размисъл

Избори, рецесии и промени се борят с описване на истории. Тази колона наблюдава политически разкази, свързани с герои, злодеи или жертви, употребявайки огромен езиков модел и 1,15 милиона туита.

Безплатен обяд в неделя е редактиран от Харви Нриапиа

Препоръчани бюлетини за вас

ИИ Shift — Джон Бърн-Мърдок и Сара О’Конър се гмуркат в това по какъв начин AI трансформира света на работата. Регистрирайте се тук

Unhedged — Робърт Армстронг проучва най-важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най-хубавите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук