Отчуждението не е толкова лесно, колкото може да изглежда

Студенти в Съединени американски щати опъват палатки, барикадират здания и упорстват техните университети да спрат да печелят от отношението на Израел към Газа. „ Разкривайте, освобождавайте, няма да спрем, няма да почиваме “, скандират те. Само в случай че беше толкоз просто.

Оставяйки трънливия въпрос за мъдростта и успеваемостта на спирането на финансовите връзки на една страна, практическите провокации за това се умножиха, откакто студентските митинги подтикнаха повече от 150 университета да се откажат от Южна Африка от ерата на апартейда. Инвестирането се е трансформирало трагично от този момент.

Повечето дарения и фондации в този момент допълват притежанията си от обособени акции и облигации с авансово опаковани средства и други възможности като частен капитал и частен заем. Някои вложители даже не знаят къде са техните експозиции. Дори тези, които употребяват нови технологии за прибавяне на бистрота, откриват, че позициите им могат да бъдат доста сложни за разформироване.

Помислете за Общия пенсионен фонд на щата Ню Йорк, който стартира да преразглежда своите вложения в изкопаеми горива през 2019 година на фона на опасенията за изменението на климата. Фондът се освободи от 22 компании за топлинни въглища, които реши, че „ не са подготвени да процъфтяват “ в нисковъглеродна стопанска система. Но въпреки всичко провокира рецензии за заобиколен дял в голяма въглищна централа в Охайо посредством инвестицията си във фонд за частен капитал Blackstone. Такива фондове изискват многогодишни задължения и множеството клиенти купуват целия пакет.

Много университети също поверяват огромни части пари на дейни мениджъри, които избират акции или облигации за цялостен фонд, вместо да персонализират селекциите за обособени клиенти. Подобни проблеми пораждат при евтини фондове за следене на показатели: клиентите исторически са приемали цялото предложение или са стояли настрани. Тази бездейност остави даренията в невъзможност.

Университетът Браун неотдавна призна, че неговите обществено разгласени продажби от тютюн и Судан се ползват напълно единствено за 4 % от даренията му в директно държани обществени скъпи бумаги. Неговите фондови мениджъри за останалите получават повече независимост. Браун също сподели, че по контракт е неразрешено даже да разкрива какви са тези притежания.

Такава секретност попречва отчетността. Един академични началник ми сподели предходната седмица, че когато са поискали цялостно отчитане на експозицията на тяхната институция към военни ресурси и компании, които вършат бизнес в Израел, им е казано, че е прекомерно мъчно да се пресметна бързо.

Т.е. парадокс. Мениджърите на активи, които обслужват религиозни благотворителни организации или тези, които имат угризения към военната техника, държат клиентите си надалеч от оръжия, цигари и други „ греховни “ артикули от десетилетия. Грубите екрани, предоставени от компании за данни като MSCI, последователно станаха по-подробни. Проследяването също се разшири до доста по-широк диапазон от характерности на фона на неотдавнашния възторг за вложение въз основа на екологични, обществени и управнически фактори.

Лесно наличните данни могат да дефинират каква част от приходите на обществена компания идват от избрана страна или бизнес линия. Инвеститорите и мениджърите на пари просто би трябвало да решат да платят за него и за технологията, нужна за свързването му с техните притежания.

Днешните митинги са за Газа, само че институциите би трябвало да възприемат това повече като сигнал за пробуждане в общи линии. Трудно е да се планува идната гореща точка. Западните наказания за правене на бизнес в Русия, които бяха наложени след нейното навлизане в Украйна през 2022 година, демонстрираха какъв брой е значимо да има ясна видимост за това къде и по какъв начин фирмите вършат пари. Наличието на данни, които да оказват помощ на клиентите да дефинират финансовата експозиция, е безсмислено.

Доставчиците на финансови услуги се тормозят да не бъдат видени, че печелят от нещастието, само че показват, че има софтуерни решения за обвързването, които университетите и други са се присъединили.

Институционалните и богатите клиенти на дребно могат да изберат да влагат не посредством фондове, а посредством „ настрана ръководени сметки “, които може да следват капиталовата тактика на по-голям фонд, само че включват директна благосъстоятелност върху базовия активи. Популярни, защото могат да се употребяват за минимизиране на налозите, SMA в този момент се популяризират като метод да се разреши на клиентите да изразят своите вярвания. При „ непосредствено индексиране “ на SMA, да вземем за пример, клиентите могат да копират S&P 500, като в същото време отстраняват акции, които провокират характерни опасения. „ Клиентите ще желаят да приказват с парите си “, споделя един огромен снабдител.

Технологичните подразделения на огромни финансови групи, в това число State Street Alpha и платформата Aladdin на BlackRock, също оферират „ услуги за бистрота “. Те разрешават на институционалните вложители да преглеждат дяловете си във фондовете към главните скъпи бумаги за подробна информация по отношение на експозицията към съответни компании и райони. Някои даже могат да дават прогнози в действително време за евентуалните разноски за излизане. Те се оказаха скъпи предходната пролет, когато вложителите се бореха да дефинират експозициите към фалиращи районни кредитори в Съединени американски щати като Silicon Valley Bank.

На фона на митингите предходната седмица админите в Brown and Northwestern се пробваха да понижат ескалацията на споровете в кампуса като дава обещание повече откриване на информация по отношение на вложенията и съществено разглеждане на настояванията за продажба. За да бъде това правдиво, университетите се нуждаят от проверими данни. Те би трябвало също по този начин да изискват отчетност от своите професионални мениджъри на пари, вместо да отстъпват целия надзор в името на висока възвръщаемост.

Тези принадлежности не се оферират гратис, само че са евтини спрямо таксите за интензивно ръководство или частно ръководство финансови и хедж фондове. Те също биха могли да се окажат скъпи при ръководството на тази рецесия, както и на бъдещи геополитически и други горещи спорове. Финансовото незнание към този момент не може да бъде опрощение.