Отпорът на музикалната индустрия набира ритъм

Новогодишните известия от мениджърите не карат постоянно сърцата да пеят. Годишната записка до личния състав на основния изпълнителен шеф на Universal Music Лучиан Грейндж е изключение. Неговите разсъждения се четат деликатно от анализаторите на капитала, защото те могат да дадат тона за промени в цялата промишленост.

В началото на 2023 година ръководителят на най-голямата звукозаписна компания в света прикани за нов модел на хонорари за стрийминг, за битка с повишаването на това, което той назовава „ звук “. Неговата записка от 2024 година допуска, че промишлеността не е завършила да се бори със закани като измами и генеративен изкуствен интелект.

Музиката е отличен образец за бранш, който се сблъсква с многократни разтърсвания през последния четвърт век – и по този начин е надалеч съумя да оцелее при съвсем екзистенциални закани.

Миналата година Грейндж извърши своите решения. През септември Universal подписа договорка с френската услуга за стрийминг на музика Deezer, която означи първата огромна смяна в възнагражденията за стрийминг от появяването на промишлеността в края на предишния век.

Платформи за стрийминг като Spotify, които стартираха през 2008 година, помогнаха за съживяването на промишленост, която от края на 90-те години нататък се бореше против противозаконното шерване на файлове и изтегляния.

Стриймингът докара до удвояване на приходите от международната музикална промишленост за запис сред 2014 година и 2022 година Въпреки това моделът на възнагражденията не се е развил през последните 15 години, макар появяването на нови закани. Възможността съвсем всеки да основава и предава наличие докара до скок в качванията, който се чака да се форсира единствено с разпространяването на генеративния AI. Това заплашваше да размие каузи на професионалните реализатори — и музикалните лейбъли — в платените хонорари.

Съгласно съглашението на Universal с Deezer, професионалните актьори, които генерират по-голям брой потоци, се възнаграждават по-добре от основателите на друго наличие, в това число компютърно - генерирани звуци. Конкурентът Warner Music също по-късно се причисли към модела Deezer във Франция.

Бележката на Grainge от 2024 година допуска, че други платформи може скоро да последват това, което той е измислил като „ насочен към актьора “ метод. Отделно съглашение сред Universal и Spotify, подписано предходната година, има сходни правила.

Такъв метод, несъмнено, също е насочен към етикета. В интерес на Universal е моделът да стане систематичен. Растежът на приходите от стрийминг в цялата промишленост се забави през последните години. Приходите от абонаменти и стрийминг на Universal се чака да набъбнат със 7,5% до 5,72 милиарда евро за 2023 година, съгласно оценки на анализатори във Visible Alpha. Беше натрупал напредък надлежно от 19 и 17 % през 2022 година и 2021 година

Акциите на Universal паднаха с 11 % през първата половина на 2023 година, защото вложителите се тревожеха за следствията от генеративния AI, в това число покачването на „ deepfake “ песни, които имитират гласовете на професионални реализатори. Въпреки това покачването на цените и съглашението с Deezer от този момент помогнаха за покачването на акциите с повече от 30 %.

Други фактори би трябвало да оказват помощ за растежа. Томас Сингълхърст от Citi показва повишението на цените: платформи, в това число Spotify и YouTube, подвигнаха разноските за слушателите през 2023 година, само че резултатите би трябвало да се усетят и тази година.

Universal подписа съглашение, оповестено през октомври, за започване на разпространяване на винилови плочи и компактдискове от актьори, подписали контракт с съперника BMG, макар че се чака това да бъде активност с невисок марж. Grainge даде обещание „ успеваемост “ или съкращения на работни места. Това, счита Сингълхърст, би трябвало да помогне за поддържане на маржовете „ най-малко постоянни “ през 2024 година

Необходими са други нововъведения, с цел да изпреварите спиранията. Grainge загатна, че Universal гледа по какъв начин може да монетизира връзката сред артистите и техните най-близки почитатели посредством „ преживявания на супер почитатели “. Лесно е да си визиите отдадени почитатели, които заплащат за извънредно наличие.

Битката на музикалната промишленост против AI и подправеното наличие е единствено първоначално. Но вложителите могат най-малко да завоюват убеденост, че Universal е в атака.

Интересът на деятелите допуска, че Обединеното кралство има проблем с ръководството

Постоянно подцененият фондов пазар на Обединеното кралство е неудържим за световните акционери деятели. Кампаниите се усилиха в цяла Европа предходната година, съгласно данни от консултанти в Alvarez & Marsal. Обединеното кралство е най-популярното място за седма поредна година.

Това е подозрително разграничаване, като се имат поради опасенията по отношение на неразположението на пазара на акции в Обединеното кралство и дългогодишното едва показване. Но наподобява, че пропагандаторите са имали прочут триумф. Две години след акция на активистки акционери, съгласно данните, цените на акциите на английските компании са изпреварили по-широкия пазар с 9,2 %. Кампаниите в Съединени американски щати и Европа генерират по-ниска успеваемост от приблизително 6 %.

Призивът на Обединеното кралство към вложителите деятели има смисъл. Той освен има повече регистрирани компании от други европейски пазари, само че и регистрите на акциите са по-отворени. По-големите безвъзмездни плувки оказват помощ по два метода. Има по-малко огромни авторитетни притежатели, в това число фамилии или създатели, които упражняват въздействие върху компанията. По-разпространеният указател на акционерите може също да значи по-склонна инвеститорска публика да се сплоти зад настояванията на деятелите.

Но пазарът може просто да е узрял за тяхната интервенция. Анализът на A&M допуска, че активистките акции, фокусирани единствено върху сключването на покупко-продажби, ръководството или екологичните и обществените фактори, жънат по-ниски награди от тези, които се основават на оперативното показване. Усилията на Bumpitrage - където по-краткосрочният активизъм може да подтиква офертите за придобиване - дадоха позитивни резултати при покупко-продажби за тютюневата група Swedish Match и английската софтуерна група Aveva.

Пазарът в Обединеното кралство се търгува с почти една трета отстъпка от оценката по отношение на международните акции. Има доста диспути за това дали структурата на бранша, вероятностите за напредък, фокусираните върху приходите вложители или намаляващите локални пенсионни пари са главната причина.

Последствията обаче са ясни, като се има поради повишаването на поглъщанията, подкрепени от частен капитал, и растящият лист от компании, като Tui, CRH и Ferguson, които избират да реалокират листването си в чужбина. Констатациите на A&M прибавят тежест към тезата на оптимистите, че английските акции се търгуват при по-ниски коефициенти, тъй като оферират по-ниска възвръщаемост. Веднъж поправени за това, отстъпките постоянно изчезват.

Lex е късата ежедневна капиталова колона на FT. Писатели специалисти в четири световни финансови центъра дават осведомени, навременни отзиви по отношение на финансовите трендове и огромния бизнес. Кликнете, с цел да разгледате