Отвъд засегнатия Персийския залив световната търговия е относително спокойна

Тази публикация е версия на място на нашия бюлетин за търговски секрети. Премиум клиентите могат да се записват тук, с цел да получават бюлетина всеки понеделник. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да прегледат всички бюлетини на FT

Добре пристигнали в Trade Secrets. Е, в случай че президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп искаше да отвлече вниманието на всички от възобновяване на незабавните цени IEEPA, започването на спор в Близкия изток посредством бомбардиране на Иран, заплашване с голям световен петролен потрес и изпращане на финансовите пазари във въртене сигурно беше един от методите да го направи. (Това е черен комизъм. Моля, не пишете.)

Днес ще разгледаме заканите за търговията и глобализацията от разпространяващата се злополука в Иран — усещам се много убеден да го нарека по този начин — и също по този начин ще проверим гореспоменатите възобновявания на цени IEEPA, тъй като аз да вземем за пример отхвърлям да се разпръсквам. Charted Waters, където преглеждаме данните зад международната търговия, е за цените на европейските акции.

Свържете се. Изпратете ми имейл на [email protected]

Система за търговия от 2020 година всмуква шока от 1970 година

Редовните читатели познават моята инстинктивна реакция към въздействието на всеки потрес в предлагането върху международната търговия: успокой се, успокой се. Виждали сме доста от тях преди, моят обичаен лист включва Sars, птичи грип, интернационалната продоволствена рецесия, международната финансова рецесия, исландския облак от пепел от 2010 година, Covid-19, Украйна и офанзивите на бунтовниците хути в Червено море. Всеки път имаше ужасни предизвестия за края на глобализацията. Но всякога световната комерсиална система оцеляваше, изключително частите (услуги, капитал и данни), които бяха по-малко директно наранени от спирането.

Ще призная, че този слага на тестване даже нормалното ми въодушевление. Насочва се към доста сериозен световен стопански потрес. Но не че офанзивите до момента са сложили по-широката система за мореплаване и търговия под изключително напрежение, нито пък че скокът на глобализацията след Студената война ни направи по-уязвими. Това е характерният резултат от започването на спор в район с спънка на морския път, през който протича една пета от международните доставки на нефт и още по-голям дял от някои енергоемки артикули като торове.

Точката на задушаване в Персийския залив в доставките на нефт е строго демодиран тип риск — съвсем ретро, може да се каже. Както писах предходната седмица, тъкмо това трябваше да ръководи доктрината Картър от 1980 година Доктрината се ангажира да поддържа удобни за Съединени американски щати режими в Персийския залив, с цел да поддържа притока на въглеводороди, реакция на петролните шокове през 70-те години. Митната акция на Тръмп демонстрира, че той не е научил уроците от 30-те години на предишния век; той също не наподобява да е бил разпален възпитаник от по-късните десетилетия.

Отвъд Персийския залив (и да, наясно съм, че това е все едно да питате госпожа Линкълн по какъв начин другояче й е харесала пиесата), комерсиалната система изглеждаше относително добра през първата седмица на офанзивите. Цените на петролните танкери се покачиха, несъмнено, само че както демонстрира тази диаграма от Capital Economics, цените на контейнерите и насипните товари не реагираха. Тарифите за въздушен превоз в действителност се покачиха, когато наземните товари се издигнаха в небето, само че към този момент не трагично.

Един от гурутата на Trade Secrets по тази тематика е Крис Роджърс, началник на изследването на веригата за доставки в S&P Global Market Intelligence. Той не звучеше прекомерно угрижен по отношение на действието на по-широката световна система за търговия със артикули, когато разговарях с него в петък. „ Лодките плават и отиват на всички места “ беше неговият водещ принцип. Ако корабните компании изгубят огромния контейнерен център в Джебел Али покрай Дубай, някои кораби ще заседнат там. Но, както сподели той, това значи пренареждане на моделите на мореплаване, нищо пагубно.

„ Говорейки с корабните компании, както контейнерните линии, по този начин и спедиторите, не е като да тичат в близост с пламнали коси “, сподели Роджърс. „ Те споделят, че стопират всички средносрочни проекти, които имат. “

Заливът явно не е пътна артерия по морето по метода, по който са Червено море и Суецкият канал. Ефектът върху световната търговия от спирането на маршрута Суец е стеснен, защото доста контейнерни транспорти към този момент бяха ориентирани към Африка заради офанзивите на хутите (които интервенциите на администрацията на Тръмп за „ чисти OPSEC “ някак си не съумяха да спрат).

Заливът е огромен потребителски пазар, само че не е екзистенциално важен; S&P счита, че това е нещо над 5 % от международния импорт на коли. Това би било съществено, в случай че пазарът беше дефинитивно пресечен, само че закъснение на продажбите с месец-два няма да е пагубно.

Така че, да, солидна икономическа опасност, само че с стеснен локус на генезис, основана посредством попречване на изцяло предвидим и избегнат мечи капан. Ако спорът завърши скоро, можете да си визиите, че въздействието върху световната комерсиална система ще се разсее относително бързо, само че това е доста оптимистичен резултат – и даже петролният потрес, следен до момента, ще отнеме доста време, с цел да се отпусне. Преди всичко това включва Тръмп, който е довел самоунищожението до невиждани равнища в новата история на Съединени американски щати. Така че кой може да каже? Никой нищо не знае.

Ако не изплатите IEEPA, всички ще загинете

(Евангелието съгласно Лука, глава 13, стих 5, свободен превод.) Само тъй като е неуместно, незаслужено и нелегално не значи, че администрацията на Тръмп няма да се опита да го направи. Всъщност може да се каже, че вижда това като позитивно привличане. FT заяви в петък, че американските митнически управляващи се опълчват на опитите на фирмите да си върнат изключителните цени IEEPA, оповестени за противозаконни на 20 февруари от Върховния съд на Съединени американски щати.

По отношение на техническите детайлности фирмите могат да подават претенции за „ корекции “ до митническата и гранична отбрана. Те биха трансформирали цените и на доктрина биха довели до автоматизирано възобновяване на средства. CBP обаче отхвърля тези заявки, дружно с тези, свързани с заплащания, които към този момент са били осъществени и „ премахнати “ или финализирани със затворени книги. Вместо това, той насочва исковете към съда.

Съответно предходната седмица имаше връщане обратно в Съда по интернационална търговия, който в началото се произнесе против цените и чиито съдии към този момент дефинирах като герои на комерсиалните секрети. Явно раздразненият арбитър Ричард Итън трябваше да слуша администрацията, която твърди, че възобновяване на суми на фирмите ще бъде доста мъчно и повдига причини, сходни на изказванието, че инструкциите би трябвало да бъдат написани на арамейски от подготвени монаси, употребяващи химикалки и особено мастило върху пергаментови свитъци и може ли да имат повече време, апелирам? Той издаде заповед, в която споделяше да се занимаваме с това. Администрацията отговори, че може да има подготвена система за погасяване след 45 дни; Eaton сложи на пауза предходната си поръчка, само че изиска актуализация този четвъртък. Занитващи неща, сигурно тематиката за предстоящ ефирен юридически мини-сериал. Може би Ед Харис като арбитър Ийтън?

Общата акция на недоволство и отсрочване е неназидателна демонстрация от страна на администрацията и доста евентуално контрапродуктивна. Оставам на твърдото мнение, че е политически рисковано да се държи въпросът в съзнанието на американската общност, до момента в който вървим към междинните избори.

Материалът в поддръжка на линията на офанзива против Тръмп продължава да се натрупва. Тарифите му бяха незаконни; те са платени от американски потребители; той е постепенно изплащане; той упорства с повече евентуално противозаконни мита, които явно са на път да се повишат от 10 % на 15 %. Сагата с цените IEEPA няма да върви добре за него.

Картографирани води

Като чист вносител на нефт, европейската стопанска система ще бъде изключително тежко наранена от внезапно покачващите се цени на суровия нефт. И даже преди днешните придвижвания, цените на европейските акции имаха най-лошата си седмица от тарифния „ ден на освобождението “ от предишния април.

Търговски връзки

Ростът на цените на петрола накара търговците да понижат прогнозите си за понижаване на лихвените проценти от Федералния запас тази година макар меките работни места в Съединени американски щати пазар.

Индонезия, една от многото страни, които би трябвало да жонглират в съюзи с огромните геоикономически сили, заплаши да напусне Борда на мира на Тръмп, в случай че групировката не е от изгода за палестинците. Излизам на крайници и предвиждам, че няма да стане.

Документ за Института за проучвания на сигурността на Европейския съюз, вътрешният мозъчен концерн на Европейски Съюз за външна политика и защита, твърди, че Европа би трябвало да употребява икономическия лост на своя пазар, с цел да се опълчи на китайското владичество.

Проучване на австралийския институт Lowy преглежда по какъв начин се оправят три азиатско-тихоокеански страни, Южна Корея, Австралия и Филипините друго със същата стратегическа среда.

Премиерът на Обединеното кралство сър Кийр Стармър, който се движи по сложен дипломатически път за това какъв брой да поддържа Съединени американски щати, вижда, че петролният потрес заплашва да провали проектите му за справяне с хипотетичната рецесия на разноските за живот на Англия.

Търговски секрети е редактиран от Харви Нриапиа