Пакистанските банки се радват на скок на печалби от лихви от растящия държавен дълг

Пакистанските банки се радват на големи облаги и едни от най-високите облаги в Азия през последните месеци, защото две години на извънредно високи лихвени проценти доведоха до взрив на приходите от държавния дълг, който господства в техните салда.

Седем от 15-те банки с най-висока обща възвръщаемост през второто тримесечие в Азиатско-тихоокеанския район са в Пакистан, в това число Standard Chartered Pakistan и Bank Alfalah, съгласно S&P Global. Печалбата след облагане с налози в целия банков бранш съвсем се е удвоила до 642,2 милиарда рупии (2,3 милиарда долара) през 2023 година, съгласно Държавната банка на Пакистан. През същата година стопанската система на петата по население страна в света се сви на фона на една от най-лошите скорошни стопански рецесии в Азия.

Последните две години, през които SBP увеличи лихвените проценти до към 20 %, с цел да ограничи инфлацията, която доближи до 38 % през юни 2023 година, бяха „ време за ваучър за банките “, сподели Мохамед Сохаил, основен изпълнителен шеф на Topline Securities, брокерска компания.

„ Банкерите и техните акционери бяха най-щастливите хора в Пакистан в тази последна икономическа рецесия и цикъл на лихвите “, сподели той.

Пакистан е изправен пред непрестанно възходящо дългово задължение, като съотношението общ дълг към Брутният вътрешен продукт е над 74 %. Нейният вътрешен дълг, който значително се държи от комерсиалните банки, които минават около I I Chundrigar Road, Уолстрийт в Карачи, се е нараснал до над 43 трилиона рупии към март 2024 година, съвсем половината от Брутният вътрешен продукт и повече от 11 трилиона рупии преди десетилетие.

Правителствените заеми за бюджетна поддръжка доближиха 29 трилиона рупии в края на юни, съвсем двойно повече от 15 трилиона рупии, взети три години по-рано. Базираната в Карачи централна банка наля пари в кредиторите, с цел да подсигурява задоволително ликвидност за финансиране на възходящото дългово задължение на държавното управление.

На фона на постоянните взривове и спадове в Пакистан държавните бумаги остават ликвиден и безрисков път към чист приход от лихви за банките, изключително по време на последния спад. Суверенната експозиция на банките се е повишила до повече от 54 % от общите активи, което е почти три пъти повече от междинната стойност за стопанските системи с нововъзникващи пазари, съгласно данни, събрани от Fitch Ratings.

„ Където имаше опция за по-висока възвръщаемост, те бяха капитализирани “, сподели Рехмат Хасние, основен изпълнителен шеф на Националната банка на Пакистан, една от най-големите банки в страната. „ Това е съществена стопанска система. “

„ Когато имате тези сложни времена, знаете, че лихвените проценти се повишават и те главно ще компенсират обезценяването на валутата “, сподели Матиас Мартинсон, основен капиталов шеф на основаната в Стокхолм Tundra Fonder, който има фонд за гранични пазари на стойност 200 милиона $, като Пакистан е второто най-голямо тегло след Виетнам.

Финансовият бранш задвижи историческия взрив на фондовия пазар в Пакистан, макар че стопанската система като цяло остава в депресията.

Инвестициите, които са към 56 % от общите активи в банковия бранш, са се нараснали със 7 трилиона рупии през 2023 година – повече от 40 % нарастване по отношение на миналата година – с 98 % от разширение, идващо от закупуване на държавни скъпи бумаги, съгласно данни на SBP.

През десетилетието до 2021 година банковият бранш е имал общ годишен ритъм на напредък от 9 %, съгласно Сана Тауфик, анализатор в Arif Habib Limited, брокерска компания. Това се е повишило до 45 % през последните две години. 

Но рискът от несъблюдение и произлизащото от това преструктуриране на вътрешния дълг е щръкнал, защото Пакистан се оправя с възходящите задължения, които са го изпращали на МВФ съвсем две дузини пъти след първия му заем през 1958 година Кризата засегнатата страна се озова на ръба на банкрута през юни 2023 година, преди основаният във Вашингтон заемодател да даде незабавна помощ в последния миг. Този месец Пакистан подписа друга тригодишна договорка за заем от МВФ за 7 милиарда $.

Правителството на Пакистан също си прибира част от облагите на банките посредством по-високо данъчно облагане, като разноските за налог върху прихода като % от облагата преди налози се движат покрай 50 % предходната година, съгласно отчета на SBP. Банковият бранш е платил 618 милиарда рупии подоходни налози през 2023 година, съвсем двойно повече от сумата, която е платил миналата година, съгласно данни на Асоциацията на банките в Пакистан, основана в Карачи индустриална група.

Обратната страна на високата експозиция към държавното управление е, че на банките им остава относително малко за кредитиране на частния бранш. На последното си съвещание комитетът по паричната политика на централната банка изрази угриженост по отношение на „ увеличаващата се взаимозависимост от банките за финансиране на недостига, което притиска пространството за заеми за частния бранш “.

Пакистан има един от най-ниските равнища на вътрешен заем за частния бранш като % от Брутният вътрешен продукт. Той е бил малко под 12 % през 2023 година, което е спад от 24 % през 2008 година, съгласно Световната банка.

„ Икономическите условия [в Пакистан] рядко предизвикват бизнеса да взема заеми и банките се опасяват необслужвани заеми “, сподели Тауфик от Ариф Хабиб. „ Когато могат да получат по-добра възвръщаемост на безрискови вложения, има дребен тласък за тях да поемат риска от кредитиране “ на частния бранш.

Банкерите настояват, че облагите от последните две години ще дадат те са възглавницата, нужна за залагане на по-рисковите дребни и междинни предприятия в Пакистан. Hasnie от Националната банка сподели: „ По-високите облаги ни разрешиха да укрепим нашата финансова база и по този метод да имаме по-висок потенциал за вдишване на риск в бъдеще за кредитиране на частния бранш. “

Пакистан, с значително неофициална и небанкова стопанска система, слаба правна отбрана и клатеща се държавна политика, евентуално ще остане мъчно място за разпределяне на заеми, споделят банкери и анализатори. „ Няма да забележим детонация на предлагането на частни заеми [когато лихвените проценти спаднат] “, сподели Хасни.

Допълнителен репортаж от Крис Кей в Мумбай