Пълната сделка на Sony със Zee в Индия разкрива борбата на Холивуд да пробие Боливуд
През 2021 г. Sony осигури сделка, която изглеждаше идеалният начин да яхне вълната на растеж в Индия: мажоритарен дял в Zee, най-голямата листвана медийна компания в страната и силен привърженик на Боливуд.
Sony пристигна като бял рицар, за да помогне на 73-годишния основател на Zee, Субхаш Чандра и неговия главен изпълнителен син Пунит Гоенка в битката им срещу американския инвеститор Invesco, който искаше да изгони семейство над „дълга сянка“ на предполагаемо лошо управление, което накара цената на акциите на Zee да се заплита.
Споразумение в последната минута, което дава на Sony 53 процента дял в новото дружество, им помогна да отблъснат предизвикателството на Invesco и позволи на Goenka да остане на. Ръководителите на Sony бяха оптимисти, че сделката между индийския бизнес и Zee ще създаде медийна мощ на стойност 10 милиарда долара на един от най-обещаващите пазари за развлечения в света.
Но повече от две години по-късно японската група се изправя срещу същите проблеми, които Invesco имаше - и търпението му към Zee се изчерпва. Въпреки че планираното сливане беше одобрено от индийските регулатори миналото лято, то все още не е затворено.
Вместо това компаниите се люшкаха от едно препятствие към друго на фона на регулаторно разследване на обвиненията, че Чандра и Гоенка са участвали в „ измамна и нечестна” схема за отклоняване на около 2 милиарда рупии (24 милиона долара) от Zee.
Което влошава нещата, бизнесът на Zee се забави през последните месеци, отчасти в резултат на по-високите разходи за стрийминг. През декември компанията призна, че не може да спази крайния срок за приключване на сделката, което накара служителите на Sony да заявят, че са готови да се оттеглят.
Сега Sony казва, че иска Goenka да излезе, преди сделката да се осъществи преди краен срок 20 януари, искане, на което индийската изпълнителна власт яростно се съпротивлява, според трима души, запознати с въпроса.
„Ако [Гоенка] не беше поставил тази сделка на масата, няма сделка,“ каза Паритош Джоши, бивш медиен директор, който е близък до магната. Джоши каза, че Гоенка няма да „загине без истинска и много тежка битка“.
Неуспехът рискува да превърне Sony в най-новата глобална медийна група, която се бори да се разшири в Индия, според ръководителите на пазара е твърде обещаващо за пренебрегване, но което се оказва постоянно трудно за разбиване. Холивудските студия отдавна се надяват на огромното, обичащо киното население на страната за растеж, само за да се сблъскат с ожесточена конкуренция от местни медийни барони и ниски потребителски приходи, които ги карат да се борят да правят пари.
Уолт Дисни също е отново -оценка на присъствието му на индийския пазар. Disney придоби индийския телевизионен оператор Star със закупуването на 21st Century Fox през 2019 г. Star се смяташе за едно от скъпоценните камъни в портфолиото на Fox, но наскоро привлече вниманието на Уолстрийт заради високата цена на правата за излъчване на индийски крикет. Неговият стрийминг бизнес също генерира много по-малко приходи на абонат, отколкото в други части на света.
С цел да компенсира тези разходи, Disney сключи необвързващо споразумение с Reliance Industries на Мукеш Амбани за продажба на 51 процента дял в бизнеса, според два източника, запознати с преговорите. Ако тази сделка се случи, това ще бъде последният случай на международни медийни групи, които намаляват или напускат Индия, група, която включва Warner Bros.
Но дори когато други се оттеглиха, Sony - която работи в страна в продължение на десетилетия — остава оптимистична за Индия. Sony „знаеха какво се случва [в Zee] и те продаваха Индия много агресивно на своите инвеститори“, каза Вивекананд Субараман, медиен анализатор в брокерската компания Ambit Capital в Мумбай. „Sony изглежда е заседнал между чука и наковалнята“ с продължаващото регулаторно разследване.
Цената на акциите на Zee се понижи с повече от 50 процента спрямо връх от 2018 г., но се повиши с 45 процента от юни 2023 г., тъй като доверието в успеха на сливането нарасна сред инвеститорите. Анализатори казаха, че акциите могат да се обърнат, ако нещата се разпаднат.
Акциите на Zee се повишиха в четвъртък, след като местните медии съобщиха, че Goenka ще обмисли оттегляне. Зи отказа да коментира докладите.
Хора, запознати с начина на мислене на Sony, казаха, че групата все още иска Zee и широчината на достъпа до Индия, която той носи, дори ако това означава потенциално предоговаряне на цялата сделка, включително управление и договорена капиталова инжекция от $1,6 милиарда.
„Ако сделката се провали, всички опции са на масата“, каза един от хората. Друг човек не изключи допълнително удължаване на преговорите и каза, че Zee е единственият медиен актив, към който Sony се е насочила в Индия.
Разговорите между Disney и Reliance са друг фактор, който натежава върху решението на Sony. Сливането на Disney и Reliance в Индия „би създало силен пазарен лидер с над 40 процента телевизионен дял и доминиращо стрийминг присъствие“, според анализаторите на UBS. Комбинираният Zee-Sony ще има близо 25 до 30 процента зрителски дял и ще „ще бъде в много по-добра позиция да се конкурира“. в Индия, помагайки за отварянето на стабилен, контролиран от държавата телевизионен пазар със сапунени опери и чат шоута.
Чандра, могъщ магнат с връзки с индуистката националистическа партия Бхаратия Джаната на Нарендра Моди, беше принуден да продаде повечето от притежанията на семейството за изплащане на лоши дългове от други фирми, като притежанията им са спаднали от 35 процента през 2019 г. на 4 процента. приходите от реклама се забавят, тъй като компанията харчи много за съдържание, за да изгради своя стрийминг бизнес. Печалбите преди лихви, данъци, обезценяване и амортизация паднаха с 36 процента през годината, приключила на март 2023 г.
Трудностите за основателите на Zee достигнаха своя връх миналата година, когато Съветът за ценни книжа и борси на Индия, регулаторът на пазарите , забрани на Goenka да управлява компанията, твърдейки, че той и баща му са пренасочили пари от Zee към контролирани от семейството субекти.
Апелативен съд отмени забраната, като я нарече „погрешна“ и позволи на Goenka да се върне в Зи, но разследването на Sebi по обвиненията продължава, което накара Sony да настоява той да се оттегли от новото дружество. Zee отрече обвиненията.
Услуги за стрийминг Netflix се бори с амбиции в Индия„Отне две дълги години“, каза човек, запознат с мисленето на Zee. „Очевидно е, че Sony е променила мнението си в единадесетия час.“
Човекът твърди, че отстраняването на Goenka на този етап ще изисква рестартиране на дългия процес на одобрение от акционерите и регулаторите – аргумент, оспорван от някои сделки адвокати — и „не беше в най-добрия интерес на акционерите“.
Двама директори бяха отстранени от борда миналия месец, а трети директор подаде оставка преди гласуването поради опасения, включително относно счетоводството и високото заплащане на Goenka 350 милиона рупии през годината, приключваща на март 2023 г.
„Ако наистина се интересувате от дълголетието на бизнеса и имате такъв голям акционер, който идва, откажете се и оставете този човек да управлява компанията и да ви види 4 процента разширяване“, каза един инвеститор в Zee.
