Първите марки шрапнел са разпространени широко и неравномерно
Взривовърът на производителя на автомобилни елементи First Brands е приказка за огромни имена и огромни номера. Американската компания се срина заради към 12 милиарда $ за разнообразни типове заеми. За засегнатите това е явно неприятно. Колко неприятно, тъкмо ще зависи от три неща.
Jefferies е този, който е притеглен в радиуса на гърмежа. В сряда разкри, че едно от дъщерните си сдружения за ръководство на активи се дължи на 715 милиона $, откакто купи някои от клиентите на първите марки IOU. След това има UBS: Средствата, свързани с швейцарския заемодател, имат 500 милиона $ номинална експозиция на злощастната компания.
За която и да е участваща страна, първият въпрос, след размера на експозицията, е дали въздействието е чисто финансово или репутационно. Освен всички евентуални загуби на заеми, издържани от своите средства, Jefferies също имаше обособени капиталови банкови връзки с първите марки; Цената на акциите му е спаднала с 15 на 100 през последния месец, изтривайки 2 милиарда $ стойност.
Вторият въпрос е „ Чии пари? “ Има огромна разлика сред мениджърите на активи, които разпростират капитал от името на други и играчи, които слагат личните си балансови долари на линията. В UBS експозицията пристигна посредством фонд, ръководен от нейното дъщерно сдружение O’Connor. В случая на Jefferies, това е малко и от двете: Самият асоцииран управител на активи способства 6 на 100 от капитала на фонда 1,9 милиарда $.
Третият въпрос е какъв брой надълбоко заплитането мина спрямо размера на институцията. И за Jefferies, и за UBS, числата са към този момент малки; Jefferies има 10 милиарда Долара от личния капитал, прокси за способността си да усвоява загуби. Същото не е правилно и за по-малките, малко известни групи, които са се появили в сагата за първите марки. Те ще включват Raistone и начало, и двата специфични финансиращи вериги за доставки. По -голямата част от приходите на Raistone са свързани с първите марки, заяви FT. Както се случва, отделът за хедж фондове на UBS също беше един от вложителите на Raistone.
За тези по -малки компании многото несигурности от финансовото положение на първите марки могат да се окажат екзистенциални. Raistone изиска без значение следствие, като аргументира, че Щатски долар 2,3 милиарда пари в брой е от личния банкет на съветниците на First Brands просто не се регистрира.
Измамното нещо за огромните цифри при гърмежите на дълга е, че вложителите могат да свършат да възстановят парите си по-късно, развой, който може да отнеме години. Обезпечите, възглавниците на личния капитал, хеджирането и правосъдните разногласия, всички играят в възможния резултат за всеки заинтригуван вложител.
Докато юристите и вложителите избират през останките на първите марки, какво ще се появи в разпространяването на риска от византийски Назад.
