Пътят напред за ESG

През последните няколко години инвеститорският напън докара до забележими промени в огромните обществени компании в Съединени американски щати. Обещанията за справяне с неравенството и поддръжка на разнообразната работна мощ към този момент са постоянно срещани. Близо 80 % от огромните компании разкриват своите въглеродни излъчвания и доста от тях интензивно се стремят да понижат опаковките и другите боклуци, съгласно данни на MSCI. Някои също дадоха обещание да доближат чиста нула на някаква далечна дата.

В Съединени американски щати доста от тези дейности бяха подтикнати или най-малко насърчени от натиска на вложителите. Големите мениджъри на активи говореха намерено за значимостта на екологичните, обществените и управническите фактори и постоянно подкрепяха своята изразителност с гласове за оферти за заместници, които се концентрираха върху изменението на климата и неравенството.

През 2021 година двамата най-големи мениджъри на пари в света BlackRock и Vanguard поддържаха повече от 46 % от екологичните и обществените оферти, заявявайки, че са в най-хубавия интерес на вложителите. Цялостната поддръжка за въпросите „ E&S “ доближи рекордните 33 %, а придвижването ESG беше в придвижване.

Четири години по-късно картината наподобява друга. BlackRock поддържа единствено 4 % от предложенията за E&S през прокси сезон 2024 година, а Vanguard гласоподава срещу всички тях. Бяха признати единствено 13 резолюции, което е спад от 64 през 2022 година

Лево насочените деятели извиват ръце за смяната. Някои се оплакват, че най-големите американски капиталови компании са били „ зелени ” и в никакъв случай не са се интересували от изменението на климата и неравенството. Други настояват, че финансовите мениджъри са се трансформирали в кокошки пред лицето на ръководените от републиканците офанзиви против „ събудения капитализъм “ и протестите на алените щати на финансови компании, които употребяват ESG фактори при вложение.

Има по-малко злокобен отговор. Движението ESG към този момент означи множеството от лесните победи, а деятелите в този момент са изправени пред доста по-трудна задача. Когато ESG стартира, доста вложители не видяха спор сред това да правиш положително и да се справяш добре. Акциите на фирмите за чиста сила се покачиха бързо. Печелившите вложители и деятели желаеха фирмите да мерят и ръководят вярно своя климатичен риск; щандовете за зърна и прегръдките за дървета също биха могли да насърчат корпоративните старания за понижаване на пластмасовите боклуци или понижаване на енергийните потребности.

От обществена позиция подобряването на набирането и задържането на разнообразни служащи освен адресира публичните проблеми, разкрити от митингите през 2020 година против полицейската грубост, само че също по този начин понижи текучеството и увеличи морала на чиновниците.

Сега претекстът за облага и прогресивният идеализъм започнаха да се разминават. Бързата декарбонизация се оказва комплицирана, скъпа и тук-там непопулярна. Притесненията за енергийната сигурност доведоха до скок в акциите на фирмите за изкопаеми горива, а потребителските протести като тези на универсалния магазин Target и производителя на бира Bud Light поради оправянето им с проблемите на LGBTQ+ демонстрираха ясно, че забележимите обществени позиции могат да имат финансови разноски.

Американските фондове, които са категорично ангажирани с ESG, към този момент са претърпели седем следващи тримесечия на чисти изходящи потоци, а общите активи от $336 милиарда са много под пика им през 2021 година, съгласно Morningstar Direct.

Това слага в усложнение мениджъри на пари като Vanguard и BlackRock. По-голямата част от акциите, които те управляват, са в индексни фондове, които нямат фокус върху ESG, а законодателството на Съединени американски щати изисква мениджърите на фондове да работят в най-хубавия финансов интерес на своите клиенти. Това значи, че мениджърите на фондове могат да бъдат изправени пред правосъдни каузи, в случай че се отклонят прекалено много от приоритизирането на облагите в услуга на по-голямото богатство.

Но деятелите за резистентност имат вяра, че шансът да се предотврати непоправимото изменение на климата се изплъзва и те не са в въодушевление да се върне обратно. Те продължиха да употребяват заместващи оферти, с цел да упорстват за повече дейности по обществени и екологични въпроси, в това число промени в бизнес тактиката и установяване на публични цели за излъчвания. Те също по този начин се пробваха да засрамят финансовите мениджъри, че не престават да влагат в изкопаеми горива.

Кампанията за напън не докара до стремежи резултат. Цялостната поддръжка на акционерите за предложенията за E&S е намаляла на половина от 2021 година до 16 %. Освен това доста от най-големите мениджъри на фондове в Съединени американски щати понижиха или анулираха уговорките си към групи, които притискат фирмите да понижат въглеродните излъчвания.

Мениджърите на пари търсят излаз от задънената улица. BlackRock възнамерява да раздели своите прокси гласове. Фокусираните върху климата фондове ще изискват от фирмите по-високи стандарти за въглеродните излъчвания, до момента в който другите ще преглеждат въпроса като част от финансовото показване. BlackRock и Vanguard също опитват, позволявайки на клиентите на индексни фондове да гласоподават личните си акции, като избират философия за гласоподаване. Изборът включва про-труд, опълчване на ESG и католически полезности.

Разделените гласове ще усложнят ESG акциите. Но правилото би трябвало да се хване. Сега, когато натискът на вложителите оказва толкоз огромно въздействие върху корпоративното държание, думата би трябвало да имат действителните притежатели, а не наетите от тях мениджъри на фондове.