Пазачите на САЩ премахнаха следкризисната предпазна мярка за рисковото кредитиране

Американските регулатори отстраниха значима защитна мярка, въведена след финансовата рецесия от 2008 година, до момента в който администрацията на Тръмп се стреми да проправи пътя за банките да подсигуряват по-рискови заеми за промишлеността за изкупуване.

Офисът на контролера на валутата и Федералната корпорация за гарантиране на депозитите обявиха в изказване, че са отменили насоките за кредитиране с ливъридж, въведени през 2013 година, защото бяха прекомерно ограничаващи и обхващаха прекалено много типове заеми.

Пазачите обявиха, че насоките са „ довели до забележителен спад в пазарния дял на кредитиране с ливъридж от страна на контролираните банки и забележителен растеж в пазарния дял на кредитиране с ливъридж от страна на небанките, изтласквайки този вид кредитиране отвън регулаторния периметър “. промишлености ”. Те не бяха строги правила, само че бяха необятно тълкувани като обвързващи за банките.

Заемите с ливъридж са задължения с нежелана оценка, които нормално се употребяват за поддръжка или рефинансиране на поглъщания на компании с частен капитал. Банките резервират дребна част от риска в личните си салда и продават съвсем всички заеми на други вложители.

Това може да бъде извънредно рентабилен бизнес, само че банките претърпяха мъчителни загуби по време на пазарни разпродажби, когато разтовариха заемите с огромни отстъпки.

Насоките бяха въведени след финансовата рецесия, когато банките се бореха да разтоварят някои рискови заеми, които имаха. застраховани. Регулаторите във Вашингтон се опасяваха, че финансирането на изкупуването, което може да натрупа отвратително дългово задължение върху фирмите, може да се окаже удобна почва за нова рецесия, в случай че банките са блокирани да финансират сами отговорностите.

Премахването на насоките идва, когато вложителите предизвестяват, че колапсът на доставчика на автомобилни елементи First Brands и високорисковия заемодател Tricolor може да са ранни признаци на проблеми измежду по-рисковите кредитополучатели в Съединени американски щати.

Неизпълнение на отговорностите. пазарът на нежелани облигации и заеми в Съединени американски щати доближи четиригодишен връх при започване на тази година, съгласно организацията за кредитен рейтинг Moody's. При 5,3 %, 12-месечният % на несъблюдение на корпоративни отговорности остава над междинния за последното десетилетие.

Анализаторите споделят, че регулаторната смяна ще подтикне банките да отпускат повече заеми с ливъридж и може да докара до по-високи неизпълнения при идващия спад.

„ Въпреки че поддържаме по-малко контролиране, анулацията на насоките за ливъридж кредитиране в началото ще докара до по-бърз напредък на заемите, само че в последна сметка чакаме да докара и до по-високи кредитни загуби през идващия кредитен цикъл “, споделиха анализаторите на RBC Capital Markets в записка до клиентите.

Промяната се чака да даде на банките повече муниции да се конкурират с частните кредитни фондове, с колоси като Apollo Global Мениджмънтът, Blackstone и Ares Management в този момент рутинно финансират изкупувания с ливъридж, които до неотдавна нормално са били обезпечени от контролирани банки.

Тези компании съумяха да дават заеми, които постоянно надвишават шесткратния предел, който мнозина смятаха за алена линия. Те също по този начин предложиха дълг при условия, които банките не можаха да обезпечат - в това число позволявайки на фирмите да вършат лихвени заплащания с повече задължения, вместо в брой.

Чрез премахването на насоките Съединени американски щати биха могли също по този начин да подбуден банките да упорстват европейските регулатори да смекчат своите еквивалентни правила. Европейската централна банка съобщи през 2017 година, че заемите с ливъридж от банки с общ дълг над шест пъти облагите „ би трябвало да останат изключителни “.

Американските регулатори споделиха, че банките би трябвало в бъдеще да ползват същите „ общи правила за рационално ръководство на риска “ към заемите с ливъридж, както го вършат към другите типове корпоративни заеми.