Пазарите не бива да пренебрегват уроците за китово масло

Авторът е началник на FIC и изследване на артикули в Société Générale

В свят, който се стреми да премине оттатък въглеводородите, прогнозирането на търсенето на нефт е все по-сложно и предмет на спор. Просто погледнете другите прогнози на Международната организация по енергетика и ОПЕК, две организации, които би трябвало да знаят накъде се движат петролните пазари.

За 2026 година МАЕ предвижда непретенциозен растеж от 770 000 барела дневно, което приближава търсенето до 106 милиона барела дневно – с към 10 милиона барела дневно повече, в сравнение с преди десетилетие. ОПЕК е по-оптимистична, като предвижда напредък от 1,3 до 1,4 милиона барела дневно, до момента в който Администрацията за енергийна информация на Съединени американски щати чака 1,1 милиона барела дневно. Тази разлика е поразителна поради късия едногодишен небосвод. Той акцентира провокациите на прогнозирането на търсенето на фона на промени в политиките, технологиите и напъните за резистентност – което прави бъдещето на петрола динамично и нестабилно.

Ако 12-месечната вероятност е сложна, какво ще кажете за 25 години? Миналия месец МАЕ разгласява своята дълготрайна прогноза за международната енергетика за 2025 година със сюжети, вариращи от стабилно търсене на нефт до внезапни структурни спадове. Добавянето на прогнози от международни енергийни компании и организации разкрива траектории даже по-бичи и мечи от тези на МАЕ. Разминаването е съвсем кинематографично: бъдещето е решително планувано, само че недоказано.

Все отново мнозина се надяват на трагичен спад за 25 години. Но това реалистично ли е, когато световната инфраструктура остава построена върху въглеводороди?

Историята ни припомня какъв брой мъчно е да изоставим одобрената инфраструктура, употребена от епохи в търсене на други възможности. През 1850 година, преди да бъде открит суровият нефт през 1859 година в Титусвил, Пенсилвания, китовата мехлем доминираше в осветлението и смазването. Маслото от кашалот, считано тогава за елементарно изгаряне и устойчиво, се употребява за смазване на неща като часовници, часовници и огнестрелни оръжия. Маслото от гърбати, сини, перки, гренландски и прави китове е с по-ниско качество и се употребява на ниска цена за осветяване, наред с други цели. Въпреки че американският китоловен флот беше преобладаващ, Съединени американски щати към момента внасяха обилни количества китово масло от други народи, като Обединеното кралство и Франция.

Съединени американски щати мощно разчитаха на китово масло, само че вносът понижа с десетилетия, защото локалното произвеждане на недопечен нефт нарастваше. До 20-ти век вносът на китова мехлем е най-малък, основно за церемониални или специфични цели. Какъв урок можем да извлечем през днешния ден от неговия крах?

Първият урок спада в търсенето на един енергиен източник по време на преход не значи, че търсенето се срутва незабавно. Вносът на китова мехлем спадна преди откриването на недопечен нефт през 1859 година, само че лиши към 50 години, с цел да спадне вносът до незначителни равнища. Съединени американски щати към момента внасят китово масло на стойност 5 % от равнищата от 1859 година 50 години по-късно. Казано по-просто, промяната на енергийните системи лишава доста време.

Урок 2 е, че намаляващият напредък на търсенето в енергийната промишленост не значи спад на цените и неустойчивостта. Тъй като промишлеността се свива, вложенията в предлагането понижават заради неустановеност, което води до повишаване на цените и неустойчивост за потребителите, които към момента зависят от стоката. Вносът на китово масло стартира да понижава през 1850 година, само че цените остават нестабилни и се възстановяват едвам след 50 години.

От 1859 година огромна част от инфраструктурата е построена върху въглеводороди, оформяйки силата, превоза и стопанските системи. Въпреки че софтуерните нововъведения са по-бързи през днешния ден, прекосяването към други възможности като слънчева или нуклеарна сила в мащаб няма да се случи за една нощ - или даже в границите на 25 години - с цел да промени доста енергийния микс. Скорошното отричане от въглеводородите е малко евентуално, изключително откакто нововъзникващите стопански системи остават подвластни от изкопаемите горива. Като се има поради тази неустановеност, можем ли най-малко да изчислим бъдещото търсене на нефт?

Прогнозирането на търсенето на нефт по население е несъвършено, само че проницателно. В исторически проект растежът на търсенето на нефт в международен мащаб следва повишаването на популацията, защото от ден на ден хора усилват потреблението на сила за превоз, отопление, електричество, индустрия и икономическа активност. Използвайки прогнозите на Организация на обединените нации за популацията, търсенето на нефт може да доближи 108,6 милиона барела дневно до 2030 година, 116 милиона барела дневно до 2040 година и 122 милиона барела дневно до 2050 година, по отношение на към 105 милиона барела дневно през днешния ден. Политиките за климата обаче значат, че този елементарен модел самичък по себе си е непълен.

Прогнозите за международната енергетика на МАЕ оферират два евентуални резултата: първо, „ сюжет на настоящата политика “, отразяващ съществуващите политики, предвижда търсенето да нарасне до 113 милиона барела дневно до 2050 г.; второ, „ сюжет на декларирани политики “, в това число по-широки политики, предвижда търсенето да доближи пик през 2030 година, след което да спадне до 97 милиона барела дневно до 2050 година

Те съставляват доста друго бъдеще за петрола. Американските и европейските енергийни компании също имат разнообразни визии за бъдещото търсене. Като цяло прогнозите варират от 88 милиона до 113 милиона b/d. По мое мнение крайното търсене на нефт евентуално ще бъде по-близо до 115 милиона барела дневно до 2050 година Разбира се, всичко това остава единствено обосновани догатки. При такава неустановеност и разнообразни възгледи, адаптивното мислене е от значително значение за вероятностите за търсене на сила.