Пазаруването на Renesas показва загриженост относно сделките на Japan Inc
В страна, която не е известна със своите шопинг тенденции, пазаруването на един японски производител на чипове става силно.
Renesas Electronics в четвъртък обяви сделка за 5,9 милиарда долара изцяло в брой за закупуване на фирмата за софтуер за проектиране на електроника Altium, второто й придобиване само за около месец. Различните реакции на цените на акциите на двете компании са показателни.
На пръв поглед сделката има смисъл. Renesas, която произвежда чипове за автомобилни производители, би се възползвала от добавянето на набор от дигитални инструменти към своето портфолио. Altium, със седалище в Сан Диего и регистриран в Австралия, предлага инструменти за проектиране на платки, които биха могли да дадат предимство на Renesas пред своите клиенти, които също търсят платформа за проектиране на електронни продукти.
Renesas ще плати 68,50 австралийски долара (44,53 щатски долара) акция за Altium, която имаше продажби от $263 млн. за годината до юни, премия от над една трета спрямо цената на затваряне в сряда.
Акциите на Renesas от друга страна паднаха с цели 5 процента и затвориха с 2,5 процента, в рязък контраст с почти 30-процентния скок на акциите на Altium. Сумата от 5,9 милиарда долара е значително по-висока от офертата за поглъщане от 3,9 милиарда долара, която Altium получи през 2021 г. от софтуерната компания Autodesk, която тя отхвърли.
Нарастващият списък от големи придобивания на билети през последните години трябва да повдигне вежди. Renesas купи доставчика на Apple Dialog за 4,8 милиарда евро (5,6 милиарда долара) през 2021 г. и пръсна над 10 милиарда долара както в американския конкурент Integrated Device Technology през 2019 г., така и в американския производител на чипове Intersil през 2017 г. Само миналия месец компанията заяви, че ще купи базиран в САЩ захранващ чип компания Transphorm за $339 млн. Извличането на максимума от тези покупки може да разтегне всеки мениджърски екип.
Тъй като японските компании сключват повече сделки на световната сцена, техният рекорд е съмнителен. Средната премийна стойност на японски изходящи сделки за сливания и придобивания през десетилетието до 2020 г. е била 34 процента, почти една трета повече от средната стойност на големите глобални сделки от 26 процента, според Bain.
Освен това процентът на успеваемост на изходящите сливания и придобивания в Япония е слаб с една четвърт от транзакциите, направени между 1990 г. и 2014 г., завършващи с отписвания, в сравнение с около 5 процента за сделки в САЩ.
p>Нарастващият интерес на инвеститори-активисти оказва натиск върху японските компании да използват по-ефективно капитала. Това предизвика подновен апетит за сделки, като задграничните сделки достигнаха над 70 процента миналата година до над 50 милиарда долара. Акциите на Renesas са се повишили с 44 процента през последната година, яхвайки високо на вълната на интереса към всичко, свързано с чипове.
Време е Renesas да демонстрира, че покупките му са били правилните, а не да правят нови.
Lex е водещата ежедневна колона за инвестиции на FT. Ако сте абонат и искате да получавате известия, когато се публикуват статии на Lex, просто щракнете върху бутона „Добавяне към myFT“, който се показва в горната част на тази страница над заглавието
