Пазете се да бързате в частни кредитни сделки, предупреждава канадския пенсионен гигант

Частният заем „ е пазар за купувачи, внимавайте “, сподели ръководителят на най-големия пенсионен фонд в Канада, предупреждавайки институционалните вложители да не бързат със покупко-продажби.

Джон Греъм, основен изпълнителен шеф на Инвестиционния съвет на Канадския пенсионен проект, сподели пред Financial Times, че фондът от 778 милиарда канадски $ (561 милиарда долара) е вложил основно непосредствено в частен заем, а не средства.

Той сподели на частните кредитни вложители без капиталов клас: " Това е пазар на „ внимание за купувачите ". Трябва да сте комплицирани и да знаете какво купувате. "

Докато Греъм смяташе, че частният заем играе потребна роля в системата, разпределяйки риска необятно, той имаше опасения по отношение на „ скоростта, с която се подписват покупко-продажбите “. 

„ Трябва да сме сигурни, че не вършим компромис с надлежната инспекция “, сподели той, добавяйки, че от време на време би трябвало да припомня на екипите си, че „ е добре да пропусне нещо “.

Греъм управлява кредитни тактики в CPPIB, преди да поеме най-високия пост през 2021 година Коментарите му идват, когато парите не престават да се изливат в частни заеми тази година, което съгласно него е асъдействало за прибързани покупко-продажби.

Частните дългови фондове набраха 154 милиарда $ през първите девет месеца на тази година, съгласно PitchBook. Това слага мениджърите на път да съберат по-малко от 230 милиарда $ за 2024 година, само че годишното набиране на средства към момента е надалеч над равнищата, следени преди десетилетие.

Индивидуалните вложители също купуват повече. Консултантската компания Oliver Wyman сподели, че частните заеми на богатите са нарастнали 2,5 пъти през последните три години - четири пъти по-бързо от обичайния институционален бизнес.

Секторът обаче е изправен пред поредност от неуспехи тази година. Президентът на Blackstone Джон Грей сподели през октомври, че ерата на несъразмерната възвръщаемост е завършила, защото централните банки са понижили лихвените проценти, като възвръщаемостта на междинните младежи в частното кредитиране отстъпи място на по-приглушени резултати.

Сривовете на производителя на авточасти First Brands и високорисковия заемодател на коли Tricolor, които натрупаха задължения от небанкови кредитори, също отекнаха на кредитните пазари и провокираха спомагателни предизвестия за по-широк опасности от частни кредитни гърмежи.

CPPIB има огромно систематизиране на частните пазари спрямо някои други огромни пенсионни фондове в международен мащаб, с 11 % в обществен и частен заем и 29 %, вложени в частни акции. 

Греъм сподели, че макар ниските разпределения от фондовете за частен капитал назад към вложителите през последните години, CPPIB влага в класа активи от 20 години. „ Продължаваме да имаме вяра в модела на ръководство към частния капитал и частната благосъстоятелност “, добави той.

Греъм сподели също, че партньорството сред институционални вложители като CPPIB и фондове за частен капитал, известни като генерални сътрудници, е било „ доста печеливш модел за всички “.

Ако напорът на фондовете на дребно към частния капитал промени нормите, като да вземем за пример мениджърите на изкупуващи фондове предлагайки на техните огромни поддръжници на фондове опцията да влагат непосредствено в компании, с цел да понижат таксите си, той сподели, че това „ безспорно ще повлияе на нашия вкус към класа активи “. 

Миналия месец комерсиалната група на Institutional Limited Partners Association предизвести, че броят на покупко-продажбите, нужни за разполагане на парите на богатите хора, може да отвлече вниманието на мениджърите от вложение на капитала на пенсионни проекти и дарения.