Пазете се от икономисти, които няма да признаят, че са сгрешили
От икономическа гледна точка 2023 г. ще остане в книгите на рекордите като една от най-добрите години в историята — година през при която инфлацията се понижи удивително бързо без видими разходи, опровергавайки прогнозите на много икономисти, че дезинфлацията ще изисква години на висока безработица.
Поне досега обществеността изглежда не желаят да повярват на добрите новини или да отдават заслуженото на администрацията на Байдън. Но тази колона не е за очевидната пропаст между възприятията на избирателите и реалността. Вместо това става въпрос за нежеланието на някои влиятелни икономисти и длъжностни лица да приемат факта, че са сбъркали.
Защо трябва да ни интересува? Тук не става дума за печелене на лични точки – въпреки че съм голям привърженик на признаването на миналите си грешки – това е начинът, по който се учиш и също така е полезно за душата. Това, за което се тревожа, е, че придържането към възглед за икономиката, който беше опроверган от последните събития, прави по-вероятно да объркаме това, поставяйки икономиката в рецесия, която, оказва се, не сме направили и не е необходимо да контролирате инфлацията.
Колко невероятна е икономиката? Още през март Комитетът на Федералния резерв, който определя паричната политика, прогнозира, че ще приключим тази година с 4,5 процента безработица и с предпочитаната от Фед „основна” мярка за инфлация от 3,6 процента. Миналата седмица същата група прогнозира безработица в края на годината от само 3,8 процента и основна инфлация от само 3,2 процента. Но всъщност новината е още по-добра, защото последното число е инфлацията за годината като цяло; през шестте месеца, завършващи през октомври, основната инфлация беше 2,5 процента и повечето анализатори, които следя, смятат, че когато данните за ноември излязат по-късно тази седмица, те ще покажат спад на инфлацията до около 2 процента, което е дългосрочната цел на Фед .
отработи своите следпандемични превратности, като например проблемите с веригата за доставки и несъответствието между свободните работни места и безработните работници бяха разрешени.Това не е случайни спекулации. Комбинацията от нарастваща заетост и спадаща инфлация е точно това, което бихте очаквали в икономика с подобряващи се вериги за доставки. Това е и това, което виждате, когато разгледате икономиката в детайли: най-бързо развиващите се сектори са имали най-голям спад на инфлацията. А статистическите модели на инфлацията, които включват измервания на веригата за доставки, проследяват инфлацията през последните години по начин, по който по-конвенционалните модели не го правят.
Но много икономисти, които бяха погрешно песимистични по отношение на инфлацията — най-вече Лари Съмърс, въпреки че не е сам — продължават да не желаят да приемат очевидното. Вместо това те твърдят, че Федералният резерв, който започна рязко да повишава лихвените проценти през 2022 г., заслужава заслугата за намаляване на инфлацията.
Въпросът е как би трябвало да работи това? Първоначалният аргумент на песимиста беше, че Фед трябва да създаде много безработица, за да намали инфлацията. Доколкото мога да разбера, аргументът сега е, че действайки твърдо, Федералният резерв е убедил хората, че инфлацията ще спадне и че това е самоизпълняващо се пророчество.
Ето доколкото виждам, няма никакви доказателства за тази история. Докато финансовите пазари може да обръщат голямо внимание на изявленията на Фед, производителите и работниците, които определят цените и заплатите, не го правят; те базират решенията си на това, което виждат около себе си.
Феята на доверието. Това, което виждаме сега, може да се нарече вяра във феята на доверието.За да бъда ясен, не обвинявам Фед, че е повишил лихвите в миналото. Миналата година не знаехме, че историята с инфлацията ще се развие толкова добре и за да бъдем честни, повишенията на лихвите всъщност не са причинили рецесия, поне досега.
Това, което ме тревожи, е бъдещето. Като цяло същите хора, които бяха погрешно песимистично настроени за намаляване на инфлацията, сега предупреждават Фед да не намалява бързо лихвените проценти. Защо? Е, ако вярвате, че всяко покачване на инфлацията ще бъде много трудно да се обърне, и също вярвате, че възприеманата твърдост на Фед е от решаващо значение за намаляване на инфлацията, предполагам, че сте готови да поемете големи рискове от рецесия, за да запазите инфлацията на Фед- борба с доверието. Но нито едно от тези убеждения не е подкрепено от доказателства.
Окончателно спечелена ли е войната с инфлацията? Не. Но рецесията изглежда като по-голям риск от възраждащата се инфлация. И се притеснявам, че този риск ще се увеличи, ако политиците слушат хора, които не са склонни да признаят, че са сбъркали историята за инфлацията и се придържат към фалшива теория за това как сме намалили инфлацията.
към редактора. Бихме искали да чуем какво мислите за тази или някоя от нашите статии. Ето няколко . А ето и нашия имейл: .Следвайте секцията за мнение на New York Times относно , , и .
