Пенсионните фондове на Обединеното кралство изхвърлят акциите на САЩ поради опасения от балон на ИИ

Пенсионните фондове на Обединеното кралство понижават експозицията си към акции на Съединени американски щати на фона на опасения по отношение на възходящата централизация на пазара в дребен брой софтуерни акции и риска от балон в бранша на ИИ.

Схеми, ръководещи над £200 милиарда активи за милиони английски спестители, споделиха на Financial Times, че са пренасочвали разпределенията към други географски райони или са добавяли отбрана против евентуален спад на цените на акциите през последните месеци.

Ходовете идват, когато тежкият софтуерен показател Nasdaq Composite скочи с повече от 20 % тази година — и повече от два пъти от началото 2023 година — воден от по този начин наречените акции на Великолепната седморка като Nvidia, Alphabet и Meta.

Това подхрани опасенията по отношение на възходящата централизация на пазара в дребен брой акции и риска от балон, който може да остави пенсионираните спестяващи лица изложени на внезапна ликвидация.

„ Ние осъзнаваме характерните опасности, свързани с американските акции, като тарифни ограничения и централизация в огромни софтуерни акции “, сподели Калъм Стюарт, началник на капиталовите оферти в Standard Life, част от Phoenix Group. Той управлява фонда Sustainable Multi Asset на стойност £36 милиарда, обслужващ 2 милиона членове, като почти 60 % от финансовите му активи са в Северна Америка. 

Стюарт сподели, че фондът е в развой на понижаване на разпределението си към американските акции и вместо това усилва експозицията към английските и азиатските пазари.

Пенсионният бранш с дефинирани вноски в Обединеното кралство, в който чиновниците, нормално с поддръжката на работодателя, построяват самостоятелни пенсионни фондове, е изключително сензитивен към евентуални съмнения на фондовия пазар, защото по-младите спестители постоянно са мощно вложени в американски показатели, които са доминирани от по този начин наречената Великолепна седморка. 

Спестителите на 30 години след пенсиониране нормално имат 70 до 80 % — или даже 100 % — от активите си в световни акции, като множеството финансови разпределения са доминирани от огромните технологии в Съединени американски щати.

„ Концентрацията в технологиите в Съединени американски щати, съчетана с оценки, които са високи както исторически, по този начин и по отношение на други браншове, притегля по-голямо внимание към рисковете, които това съставлява за членовете “, сподели Нийл Maines, старши съветник в капиталовия консултант XPS.

Aon Master Trust, скица за £12 милиарда със 185 000 членове, продаде към 10 %, или почти £700 милиона, от световното си портфолио от акции през лятото, огромна част от акциите в Съединени американски щати. От основаването си преди десетилетие фондът е вложил 100 % от спестяванията на членовете си в акции по време на ранните стадии на техните проекти.

Джо Шарпълс, основен капиталов шеф, сподели, че фондът е понижил разпределението на личния си капитал, „ с цел да се възползва от опцията на пазара на позлатени артикули “, само че добави, че „ с всички приказки за AI балон, намаляването на експозицията ни към акции е премахнало някои от тези опасности.

Тя добави, че корекцията на пазара е „ един от тези опасности, за които мислим от ден на ден и повече “, макар че не има вяра, че „ към момента сме в територия на балон “.

Fidelity, която следи фонда FutureWise на стойност 23,9 милиарда английски лири, съобщи, че не е понижила експозицията в акции на Съединени американски щати, само че се е съсредоточила върху отбраната на членовете, които са покрай пенсиониране, посредством пренасочване на експозицията в акции на Съединени американски щати към „ по-стабилни “ компании, като в същото време „ прибавя злато за хеджиране на риска и редуцира продължителността на облигациите “. нововъзникващи опасности – изключително в технологиите, ” сподели Fidelity.

Nest, пенсионна скица на работното място, подкрепяна от страната на стойност £58 милиарда, има експозиция към капитала на Съединени американски щати от към £17 милиарда. Главният изпълнителен шеф Марк Фосет сподели, че фондът насочва новите пенсионни вноски към частните пазари, вместо да продава съществуващи дялови участия в Съединени американски щати. 

„ Ние се диверсифицираме от тези огромни софтуерни акции “, сподели той. „ Невъзможно е да се каже, че този софтуерен взрив е балон, само че нашата работа е да управляваме рисковете и ние го вършим посредством диверсификация. “

Ходовете идват, откакто световните институции предизвестиха, че пазарите на акции са все по-податливи на внезапна промяна, изключително поради доминирането на дребен брой акции. Към края на октомври Великолепната седморка представляваше към една четвърт от показателя MSCI World. 

Европейската централна банка предходната седмица сподели, че оценките на американските софтуерни акции като Nvidia, Alphabet, Microsoft и Meta са станали „ разтегнати “, защото вложителите са били водени от „ боязън от изпускане “.

Bank of England и МВФ неотдавна издадоха сходни предизвестия, като подчертаха, че високите оценки на акциите на AI оставят портфейлите изключително изложени на риск, в случай че оптимизмът изчезне.

Някои мениджъри на пенсионни фондове обаче не са склонни да понижат разпределенията си за огромни софтуерни компании в Съединени американски щати, като се има поради тяхното продължаващо мощно показване и страхът да не пропуснат спомагателни огромни облаги.

Въпреки че са в близост. С размер от 4,3 трилиона $, Nvidia усили продажбите на чипове даже по-бързо, в сравнение с Уолстрийт очакваше през последното си тримесечие, наблягайки силата на световния взрив на вложения в ИИ. Акциите му се удвоиха от най-ниското си равнище през април.

Border to Coast, фонд на локалните управляващи на стойност £65 милиарда, понижи притежанията си в някои имена на AI, само че като цяло леко усили експозицията си към капитала в Съединени американски щати.

„ Виждаме, че конкурентната среда се трансформира за AI “, сподели Уил Балард, началник на акциите.

„ В резултат на това през последните няколко тримесечия ние последователно намалявахме вложенията си в Nvidia и Oracle, балансирайки го с нарастване в фирмите, които виждаме като бенефициенти на изменящите се нововъведения и конкурентен пейзаж, а точно Broadcom, AMD и Гугъл. “

Ричард Салдана, световен портфейлен управител на акции в Aviva Investors, неотдавна сподели, че му е „ удобно “ да заема позиции в Big Tech, отбелязвайки, че съвсем 60 % от софтуерните компании в Съединени американски щати в този момент заплащат дивиденти, спрямо 20 % в 2005 година

Дан Микулскис, капиталов началник на People’s Partnership, снабдител на фонда People’s Pension от £38 милиарда, сподели, че вложителите са взели мъчно капиталово решение, когато са изправени пред високи оценки, само че мощен растеж на облагите.

„ Дебатът е към това по какъв начин да съчетаете тези мощни сили “, сподели той. „ Засега нямаме непосредствени проекти за смяна на разпределението. “