Пет оптимистични сценария за глобалната икономика

Тази публикация е версия на безвъзмезден бюлетин за обяд. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини за FT

Честита неделя. Много благодаря за вашите отговори на последния бюлетин, който стана вирусен в Канада. Влязох в онлайн дебата за радио шоуто на Бен Мълръни (връзка тук).

в този момент до тази седмица. Тарифите, несигурността и забавящата се американска стопанска система водят анализаторите да понижат своите годишни прогнози за напредък от 2025 и 2026 година за международната стопанска система. Това надали е изненадващо. Повечето не чакаха завръщането на Доналд Тръмп в Белия дом да бъде толкоз разрушително от началото.

Като се има поради мрачността, отидох да диря джобове на оптимизъм. Така че тук са пет сюжета, които биха могли да значат изненада за световни стопански прогнози наоколо в близко бъдеще.

Сценарий 1: Тръмп разрежда тарифните си проекти

Неотдавнашното потапяне в S&P 500 не беше задоволителен, с цел да анулира президента на Съединени американски щати от неговата тарифа-рейс-повдигане. Но както сподели администрацията на Байдън, оценките на фондовата борса и утвърждението не постоянно се движат дружно. Последният е податлив да наблюдава доверието на потребителите (особено за републиканците, когато Тръмп е на власт), което неотдавна се е намалила, защото упованията за инфлация са нарастнали.

Тъй като резултатите от вносни отговорности идват в семействата, увереността и утвърждението могат да се понижат в допълнение. С американците, които към момента се пробват от 20 % след пандемичен скок в равнището на цените, прагът им за по-нататъшна болежка е стеснен. Това може да увеличи натиска от Белия дом или GOP, с цел да набере нещата. Междинните периоди през 2026 година бързо ще влязат в полезрението.

Повечето анализатори считат, че това е малко евентуално. Но Тръмп има умеене за напояване на цените и облекчение на периодите. Дори леко отдръпване-включително издълбани, по-структуриран метод към комерсиалната политика или закъснение на неговите „ реципрочни “ цени на 2 април-би подобрил прогнозите за световен напредък по отношение на какъв брой нездравословни тарифните му стратегии могат да бъдат в целокупност.

Сценарий 2: Европейски изненади за напредък

Повечето прогнози чакат проектите на Германия за по-високи капиталови разходи-и вкус за по-високи разноски за защита в цяла Европа-за повишение на растежа на еврото в еврото. Но има три спомагателни евентуални въздействия.

Първо, редица позитивни развития се сближават в Европейски Съюз. По -високите държавни разноски, възходящите вътрешни фондови пазари и резултатът на „ ралито към знамето “ в реакция на цените на Тръмп и заканите на НАТО ще покачат доверието на потребителите и бизнеса. Това би могло да генерира действително икономическо влияние с по-високо от предстоящото.

Например, като съотношенията на спестяването на семействата към момента са покрай 3 процентни пункта, по-високи от пред-пандемията, има задоволително място за по-малко внимателни консуматори, които да покачат растежа на европото. За фирмите по -високите оценки на личния капитал и финансовия приток могат да прокарат повече капиталови решения по линията. Реформата на политиката също може да бъде по -предстояща.

Второ, по какъв начин континентът интерпретира разноските си за сигурност се нуждае от голяма важност. Goldman Sachs пресмята, че построяването на европейските материали и съвпадението на годишната инвестиция в Русия в нови доставки може да изисква най -малко 160 милиарда евро годишно (около 0,8% от БВП). Как разноските влияят на краткосрочния напредък зависи от неговия размер, ритъм и природа, като още веднъж оставя място за нагоре. (Например, разноските за защита на НИРД могат да окажат позитивно влияние върху други промишлености.)

Въпреки това, Андрю Кенингам, основен икономист в Европа в Capital Economics, е по -скептично надъхан. „ Малко страни ще дават отговор на нарастването на недостига на Германия, умножителите на защитата евентуално ще бъдат ниски, защото огромна част от парите ще бъдат употребявани за съоръжение, а не за настоящи разноски, а някои ще бъдат импортирани “, сподели той.

Трето, прекратяването на огъня в Украйна може да понижи цените на газа, да усили рисковите настроения на пазара и да покачат доверието, съгласно цените на Евро, увеличавайки се до 0,5, да увеличи огъня в Украйна може да понижи цените на газа, да усили рисковите настроения на пазара и да покачат доверието, съгласно GD на Euro на Euro, да усилят на пазара, да покачат прекратяването на огъня в Украйна може да понижи цените на газа, да усили рисковите настроения на пазарите и да покачат доверието, съгласно цените на Euro, да усилят година Goldman.

Сценарий 3: Китай набира световен разтвор на напредък

По същия метод, Upside в Китай-най-големият експортьор и производител в света-също ще усили световните прогнози. Как?

Първо, увеличението на доверието на частния бранш може да ускори наемането и капиталовата интензивност над упованията. Шоковият прогрес на компанията за изкуствено разузнаване на Китай в развиването на модела, стимулиращите ограничения на Пекин и напъните на президента Си Дзинпин за възобновяване на връзките с бизнес титаните в Китай след използване на частното благосъстояние и технологиите са всички позитиви. Глобалните вложители също се насърчават; Притокът в изложени на Китай акции са скочили.

Второ, AI може да ускори растежа на Китай. Нискотарифният модел с отворен код на DeepSeek увеличи оптимизма, че технологията може да бъде възприета по-бързо. Това ще подтиква по -високите вложения в центрове за данни. Печалността на продуктивността може да пристигна и по -бързо. Наскоро предприятията, обхващащи автомобилната промишленост до телекомуникации, оповестиха проекти за потребление на технологията на DeepSeek.

Трето, икономическата поддръжка на Пекин може да изненада. В националния национален конгрес на този месец държавното управление се ангажира с задачата за фискален недостиг от 4 на 100 от Брутният вътрешен продукт - най -високото за три десетилетия. Въпреки че анализаторите се надяваха на повече доказателства за поддръжка на семействата, Комунистическата партия стана по -гласувана за нуждата от подлагане на търсенето.

„ Ключова разлика в тазгодишните политически известия спрямо предходните години е акцентът на Пекин върху поддържането на гъвкавостта и приспособимостта в основаването на политики “, сподели Джинг Сима, Китай стратегист в BCA Research. „ Това допуска, че централното държавно управление остава отворено за даване на спомагателна икономическа поддръжка, в случай че е належащо. “

За европейските и китайските експортьори ударът от цените в Съединени американски щати също ще зависи от това какъв брой елементарно американските вносители могат да преминат към локални снабдители. Това може да бъде по -трудно от предстоящото за някои браншове, изключително на фона на по -широката икономическа неустановеност на Съединени американски щати.

Сценарий 4: Изненадите за напредък на Съединени американски щати

Дори Тръмп да преследва цените, други вътрешни стопански разработки могат да понижат резултата си.

Първо, намаляването на налозите и дерегулацията към момента са в задния джоб на Белия дом. Удължаване на наредбите в Закона за понижаване на налозите и работните места на Тръмп (повечето от които изтичат в края на 2025 г.) ще поддържат потреблението и вложенията на марж. Данъчната фондация пресмята, че това ще усили дълготрайната икономическа продукция с 1,1 на 100.

План за понижаване на корпоративния налог ще надгражда върху това. Притесненията по отношение на по -високите заеми - което може да изтласка по -високи - рискува да се храни във всички възглавници. (Удължаването на TCJA самичък без обезщетения би повишило недостига с Щатски долар 4,6Tn.) Но в случай че пазарът на облигации разреши на Тръмп да одобри даже някои от данъчните си проекти, това може да понижи удара на растежа от цените. По -нататъшен подтик щеше да пристигна от напъните за понижаване на бюрокрацията, по -специално до тежките условия за обмисляне.

Второ, по -бързото приемане на ИИ е в областта на опцията. Матю Мартин, старши американски икономист в Oxford Economics, предлага композиция от по -ниски лихви и данъчни облекчения през идната година може да форсира инвестицията на AI. Въпреки че потреблението на AI в американския бизнес остава обуздан, дифузията рядко е линеен развой. Възможно е пробивите и новите приложения на технологията да ускорят въздействието му върху продуктивността.

сюжет 5: по-ниски лихвени проценти

И най-после, процентите на политиката на централната банка могат да паднат по-бързо и по-далеч от упованията за консенсус, подкрепяйки потреблението и бизнес интензивността.

В момента инфлацията в напредналите стопански системи се управлява от вътрешните фактори - по -специално инфлацията на услугите, която се поддържа от растежа на заплатите. Но индикаторите за стягане на пазара на труда, като планове за наемане на планове и равнища на свободни работни места, се облекчават. Това значи, че натискът на цените на заплатите може да падне по -бързо от предстоящото, което разрешава на централните банкери да създадат спомагателни съкращения.

Перспективата за импортирана инфлация (в резултат на тарифните войни) покачва инфлационните упования и поражда опасенията, че високите проценти могат да имат непрекъсната власт. Китай може да бъде компенсиращ фактор тук. SIMA от BCA Research отбелязва, че в последната комерсиална война Пекин активизира данъчните дотации, с цел да подтисне своите експортьори. Това, комбинирано с вероятното отклонение на китайския експорт, обвързван с Съединени американски щати, може да помогне за компенсиране на инфлационното влияние на цените за възмездие върху Америка.

Тези сюжети прекомерно ли се надяват? Евентуално. Всеки от тях е подсилен от догатки, вариращи от слепи петна към развиването на политиката до мъчно измерването на икономическите резултати на люлеенето на настроението на семейството, бизнеса и вложителите.

И въпреки всичко, измервайки по какъв начин може да се трансформират икономическите траектори акции).

Въпреки това, чистият мащаб и въздействие на американската стопанска система и нейните финансови пазари значи, че за прогнозите за световен напредък да изненадат по -специално на върха (вместо да бъде просто по -малко неприятна, в сравнение с е планувано в момента), Белият дом ще би трябвало да промени икономическия си дневен ред. Това не е невероятно. But I’ll leave the precise odds to the Trump- and MAGA-ologists.

Send me your upside scenarios and thoughts at [email protected] or on X @tejparikh90.

Food for thought

Following a series of recent breakthroughs in automatons enhanced by AI, the University of Edinburgh unveiled the Първата международна бариста на AI Robot. Асоциираният проучвателен документ акцентира икономическите благоприятни условия, които биха могли да дойдат с по-интелигентна технология за роботи, оттатък чаши кафе.

предложени бюлетини за вас

Търговски секрети -задължително четене на изменящото се лице на интернационалната търговия и глобализацията. Регистрирайте се тук

Unhedged - Робърт Армстронг дисектира най -важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най -добрите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук