Подкрепата на Япония от $62 милиарда за йената осигурява малка отсрочка

Япония похарчи рекордните ¥9,8 трилиона ($62 милиарда) от края на април до май, с цел да подтиква йената, само че валутата възобнови плъзгането си към 34-годишно дъно, макар че нарастват упованията за повишение на лихвените проценти, наблягайки битката, пред която е изправен Токио за стабилизиране на обменния си курс.

Тъй като валутните интервенции имат единствено краткотраен резултат върху йената, анализаторите споделят, че Централната банка на Япония е изправена пред „ голяма алтернатива “ като тя е подложена на напън да покачва лихвените проценти с по-бързи темпове, когато стопанската система остава слаба заради постепенно ползване. 

Цифрата, оповестена от финансовото министерство в петък, обгръща интервала от 26 април до 29 май, само че участниците на пазара споделят, че считат, че сумата е изразходвана най-вече в продължение на четири дни, започващи от 29 април, когато Япония организира първата си намеса за закупуване на йени от края на 2022 г. 

В дните след продажбата на доларови запаси за закупуване на японската валута йената за малко се ускори до 151,85 йени за щатски $, откакто падна под 160 йени през края на април. Но йената се търгуваше за ¥157,31 в петък, защото вложителите продължиха да се концентрират върху зеещата разлика сред разноските за заеми в Япония и Съединени американски щати. 

Тъй като Федералният запас се чака да поддържа лихвените проценти „ по-високи за по-дълго време “, до момента в който лихвените проценти в Япония остават покрай нулата, търговците споделят, че йената продължава да бъде обичаната световна валута за „ кери търговията “, където е на ниска цена взетата назаем йена употребявани за финансиране на вложения в други по-високодоходни активи. 

Междувременно доходността на 10-годишните японски държавни облигации доближи 1,1 % в четвъртък - най-високото равнище от юли 2011 година, като упованията нарастват, че централната банка на Япония ще разгласи проекти за понижаване на изкупуването на държавен дълг когато организира своята политическа среща през юни. 

През март централната банка направи историческа смяна в своята свръхразхлабена парична политика, като постави завършек на осем години на негативни лихви. По-рано този месец BoJ също изненада пазарите, като закупи по-малко от предстоящото количество пет до 10-годишни японски държавни облигации по време на постоянната си активност. 

В тирада по-рано през седмицата Шиничи Учида, заместник-управител на BoJ, изпрати ястребови сигнали към вложителите, заявявайки, че Япония е покрай превъзмогване на десетилетия на дефлация. „ Въпреки че към момента имаме огромно предизвикателство да закотвим инфлационните упования до 2 %, краят на нашата борба се вижда “, сподели той, акцентирайки нарастванията на заплатите и структурните промени на пазара на труда в страната, породени от дефицита на служащи. 

Но до момента в който вложителите вършат своите залози, че BoJ ще затегне още повече политиката си, тези упования не са съдействали доста за превръщане на упоритата уязвимост на йената.

„ Ще бъде мъчно за японците страна, с цел да увеличи йената, в случай че вложителите считат, че лихвените проценти съществено ще стартират да се покачват “, сподели икономистът от UBS Масамичи Адачи. Това би означавало, че BoJ ще би трябвало да увеличи лихвените си проценти с повече от процентен пункт през 2024 година – ритъм, съгласно Адачи, е нестабилен заради слабото вътрешно търсене вследствие на по-високите разноски за живот.

„ BoJ подценява слабостта на стопанската система. Това е голяма алтернатива “, сподели той.