Поемането на HSBC на Hang Seng е знак за сделки, които предстоят

HSBC на Bank Hang Seng Bank е 60 години в основаването. Главният изпълнителен шеф Жорж Елхедери даже не е роден, когато банката за първи път взе дял в своя противник, основан в Хонконг. В четвъртък той разгласи проекти за закупуване на цялостен надзор над Hang Seng за 13,6 милиарда $. Инвеститорите бяха уплашени от новините; Вместо това те би трябвало да възприемат сходно дълготрайно мнение.

6 % спад в цената на акциите на HSBC след оповестяването на договорката може да има доста общо с това по какъв начин се финансира: Elhedery възнамерява да спре назад изкупуване на акции за идващите три финансови квартали. Банковите вложители награждават кофти финансови възвръщания и това е изключително правилно за HSBC. Нейната войска от вложители на дребно като комбинацията от парични заплащания и обезпечена облага на акция, тъй че не е изненадващо да видите неприятна първична реакция.

Но си коства да си спомним, че назад изкупуването е сигнал, че фирмите не могат да видят нещо по -добре да вършат с парите. Този случай е доста по -лесно да се направи, когато техният капитал наподобява на ниска цена. Когато акциите на HSBC се търгуваха с част от балансовата стойност, назад изкупуването даде огромен подтик на облагата на акция, само че защото акцията се е удвоила за три години, изчислението се промени.

, което прави изкупуването на HSBC на малцинствените акционери в Hang Seng наподобява относително привлекателно. Анализаторите на Citigroup чакаха банката да похарчи към 8 милиарда $ за назад изкупуване през идващите три тримесечия. На цената на затваряне в сряда това би понижило броя на акциите му с малко над 4 на 100 и ще усили облагата на акция с сходна сума.

Междувременно, като опцията да поискате покрай 1 милиарда Долара годишна облага, която се дължи сега, с цел да се припише за миноритарните акционери на Seng, ще вдигне облагата на HSBC на акция, единствено срамежливи от 4 на 100. Ако приемем, че комбинацията основава икономисване на разноски - даже нищожни - договорката би трябвало да си заслужава.

Поемането на цялостна благосъстоятелност върху Hang Seng може да наподобява някак контрариан, като се има поради тежкото време, което Хонконг има. Кредиторът е мощно изложен на бранша на комерсиалната благосъстоятелност, който може да се нуждае от още няколко тримесечия, с цел да се възвърне.

, само че ще е належащо същински черноглед, с цел да се допуска, че нещата в никакъв случай няма да се подобрят. Елхедери дефинира договорката като знак за „ убеденост на този пазар и ангажираност към неговото бъдеще “. По -ефективната интервенция в Хонконг също би била привлекателна, в случай че групата в миналото е решила да раздели източните и западните си интервенции, защото в предишното акционерът Ping An е настоял.

акциите на Hang Seng към този момент са се нараснали към четвърт година досега, само че преди предлагането на HSBC към момента се е търгувал, където са били преди три години. Ако HSBC искаше да направи ход, има смисъл да го извършите, преди да се възвърне повече от възобновяване в цената.

Засега изкупуването на акции остава норма измежду огромните банки. Но оценките, изключително в Европа, се усилват, което прави долирането на пари на акционерите относително по -малко потребно - и намалява летвата за закупуване на противници, които търгуват на по -скромни цени. Елхедери е измежду първите, които прекъснаха рандовете на назад изкупуване. Очаквайте другите да следват образеца.