Политическите изкушения на „национализацията-lite“ в Thames Water
Авторът е KC, специализиран в законодателството в областта на енергетиката и природните ресурси. Колм Гибсън, управляващ директор в практиката за икономическо регулиране на Berkeley Research Group, също допринесе. към специалния административен режим (ДАБ). Това поставя акционерите пред възможността собствеността върху предприятията да бъде насилствено отнета, като същевременно ги оставя да се справят с дълга.
Ходът предлага алтернатива на национализацията, но ще направи по-трудно за инвеститорите да повдигат правни оспорвания срещу регулатора или специалния администратор.
Тук има поуки и предупреждение за акционери във всички регулирани компании, предоставящи основни услуги — че техните инвестиции са изложени на риск, ако не поемат активна роля в гарантирането, че активите се управляват добре.
Когато комуналните услуги в Обединеното кралство бяха приватизирани през 1980 г. и През 1990 г. беше признато, че „обикновена“ несъстоятелност – ако такова нещо някога е съществувало – не би била подходяща за целта. Вместо това SAR е предназначен да приоритизира и осигури непрекъснатото предоставяне на основни услуги на клиентите и спазването на стандартите за безопасност и опазване на околната среда, вместо да ликвидира доставчик на комунални услуги (и евентуално изплащане на кредитори).
Този режим никога не е бил използван от Ofwat, дори когато собственикът на Wessex Water, Enron, се срина по грандиозен начин преди две десетилетия. Но сега, като се имат предвид проблемите, които засягат водната индустрия, лейбъристите и другите опозиционни партии ясно дадоха да се разбере, че смятат, че прилагането му би било най-добрият курс на действие в отговор на кризата в Thames Water.
Защитите на инвеститорите срещу SAR често се основават на набор от предварително подготвени правни искове за обезщетение. Голяма част от инфраструктурата на Обединеното кралство е собственост на чуждестранни инвеститори и водният сектор не е изключение. Но в допълнение към исковете по международни инвестиционни договори, инвеститорите знаят, че Ofwat има задължението да действа по начина, който смята за най-добър, за да гарантира, че компаниите могат да финансират правилното изпълнение на своите функции. Това включва „по-специално чрез осигуряване на разумна възвръщаемост на техния капитал“. Ако дадена водоснабдителна компания бъде поставена под специална администрация, защото е неплатежоспособна, инвеститорите биха могли да твърдят, че регулаторът не е изпълнил това задължение, което им е причинило загуба.
Тъй като никога не е бил тестван в това отношение, ефектите от законодателството далеч не са ясни. Но независимо дали тези твърдения имат основания или не, те са твърдо разбрани от инвеститорите и техните съветници като път, който си струва да се преследва.
Новият SAR улеснява поставянето на водоснабдителни дружества в специална администрация — особено ако правителството или Ofwat считат, че не изпълняват задълженията си „до такава степен, че е неподходящо за водата индустриална компания, за да задържи своето назначение или лиценз“.
Въпреки че законодателството не уточнява референтни показатели, човек може лесно да познае критериите, които Ofwat или политиците може да се изкушат да използват, въз основа на неотдавнашния обществен протест по въпроси като замърсяване на отпадъчни води, преливане от бури, наводнения по време на зимата и липса на доставки през лятото.
Освен това, ние се насочваме към избори тази година и проучванията показват, че национализацията на комуналните услуги е популярна политика сред избирателите както отляво, така и отдясно. SAR е форма на „лека национализация“, позволяваща на водните компании да бъдат отнемани от техните инвеститори, без да е необходимо да им се плаща с трудно спечелените пари на данъкоплатците – поне не без битка. Но може да остави инвеститорите да останат с част или дори с целия дълг - около £18 млрд. в случая с Thames Water.
Тази опция може да се окаже примамлива за политици, които търсят широка обществена подкрепа и искат да избегнат допълнително напрежение върху хазната. Инвеститори и водни компании: бяхте предупредени.
