Предизвикателството за сделка с чанта съдържа предупреждение за всички серийни купувачи
Ще остане ли Лина Кан да държи чантата? В понеделник Федералната търговска комисия на САЩ заведе дело, за да блокира придобиването от Tapestry на стойност 8,5 милиарда долара на конкурента Capri Holdings. Двамата са най-известни с марките си чанти. Tapestry притежава Coach и Kate Spade, докато Capri продава Michael Kors.
Когато сделката беше обявена миналото лято, нямаше много опасения, че комбинацията ще бъде блокирана. Акциите на Capri се търгуваха до $54 на акция, малко под цената на сделката от $57. Сега те се движат около $37.
Хан и нейният колега от Министерството на правосъдието, Джонатан Кантър, развиват нови теории за вредата от сливания и придобивания, за да оспорят транзакции. Правителството на САЩ кодифицира своя скептицизъм в преработени „насоки за сливания“. Отвъд традиционната рамка на потребителските цени, новата школа на мисълта изследва ефектите върху иновациите, работниците и по-широката икономика.
Tapestry/Capri предлага доста прост случай. Един производител на чанти по-малко ще бъде отрицателен за всички, различни от акционерите на придобиващия.
Но за да се аргументира, FTC определя конкретен пазар на „достъпен лукс“. Треньорът, Кейт Спейд и Майкъл Корс се насочват към стрийвъри. Истински богатите предпочитат Chanel и Louis Vuitton. На пазара на достъпен лукс ценовата конкуренция е постоянна и ожесточена. Тя ще избледнее, ако тази сделка се осъществи, казва FTC.
FTC намеква, че Tapestry може да следи за конкуренция между конкурентни марки, за да определи победител и след това да го избере. Агенцията цитира случая с дизайнерката Ребека Минкоф, чиято едноименна компания за чанти беше придобита за по-малко от 20 милиона долара, цифра толкова скромна, че може би я остави в демографията на достъпния лукс.
Агенцията освен това твърди, че има специфичен пазар на труда за работници в магазини за чанти, който ще омекне.
Най-интересното е, че Федералната търговска комисия се отнася към Tapestry като сериен придобиващ, бизнес модел, който казва, че заслужава специално внимание. Това може да надхвърли лукса. Много компании в множество индустрии се стремят да станат консолидатори, които създават платформи за извличане на синергии, все повече финансирани от частен капитал. Ако такъв подход внезапно бъде анулиран от федералните съдилища на САЩ, това ще бъде прелом.
Tapestry и Capri ще твърдят, че Федералната търговска комисия де факто е създала пазар на достъпен лукс. Те ще кажат, че дори комбинирана компания е изправена пред конкуренция от всички страни, от скъпи чанти Birkin до раници Costco.
Потребителите на луксозни продукти харесват добре известни марки дори и при иначе комодифицирани продукти. Този спор е обявен за водещ, но модата може да се окаже уникален подпазар.
