Представянето и родословието пречат на IPO пазара в Лондон

Това, от което се нуждае лондонският пазар, сподели един банкер на събитие предходната година, е една или две обилни листвания, при които акциите се показват мощно. Това, добави той, „ може да е фикция “.

Със сигурност беше предходната година. Активността на първичното обществено предложение падна до най-ниско равнище от повече от десетилетие в международен мащаб на фона на опасения от криза. С американските пазари на рекордно високи равнища и възходящата убеденост, че стопанските системи могат да преодолеят спада, 2024 година се обрисува по-добре - въпреки и не може би в Лондон.

Само $120 милиарда в международен мащаб са събрани от IPO през 2023 година, съгласно данни на S&P, най-ниското равнище от най-малко десетилетие. Глобалните числа бяха поласкани от динамични пазари като Близкия изток и Китай. Само $24 милиарда нови акции бяха продадени на американския пазар, спад от $200 милиарда през 2021 година Arm Bank на Softbank съставлява повече от една пета от общия брой.

Лондон съумя да завоюва малко над $1 милиард, откакто загуби някогашния листнат в Обединеното кралство дизайнер на чипове в интерес на Ню Йорк. Правилата за листване и ръководство се реформират, с цел да се увеличи конкурентоспособността на английския пазар; има опити за пренасочване на пулове от капитали, като пенсионни фондове, към локалния фондов пазар.

Акциите на Arm, макар възходите и спадовете, се търгуват много над цената на листване. Американският строител на жилища Smith Douglas започва тазгодишното IPO в Съединени американски щати този месец; акциите му към момента са с към 15 % над цената на борсата.

В по-дългосрочен проект това е по-скоро изключение, в сравнение с предписание. Анализ на 1700 първоначални обществени предлагания в Съединени американски щати през последното десетилетие демонстрира, че единствено 39 % от тези, които към момента са регистрирани, търгуват над цената си на листване. Същата цифра за 400 IPO-та в Обединеното кралство, оценени от Lex през интервала, е, че към една трета са по-високи през днешния ден.

Цифрите за годината на взрива на IPO през 2021 година вършат по-трудно четене. Само 12 от 100 покупко-продажби в Обединеното кралство, за които има налични данни, се търгуват над дебютната си цена. Това не включва компании като производителя на мебели Made.com, който след това се сви. Американската годишна продукция се показа по-добре с 42% над котираните цени през днешния ден. Нито една кохорта не се е показала добре като цяло: междинното показване е намаляло с към 38 % в Обединеното кралство и 33 % в Съединени американски щати.

Един проблем за Лондон може да бъде кой се пробва да събере пари и с каква цел. Листванията в Обединеното кралство е по-вероятно да включват вторична продажба на акции, при която съществуващите акционери се разпродават. През последното десетилетие 40 % от IPO-тата в Лондон включват това в съпоставяне със единствено 12 % в Съединени американски щати.

Инвеститорите могат да бъдат внимателни във връзка с разгласи, които желаят да лишават пари от масата, вместо да набират средства за предстоящ напредък. Сделките в Лондон също пристигнаха с по-големи вторични продажби на акции, може би за генериране на по-голямо свободно търгуване. Средно те съставляват една пета от издадените акции, против 5 % в Съединени американски щати.

Рискът е, че качеството води до по-ниско количество. Пазарът на IPO в Лондон към момента наподобява в циничен кръг, който ще бъде мъчно да се прекъсне.

Lex е късата ежедневна капиталова колона на FT. Писатели специалисти в четири световни финансови центъра дават осведомени, навременни отзиви по отношение на финансовите трендове и огромния бизнес.