Премията за пазарна капитализация на Morgan Stanley се свива спрямо съперника Goldman Sachs

Вечното съперничество между Morgan Stanley и Goldman Sachs става все по-конкурентоспособно в очите на инвеститорите, тъй като стойностите на фондовия пазар на инвестиционните банки се сближават с най-малката разлика в повече от три години.

Намаляващата разлика в пазарната капитализация идва, след като Morgan Stanley предупреди тази седмица, че неговият водещ бизнес за управление на богатството - което му помогна да стане любимец на Уолстрийт - няма да постигне целите за рентабилност в близко бъдеще.

Движенията на акциите подчертават предизвикателствата, пред които е изправен новият главен изпълнителен директор на Morgan Stanley Тед Пик, докато се стреми да начертае нов растеж. В Goldman главният изпълнителен директор Дейвид Соломон прекара голяма част от миналата година в предефиниране на стратегията си за банката и справяне с вътрешната критика.

Пазарната капитализация на Morgan Stanley при затварянето на пазара в сряда възлизаше на 138,5 милиарда долара, спад от най-високата стойност от около 192 милиарда долара, установена през 2022 г., според данни на Bloomberg.

Пазарната капитализация на Goldman беше 127,4 милиарда долара, оставяйки разликата между двете банки на около 11 милиарда долара, най-ниската от септември 2020 г. и доста над пиковия дефицит от около 60 милиарда долара през 2022 г.

Съотношението цена/счетоводна книга на Morgan Stanley, друга от мерките, които Уолстрийт използва за поддържане на резултата, все още се търгува на повече от 1,5 пъти балансовата си стойност, докато Goldman търгува на малко повече от 1 пъти.

Goldman и Morgan Stanley отказаха коментар.

Пазарните капитализации на двете американски банки започнаха да се разминават през 2020 г., годината, в която Morgan Stanley обяви две сделки, които изкристализираха за инвеститорите стратегията на тогавашния главен изпълнителен директор Джеймс Горман за разширяване в управлението на активи и богатство . Сделките бяха покупките на платформата за онлайн търговия ETrade и паричния мениджър Eaton Vance.

Разширяването към по-предсказуеми бизнеси помогна на стойността на Morgan Stanley да изпревари тази на Goldman, която все още е по-зависима от нестабилното инвестиционно банкиране и търговия.

Но Morgan Stanley е подложен на натиск с лихвените проценти в САЩ на 23-годишни върхове, тъй като повече от неговите клиенти за управление на богатството успяват да спечелят атрактивна възвръщаемост, като оставят парите си в брой и по-ликвидни продукти, от които банката печели по-ниски такси.

Пик, който пое поста от Gorman през януари, изплаши някои инвеститори, като предупреди по време на разговор за отчетите за четвъртото тримесечие във вторник, че маржовете на печалба преди данъци на Morgan Stanley от управление на богатството ще „консолидират в средата на 20-те години диапазон в близко бъдеще”, по-малко от целта от 30 процента.

„Тед Пик вероятно е свалил леко летвата, в краткосрочен план, за бизнеса с управление на богатството“, каза Дейвид Конрад, анализатор в Keefe, Bruyette & Woods. „В крайна сметка мисля, че те ще постигнат това“, каза той за целта от 30 процента.

В бележка до клиентите във вторник Конрад понижи оценката на акциите на Morgan Stanley до „пазарно представяне“.

Някои инвеститори също гледат на Goldman като на основен кандидат да се възползват от потенциален възстановяване на инвестиционното банкиране, в което исторически е печелило повече от Morgan Stanley, но където дейността е била потисната.

„Goldman е най-свързаният с капиталовите пазари [и] ние вярваме, че животинските духове ще се върнат“, Раджив Джайн, главен инвестиционен директор на базираната във Флорида мениджър на активи GQG, каза пред Financial Times.

GQG държи 700 000 акции на Goldman, на стойност около 260 милиона долара при цената на затваряне в сряда, за своя американски фонд. Goldman е единствената американска банка в нейното портфолио.

В Goldman Соломон също се стреми да постигне подобна стратегическа трансформация като Morgan Stanley чрез разширяване на управлението на активи и богатство.

Въпреки това инвеститорите все още я оценяват предимно като инвестиционна банка и търговска къща, а не като мениджър на пари.

Допълнителен репортаж от Брук Мастърс в Ню Йорк

Последвайте ни в