Препис: президентът на Минеаполис Фед Нийл Кашкари на „Face the Nation With Margaret Brennan“, 13 април 2025 г.

Следва преписът на изявление с Нийл Кашкари, президентът на Федералната аварийна банка на Минеаполис, който се излъчваше на „ Сблъсквайте се с нацията с Маргарет Бренан “ на 13 април, 2025 година Нийл Кашкари, президент на Федералната аварийна банка на Минеаполис. Добре пристигнали назад, с цел да се изправи против нацията. 

neel kashkari: Благодаря. 

Маргарет Бренан: Проверихме и видяхме, че соята са най -големият експорт на Минесота, нещо като 2 милиарда годишно. Много от тези соя отиват в Китай. Имате ли чувство за това, което би могла да коства фермерите в междинната част на страната?

kashkari: Е, смешно е, че казахте това. Току -що чух от водач на АГ преди два дни в Минесота, който сподели, че даже и да има цена от 10% от Китай на соята, нулата в Минесота соята ще отиде в Китай, тъй като това е конкурентен световен пазар, това е стока. Те ще би трябвало да отидат някъде другаде. И по този начин в доста браншове, без значение дали става въпрос за цена от 10% или 50% или 100% цена, това има трагичен резултат върху комерсиалните потоци. И по този начин доста мои хора, които слушам от тук, са много загрижени за това.

Маргарет Бренан: Да, Блумбърг към този момент съобщаваше, че Китай купува соя от Бразилия. Така че търсенето на други снабдители, евентуално. Искам да ви попитам по -широко, оттатък страната ви, казахте в CNBC през миналата седмица, в този момент вложителите може да споделят, че Америка към този момент не е най -привлекателното място в света за вложение. Какво ви кара да кажете това?

kashkari: Е, би трябвало да стартираме от това, което предизвиква търговски недостиг. Просто икономическа математика е, че в случай че вложителите по света споделят, че една страна е най -доброто място за вложение, математиката работи, че тази страна ще има търговски недостиг. И част от това по какъв начин това се демонстрира за тази стопанска система е, че лихвите ще бъдат по -ниски в цялата стопанска система, тъй като вложителите влагат и внасят парите си в тази стопанска система. Така че в този момент, в случай че няма да имаме търговски недостиг напред, тогава вложителите би трябвало да заключат, че има и други привлекателни места за вложение. И защото виждаме, че доходността се покачва, виждаме доходността на Министерството на финансите да се покачва. Причината, заради която Фед се интересува от това, е, че би трябвало да се уверим, че това не е инфлацията, която води до тези приходи. Възможно е вложителите да кажат: „ Ей, има и други места, които също желаеме да влагаме “. Че няма да е просто всеки желае да излее пари в Америка. Така че това са доста комплицирани детайлности, с цел да се подредят. Работата на Фед е да държи инфлацията под надзор и да не се остави да не се закрепва.

Маргарет Бренан: Така че хората нормално мислят за американските съкровищници като за безвредното нещо, което би трябвало да купуват в рецесия, тъй като те са подкрепени от цялостната религия и заем на държавното управление на Съединени американски щати. И по този начин, когато президентът споделя, че пазарите на облигации са станали по -добри и това е било част от решението му за закъснение на тези реципрочни цени, какво ви споделя това? Как интерпретирате, че пазарът на облигации се уплаши като?

kashkari: Е, мисля, че вложителите в Съединени американски щати и по света се пробват да дефинират какво е новото обикновено в Америка. Знаеш ли, видях изявление в петък, където изпълнителният шеф на BlackRock Лари Финк спекулира, че може би 10 -годишната хазна ще стигне до 5% рентабилност. Той просто го предложи като опция. Не знаем къде ще бъде това ново обикновено равнище и ние от Фед нямаме дарба, нулева дарба да повлияят на тази дестинация. И мисля, че пазарите търсят къде ще свършат тези търговски договаряния. В последна сметка тази дестинация, без значение дали става въпрос за съкровищница от 5% или 4 или нещо друго, това е 100% несъмнено от комерсиалната политика и фискалната политика. И мисля, че на пазарите има доста неустановеност за това каква е тази нова дестинация и ще би трябвало да гледаме и виждаме и във Фед. Нашата работа е да държим инфлацията под надзор, тъй че процентът да не е още по -висок.

Маргарет Бренан: Точно. И единствено за нашата публика, когато това, което се покачва, демонстрира, че хората продават съкровищници. И когато Лари Финк, за който имам вяра, че е най -големият управител на активи в света, той сподели, той сподели, че нещо за Фед може да няма способността да прави никакви действителни освобождавания. Това какво, какво ви визира?

Кашкари: Е, това не е проблем. Това е просто различаване на инструментите, които имаме. Така че ние от Фед можем да управляваме тип на възходи и падения наоколо до стопанската система, само че в последна сметка, когато стопанската система се открива в дълготраен проект вследствие на всички тези предоговаряне и тези нови търговски потоци и фискална политика, че новата естествена е изцяло отвън контрола на централната банка. Не можем да повлияем на това. Всичко, което можем да създадем, е да запазим инфлационните упования закрепени и да се опитаме да управляваме някои от възходите и паденията в това пътешестване, само че тази дестинация зависи от изпълнителния клон и Конгрес, а не Фед.

Маргарет Бренан: Така че цените за неща като стомана и дървен материал и всички неща, които употребявате за създаване на постройка в къщата, тези могат да покачат цените. Приютът към този момент беше огромен принос за инфлацията. Ако, какво прибавя всичко това? Имате ли някакви упования? Със сигурност звучи, че траекторията е цените, които се покачват.

kashkari: Е, няма подозрение, че цените сами по себе си са инфлационни. Те изтласкват цените нагоре, тъкмо както сте артикулирани. Въпросът е, че е еднократно нарастване на цените и тогава цените порастват постепенно от там, или това е нещо по -устойчиво и продължаващо? И задачата на Фед е да се увери, че това е единствено еднократна промяна на цените и нищо по -дългосрочно от това. Така че това е частта, която би трябвало да играем тук и ние сме ангажирани да го създадем. Но ти си прав. Тарифите усилват цените и понижават икономическата интензивност и това е предизвикателна обстановка, защото Фед просто няма инструментите да анулират икономическите резултати на цените в комерсиална война. Просто можем да предпазим инфлацията от излизане от приложимост.

Маргарет Бренан: И не се срещате още веднъж до какво, 7 май?

kashkari: След няколко седмици се срещаме. Но явно продължаваме да следим всички стопански данни. Икономиката беше фундаментално доста здрава, януари, февруари, март. Пазарът на труда е мощен. Основната инфлационна динамичност се свеждаше, тъкмо както се надявахме и ние се опитваме да проектираме. Но явно това е най -голямото през последния месец или по този начин, това е най -големият шлагер на увереността, който мога да си спомня през 10 -те години, че бях във Фед, като се изключи март 2020 година, когато Ковид за първи път попадна. Така че, когато има този вид шлагер на доверието, той може да има огромни резултати върху стопанската система и ние следим това доста деликатно посредством данните и посредством всички наши полемики с бизнеса в цялата страна.

Маргарет Бренан: Да. Изпълнителният шеф на JP Morgan Джейми Димон съобщи, че възможностите за криза към този момент са 50/50. Goldman Sachs споделя 45% късмет за криза. Рискът е висок в оценката ви?

kashkari: Знаеш ли, че в действителност ще се дефинира от бързите разграничителни качества? На вашите предходни посетители. Има ли бързи позволения за тези търговски несигурности с нашите съществени търговски сътрудници? Колкото по -бързи са тези резолюции, мисля, че толкоз повече увереността може да бъде възобновена и да се надяваме, че тези шансове могат да бъдат свалени. Но това е сериозна обстановка, в случай че всички се изнервят по едно и също време, бизнеса и потребителите и всички те се отдръпват по едно и също време, което може да докара до стопански спад единствено по себе си. Като оставим настрани математиката на това, което цените в последна сметка вършат на цените. И по този начин има доста да се опитаме да разгърнем сега и ние вършим всичко допустимо да се опитаме да го поддържаме.

Маргарет Бренан: Но финансовите пазари ви наподобяват подредени в този миг?

Кашкари: Те са. Искам да кажа, че явно участниците в пазара се пробват да схванат къде ще се откри всичко това и това предизвиква неустойчивост, както те, защото те се пробват да създадат тези оценки. Така че би трябвало да се чака променливостта, само че пазарите действат, транзакциите се случват и по тази причина планувам, че това ще продължи.

Маргарет Бренан: Добре. Neel Kashkari, постоянно е добре да получите своите прозрения. Благодаря ви, че се присъединихте към нас. Ще се върнем незабавно с повече. Изправени пред нацията.