Приходите от руски петрол спадат рязко след удара на санкциите

Енергийните доходи на Русия предходната година спаднаха с към една пета по отношение на 2024 година, защото разширяващите се отстъпки се сблъскаха със слабите международни цени, засилвайки напрежението върху военновременната стопанска система на Кремъл.

През ноември разликата сред Брент – интернационалният петролен бенчмарк, който в този момент се търгува на най-ниското си равнище от 2021 година насам – и основния Urals на Русия примес почти се удвои месечно, откакто Съединени американски щати постановиха наказания на петролните компании Роснефт и Лукойл.

Отстъпката се разшири до над 24 $ за барел от към 15 $ през предходните две години, демонстрират калкулации на FT, основани на данни на Argus. В композиция с ниските цени, това понижи енергийните доходи на Русия през 2025 година с към една пета на годишна база.

Промяната акцентира по какъв начин глобите, наложени от администрацията на Тръмп, подкопават приходите от нефт на Русия, дирек на ръководството на Владимир Путин, и допуска, че Западът към момента може да нанесе материални вреди на стопанската система съвсем четири години след войната.

Въпреки че е малко евентуално бюджетният напън да промени военните цели на Путин, те стартират да хапят. „ Дефицитът в бюджета несъмнено е значима тематика за Путин сега “, сподели Янис Клуге, специалист по Русия в Германския институт за интернационалните въпроси и въпроси на сигурността.

Петролът от дълго време съставлява по-голям дял от енергийните доходи на Русия, в сравнение с газта, разлика, разширена от загубата на европейския пазар на газ през 2022 година, оставяйки приходите по-изложени на съмненията в цените на петрола.

Включването на глобите на Съединени американски щати върху Лукойл и Роснефт усили риска за евентуалните задгранични купувачи. Въздействието върху размерите на износа към момента не е несъмнено, само че резултатът върху ценообразуването към този момент е трагичен.

През декември държавното управление на Русия регистрира цена на Urals от 39,2 $ за барел, най-ниското равнище от пандемията Covid-19.

За някои скорошни доставки за Индия цената падна даже до $22-$25 за барел без борда, което едвам покрива цената на доходност на Русия, сподели някогашен почитан енергиен изпълнителен шеф на FT. „ Ако те [САЩ] засилят още повече глобите, единственият метод да продаваме нефт е по тръбопроводи “, добави той.

Нарастващите военни разноски, съчетани с намаляващите енергийни доходи, доведоха до бюджетен недостиг от 2,6 % от Брутният вътрешен продукт през 2025 година, пет пъти повече от плануваното равнище и връх в безусловно изражение. Това бележи четвъртата поредна година на алено, една от най-дългите при Путин.

В началото на 2026 година Русия може да се сблъска с „ оптически огромен недостиг “ заради първичните държавни разноски и енергийните доходи „ даже по-ниски от предходната година “, призна заместник-министърът на финансите Владимир Количев по-рано през януари, представен от държавната осведомителна организация Интерфакс.

Натискът се усложнява от мощен рубла, което е със 17 % над курса Rbs92 за $, признат в бюджета, което значи, че Русия получава по-малко рубли за всеки $, извоюван от износа.

Отклонение от $10 на междинната цена на Urals от бюджетното допускане би унищожило Rbs1,5-1,8 трилиона доходи, пишат анализатори от Alfa Bank, най-големият частен заемодател в Русия. Ако ниските цени на петрола и мощната рубла се запазят, дефицитът може да доближи към Rbs3tn до края на годината, почти 7,5 % от приходите, които Москва чака през 2026 година

Санкциите принудиха Русия да одобри огромни отстъпки, с цел да поддържа размерите на износа. „ Участниците на пазара трябваше да разширят разликата сред цената на съветския нефт и бенчмарка, с цел да запазят своя дял в международната търговия “, сподели Дейвид Мартиросян, анализатор в основания в Москва Price Benchmark Center.

Той пресметна, че износът на нефт по море ще доближи общо до 410 тона дневно до края на януари, което е спад с цели 11 % на годишна база.

Съставът на износа също се промени. През декември морският импорт на недопечен нефт в Китай от Русия се е нараснал с 23 % на месечна база, до момента в който доставките за Индия са паднали с 29 %, съгласно Центъра за проучване на силата и чистия въздух (CREA), основан в Хелзинки мозъчен концерн.

През януари делът на доставките до неразкрити купувачи се е нараснал внезапно, сочейки възходящ размер нефт, съхраняван във вода. „ От средата на януари доста танкери остават покрай западното крайбрежие на Индия или Китай, търсейки покупател измежду рафинериите, с цел да го разтоварят най-сетне “, сподели Борис Додонов, началник на Центъра за енергийни и климатични проучвания в Киевското учебно заведение по стопанска система.

Делът на плавателните съдове, изброяващи дестинации като Египет или Сингапур в техните AIS системи, също скочи, сподели Мартиросян от PBC. Тези места нормално са междинни дестинации за товара.

Санкциите понижиха каузи на енергийните доходи в общия бюджет от цели 50 % в разцвета им до към 24 % - най-ниското равнище от най-малко десетилетие. За да компенсира дефицита, Кремъл трябваше да усили Данък добавена стойност и данъците върху дребния бизнес.

Санкциите провокират „ постепенно, кумулативно прилепяне “, което прави фискалната непоклатимост по-трудна за поддържане, подкопава дълготрайния напредък и резистентност и усилва риска от макроикономически несъответствия, сподели Вахтанг Парцвания, професор от Кавказкия университет в Тбилиси.

„ Ерозията на петролните ренти значи, че всяка спомагателна рубла доходи в този момент идва с по-висока икономическа цена посредством по-ниска корпоративна доходност, понижени вложения и по-голямо напрежение върху непетролните браншове “, сподели Парцвания.

Но Александра Прокопенко, помощник в Евразийския център Карнеги Русия, предизвести, че устойчивостта на наклонността ще зависи от цените на петрола.

„ Русия не е престана да бъде нефтодържава, тъй като диверсифицира стопанската система си “, сподели тя. „ По-скоро експортните му пазари бяха лимитирани, а цените на петрола станаха неуместни. “