Приказките за балончета се разнасят навсякъде
Преди няколко месеца предизвестието за балон на най-важния фондов пазар в света значително беше непокътнато място за чудаци и търсачи на внимание. Изричането на думата Б е еквивалентът на финансовите пазари на крещенето „ пожар “ в препълнено кино и нормално се употребява умерено.
Но както при толкоз доста аспекти от живота през 2025 година, се оказва, че можете да свикнете с съвсем всичко. И внезапно предизвестията идват от всички страни. Целият смисъл на отчетите за финансова непоклатимост е да предизвестяват за неща, които може да се объркат в бъдеще, само че евентуално няма да се объркат. Въпреки това последното обръщение от МВФ предходната седмица беше ободряващо.
„ Моделите за оценка демонстрират цените на рисковите активи много над фундаменталните стойности, което покачва риска от внезапни корекции “, се споделя в него. „ Пазарите наподобяват самодоволни, защото почвата се измества. “ Инвеститорите и политиците би трябвало да бъдат нащрек за вероятността за „ безпорядъчни “ корекции и капацитета за самоподсилващи се обречени примки, при които загубата на доверие в устойчивостта на държавния дълг удря пазара на облигации, което от своя страна удря рискови активи, оценени на нирвана, което от своя страна удря банковия бранш, както обичайните кредитори, по този начин и банките в сянка, които са заключени в прегръдката на „ възходяща взаимосвързаност “. Банката на Англия изрази сходен звук, отбелязвайки риска от „ внезапна пазарна промяна “.
Тези неща са извънредно тъкмо дефинирани. Когато такива високопоставени институции приказват за оценки, които са „ добре “ над забележимата действителност, и за „ внезапни “ или „ безпорядъчни “ корекции, те доста постоянно включват знака за закопчаване на защитните колани.
В частния бранш тежко атакуващите също приканват за нараснало внимание, в това число Джейми Даймън от JPMorgan, който означи, че „ имате доста активи там, които наподобяват като навлизащи в балон територия ”.
Накратко, приказките с мехурчета нарушиха пандиза. Инвеститорите към този момент приказват какво биха могли да спасят от него, когато се спука. И въпреки всичко пазарите вървят добре. Това не е блаженство като такова. Това допуска липса на информираност за ужасите, дебнещи в мрака. По-скоро е категорично решение да игнорирате очевидните евентуални дефекти и да продължите без значение. Ако още един управител на фондове ми отхвърли поговорката за Чък Принс и нуждата да не преставам да танцувам, до момента в който музиката свири, заклевам се, че ще викам. Нямам нищо срещу, само че те знаят по какъв начин свърши това и не са иронични.
Затова си коства да се катерим в мозъка на безконечния оптимист. Това е красиво, щастливо място.
Основата на този мироглед е непоклатимата религия в избавителния отряд – чувството, че в случай че пазарите се затруднят съществено по някаква причина, конницата скоро ще дойде под формата на огромни понижения на лихвените проценти или даже схеми за изкупуване на активи от централните банки. Инвеститорите, както професионалните, по този начин и непрофесионалните, са привикнали с това от огромната финансова рецесия от 2008 година насам.
Политиците желаят да подчертаят, че летвата за незабавна интервенция е висока, само че вложителите на драго сърце отхвърлят техния блъф. Това не се отнася единствено за Съединени американски щати, несъмнено. Една от аргументите, заради които френските държавни облигации не са в провал, макар поредност от намаления от рейтинговите организации в отговор на политическата дисфункция на Франция, е азбучната чорба от избавителни механизми, сготвени от Европейската централна банка в дълговата рецесия в района преди десетилетие и подсилени през 2022 година
Моралният риск тук е извънреден, само че вложителите знаят доста добре, че ЕЦБ ще се намеси, с цел да го понижи всяко изключително състояние във френския дълг, тъкмо както управляващите на Съединени американски щати ще предотвратят съмненията на районното банкиране да излязат отвън надзор и ще се оправят с всяко съществено унищожаващо благосъстоянието намаляване на акциите.
Това е в основата на една от най-успешните тактики на фондовите пазари: пазаруване на спад. Всъщност някои вложители и анализатори ми споделят, че биха се радвали да вършат това по-често, единствено в случай че се появят повече спадове. Такъв се появи през последните дни, откакто Доналд Тръмп стартира едно от своите чести, само че безплодни усилване на комерсиалното напрежение с Китай. Показателите за безпокойствие на пазара се покачиха и акциите се удариха. Инвеститорите бяха повече от щастливи да се насладят на това.
„ Това е спадът, който чакахме “, въодушеви екипът на HSBC, работещ с голям брой активи. „ Ние не подценяваме рисковете “, означават анализаторите. „ Въпреки това не сме доста загрижени. “
Тази щастлива настройка без подозрение беше печеливша тактика през последните шест месеца и към момента не изглеждаме по-близо до развалянето на магията. Съдбата благоприятства радостните, каквото и да споделят политиците.
