Принудата на Доналд Тръмп се спуска в хаос

Тази публикация е версия на нашия бюлетин за търговски секрети. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки понеделник. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини на FT

Е, предходната седмица беше седмица и половина. Тарифите от 25 на 100 бяха наложени на импорт от Мексико и Канада. Тогава те бързо още веднъж слязоха. Първо на Autos, а по-късно на всичко, обхванато от американското съглашение за търговия в САЩ-Мексико-Канада (USMCA), въпреки че не беше ясно какво значи това. Тръмп сподели, че може да наложи цени за Канада в петък, или може би в понеделник или вторник тази седмица. Той обърка въпроса, като приказва за „ реципрочни “ цени, които сякаш са друго нещо.

Имаме по -забавно да се появи тази седмица, като отговорностите би трябвало да бъдат наложени върху вноса на стомана и алуминий (алуминий, каквото и да е) отвред в сряда. Някой има вяра ли, че това ще се случи? Някой има вяра ли в нещо? Има ли подобен метал като стомана? Америка съществува ли? Днес преминавам през другите теории за това, което Тръмп се пробва да направи с цялото това комплициране, и означавам, че той заплашва да нанесе резервоар на натоварване на вреди от доставката от горната страна на всичко останало. Разделът charted Waters , който преглежда данните зад Световната търговия, проучва цените на дървения материал на фона на паузата в комерсиалната война в Съединени американски щати Канада.

Свържете се. Изпратете ми имейл на [email protected]

мудност или хореография?

И какво, по дяволите, е Тръмп? Пауза единствено с цел да отбележим нашата часовника по тези въпроси-със сигурност мога просто да се свържа с нея, без да я вкарвам досега-виждам три съществени благоприятни условия.

Администрацията на Тръмп има добре квалифициран проект с стеснен брой цели и най-малко еднакъв брой принадлежности, с цел да ги удари, като по този метод задоволява правилото на Tinbergen. Омекотете комерсиалните сътрудници в огромни отстъпки за валути и закупуване на дълг. Моят сътрудник от FT тук изследва въпроса дали това е тактиката.

Администрацията на Тръмп е изпълнена с хора, които непрестанно са спорни и подкопани на обществено място от техния придирчив началник, а с цел да избави лицето, те настояват, че това е остроумен проект по същия метод, по който моята котка неведнъж се преструва, че постоянно е възнамерявала да падне от SOFA и да се приземява. пробвайки се да ударите голям брой (взаимно противоречиви) цели с един инструмент. Големият Дъг Ъруин, който интервюирах в подкаста на икономическото шоу, известно споделя, че цените обичайно са ориентирани към три Rs - доходи, ограничаване (протекционизъм) и взаимност. За Тръмп ще прибавя три CS - насила, клиентелизъм и безпорядък. (Тези с цинично разположение могат да заменят „ клиентелизма “ с друга „ С “ дума с три срички, предполагайки персонални, а не политически услуги.) Тръмп наподобява се пробва да удари най-малко пет от тези едновременно.

емпирично е мъчно да се разграничи сред 2 и 3), тъй като, както споделяме, както ние икономистите споделяме, обмислящи се. Високо професионалното погрешно ориентиране наподобява като същинско боричкане на необученото око. Лично аз съм твърдо в лагера 3). Защо? Първо, задоволително парадоксално не мисля, че тази администрация има дисциплината да прави добре безпорядък. Трудно ми е да допускам, че някой като секретар на търговията Хауърд Луник - който сподели (осем минути тук), че Европейски Съюз постанова 100 % цени за коли в Съединени американски щати, когато броят му в действителност е 10 на 100 - в действителност играе 4D шах, че той споделя, че доста разнообразни неща са в един ден. Или, в случай че това е чучело някого, това е толкоз инцидентен и обезсърчителен, че никой не вероятно няма да повярва, че ще се придържа към всяка договорка за повдигане на цените в подмяна на дейности върху валути или нещо друго.

Като сътрудник на тази диаграма за несигурността на комерсиалната политика, която прави кръговете, можете да видите по -долу главната нас, мексикански и канадски човеци на равновесие. Като се имат поради техните относителни размери и отвореност в търговията, пазарът на Съединени американски щати е доста по -важен за Мексико и Канада (износът им там е еднакъв надлежно към 30 на 100 и към 20 на 100 от БВП), в сравнение с назад (износът на Съединени американски щати е еднакъв на към 1 на 100 от Брутният вътрешен продукт на всеки). И въпреки всичко Съединени американски щати S&P 500 са измислили да по -нисък от другите две. Доста достижение е да заплашвате доста по -малки съседи, само че все пак нанасяте повече вреди на себе си. (Да, да, знам, че акциите са мощно неточна мярка за стопански резултати. Но от години ми се споделя, че Тръмп се грижи за фондовата борса.)

Доказателствата се обрисуват, че тарифният безпорядък - и по -специално несигурността на комерсиалната политика, а не икономическата политика - като цяло - въздейства на стопанската система. Проучването на Института за ръководство на доставките за индустриалния бранш предходната седмица сподели огромен спад на новите поръчки и скок в упованията на цените, като респондентите са цялостни с терзания по отношение на цените. Дори самият Тръмп отхвърли да изключи концепцията, че Съединени американски щати се насочват към криза.

Ако Съединени американски щати не престават да се вредят на тарифните олицетворения, страстите на комерсиалните си сътрудници ще преминат от гнет до разстройства до, в последна сметка, евентуално даже нещо близо до страдание. Съединени американски щати имат по -силни насилствени принадлежности от цените, като да вземем за пример унищожаване на гаранции за военна сигурност или ампутиране на страните от системата за заплащания в $. Но това към този момент прави първото, като изоставя НАТО. Това не е опасност, която може безпределно да повтори, нито такава, която може да обещае надеждно да обърне в подмяна на съдействие. Блокирането на страни от потреблението на долари би било в действителност трагичен ход, само че, още веднъж, един по-вероятно да накара други държавни управления да мислят, че Съединени американски щати са отвратително ненадеждни от всичко друго.

Всяко пристанище в стихия, в случай че не сте китайци

Това не е просто огромните, трагични неща с цените, които не знаят, в случай че не сте китайци

Това не е просто огромните, трагични неща с цените, които не знаят, че не сте единствено огромните, трагични неща с цените, които не сте китайци

Това не е просто огромните, трагични неща с цените, които не знаят Тръмп. Това са и повърхностно нездравословните неща от по-ниско равнище. Неговият екип наподобява не е мислил нещата доста добре. Знам, и аз бях сюрпризиран.

Елиминирането на по този начин наречената надбавка за DE Minimis за импорт от Китай, която пощенската работа на Съединени американски щати беше залята с имоти с ниска стойност, явно беше ранното осъществяване на администрацията при нанасяне на вреди. Но в този момент това е арестувано на неуточнена дата в бъдеще, има още едно придвижване.

Този път това е куп нови пристанищни такси, предопределени да засилят американската промишленост за корабостроене против китайската конкуренция. (1 млн. За всеки пристанищно позвъняване в Съединени американски щати, в случай че корабът се ръководи от китайски оператор, още 1 милион $, в случай че операторът има доста китайски кораби, без значение дали към този момент се употребява или в книгата им за поръчки, и 1,5 милиона $, в случай че корабът е издигнат в Китай.) Предложението последователно ще усили пропорцията на американския експорт, който би трябвало да бъде пренесен в американския байрак, който е в американския търговски обекти от американските оперии, които би трябвало да бъдат пренасяни в американския търговски представители от американския оператори, които би трябвало да бъдат пренасяни в американския търговец на американски, като американският експорт, който би трябвало да бъде пренесен в американските търговски Vessels от американския оператори, който би трябвало да бъде пренесен в американския търговски обекти от американските оперии. плаваше това скоро след встъпването в служба на Тръмп. Периодът на предупреждение за мнения завършва на 24 март, а корабоплавателната промишленост е в много звук за това. Подобно на някои от другите им неприятни хрумвания (понятието за обширна цени за стомана и алуминий за един), проектът за корабостроене е завещан от администрацията на Байдън по молба на профсъюзите.

Сега можете да видите по принцип за какво Съединени американски щати могат да го смятат за стратегически да имат корабостроителна промишленост. Но както Световният съвет за мореплаване уточни в представянето си в първичното предложение за ерата на Байдън и се повтаря неотдавна, освен е таксата, която може да направи някои контейнери с по-ниска стойност неикономически, само че и извратено санкционира корабоплавателните компании за това, което вършат корабостроителите. И това ще засегне основно съдове, които към този момент са издигнати.

Освен това, в случай че те бъдат таксувани за всяко посещаване на пристанището, корабите ще спрат да вършат отпадане в по-малките американски пристанища. От своя страна тези пристанища ще изсъхнат, а товарът ще би трябвало да бъде камиран на по -дълги дистанции. Други в сектора показаха, че с непрозрачни структури за благосъстоятелност в бранша националността на оператора постоянно не е ясно.

Що се отнася до условието по отношение на износа в корабите с байрак на Съединени американски щати, ние знаем какво тъкмо ще направи това. Това е интернационална версия на Закона за Джоунс, която се отнася за крайбрежното мореплаване и е известна за основаването на неефективност. Това е неприятна, неработеща концепция на всички места. Това не значи, че няма да се приложи, несъмнено.

charted waters

закъснение на цените за импорт от Канада докара до връщане в цената на нахлуването на дървен материал, което е обект на съществуваща комерсиална разногласието в Съединени американски щати Канада, която желае да ескалира. Връзки

Европа бърза да откри сурогат на Starlink на Elon Musk, откакто предходната седмица отдръпнаха военната помощ и шерването на разузнаването. (I wrote recently about the various satellite initiatives and what they revealed about their respective government sponsors.)

Former Bank of Canada and Bank of England governor Mark Carney has won the race to become leader of the governing Liberal party and hence Canada’s new prime minister, with the Liberals’ poll standings hugely boosted by the trade war with the US.

Japan is trying to bargain for exceptions from the threatened steel and aluminium tariffs.

Reuters reports that concerns over the US-China trade war have caused shipping companies to move operations out of Hong Kong.

With football fans already reeling from the devastating news that the final of the 2026 World Cup in North America will feature a half-time show led by the turgid Coldplay, Trump decided to make things worse by claiming that his tariff campaign would add to the excitement of the шампионат.

Търговските секрети се редактират от Harvey Nriapia

предложени бюлетини за вас

Крис Джайлс в централните банки -жизненоважни вести и възгледи за това, което централните банки мислят, инфлацията, лихвите и парите. Регистрирайте се тук

FT Swamp Notes - Експертен взор върху пресечната точка на парите и властта в американската политика. Регистрирайте се тук