Проблемът с Тръмп на Федералния резерв на САЩ

предходната седмица беше изключително тестване на този за Джей Пауъл. Доналд Тръмп възобнови рецензията си към ръководителя на Федералния запас на Съединени американски щати за това, че не понижава лихвите по -бързо, като го разказва като „ малоумен човек “. В сряда американските медии оповестиха, че президентът може да номинира нов ръководител много преди срокът на Пауъл да изтече през май 2026 година По-късно Белият дом съобщи, че няма обявления „ идни “, помагайки да се анулира продажбата в $. Слуховете към работата му закръглиха седмица, която стартира с други членове на комитета за установяване на проценти на Фед, настоявайки и за съкращения.

Ако Тръмп желае редуциране на проценти, неговите намеси и стратегия за безредна политика не оказват помощ на идеята му. Като за начало, в случай че президентът разкрие своя правоприемник на Пауъл много преди мандата му да изтече, тогава той повдига тревожната вероятност за „ стол, хранени в сянка “, който може да алармира за по -гнусна посока върху скоростите от коридорите. Това би довело до комплициране на пазарите и ще изкриви предаването на паричната политика. В момента това също води до спекулации за разхлабване в бъдещата политика. Както демонстрираха последните пазарни придвижвания, това отслабва $ и усилва случая за по -високи ставки на маржа.

Тогава съществува непосредствената неустановеност към тарифните политики на президента. На срещата си в средата на юни Фед притежаваше проценти от 4,25 до 4,5 на 100. Но неговите политици бяха разграничени на мястото, където би трябвало да продължат. Наскоро два определящи проценти-включително Кристофър Уолър, водещ претендент за наследи Пауъл-заявиха, че Фед би трябвало да обмисли съкращения още след идващия месец. В края на краищата, в четенията на инфлацията в Съединени американски щати има единствено лек удар след известията за цените на президента на 2 април. Високите проценти лимитират растежа. Различията на кредитните карти са най -високи за повече от десетилетие, а годишният напредък на заплатите на изявленията за работа е най -нисък за четири години.

Но предпазливостта на Пауъл е рационална. Данните в петък демонстрират, че през май годишният растеж на главния показател на разноските за персонално ползване - желаната мярка за инфлация на Фед - набъбна до 2,7 на 100. Всъщност е прекомерно рано да се реши резултатите на цените върху инфлацията. Първо, американските предприятия към момента работят посредством вносни ресурси. Натискът на цените от съществуващите цени може да не се появи в инфлационните цифри до летните месеци. След това Фед ще бъде в по -добра позиция да разбере по какъв начин по -високите отговорности минават през веригите за доставки.

Второ, цялостният тарифен пакет на Тръмп даже още не е блъснал. Не е ясно какви отговорности ще надделеят след 9 юли, когато изтича крайният период на президента за търговски сътрудници да предоговарят цените му за „ Деня на освобождението “. Когато тези данъци влязат в действие, те ще покачат цените в допълнение. Администрацията също обмисля спомагателни цени, основани на бранша. Други ценови напън също могат да се построяват. Глобалните цени на петрола остават изложени на нежното преустановяване на огъня сред Израел и Иран. „ Голямата красива сметка “ на Тръмп може да добави спомагателен ценови напън.

Ако цените, прекосяването към потребителите и по-широките ценови шокове изненадаха нагоре, по-късно съществува риск от резистентен растеж на инфлацията-не единствено еднократно скок в ценовото равнище. В последна сметка американците са претърпели растеж на цените над цените за повече от 4 години, а упованията за инфлация през годината остават нараснали. Но в случай че използването на цените се забави и несигурността се задържа, тогава търсенето може да спадне по -бързо и по този метод да повдигне случая за съкращения.

Засега поддържането на цените в задържане се усеща като най -сигурната алтернатива, като се има поради цялата неустановеност. Но това значи, че рискът от неточност в политиката е висок. Ако централната банка имаше по -голяма изясненост по отношение на степента и периодите на цените - и по -широкия дневен ред на президента - би било в надалеч по -добра позиция да се откри рискът от понижаване на % по -рано. Президентът ще се оправи добре, с цел да осъзнае, че алтернативата, с която се сблъсква Фед, е значително една от неговите лични.