Продажбата на счетоводна фирма в Обединеното кралство за 1 млрд. британски лири се срива

Продажбата на счетоводна компания в Обединеното кралство Xeinadin се провали, откакто нейните притежатели на частни финансови вложения не съумяха да получат мечтаната цена от над 1 милиарда паунда, сигнализирайки, че апетитът на вложителите към професионалните услуги може да стартира да понижава.

Групата за изкупуване на Англия Exponent, която влага в бизнеса преди четири години, не съумя да получи предложения за върха 20 счетоводна компания Xeinadin, която дава отговор на предстоящата й оценка, съгласно осведомени.

Exponent набра консултанти от капиталовата банка Evercore, с цел да проведат търг предишното лято.

Отменената продажба допуска, че лудостта по покупко-продажбите, обхванала професионалните услуги, може да доближи границите си. Оценките на счетоводните компании се покачиха, откакто компаниите за частни финансови вложения се насочиха към придобиването им в Съединени американски щати, Обединеното кралство и Европа.

Няколко от магазините за изкупуване, които навлязоха в бранша, сплотиха дребни данъчни и счетоводни компании в по-големи групи, инвестирайки в технология и мащаб, с цел да понижат разноските и да привлекат по-големи клиенти. 

Но някои се борят да реализират предстоящата възвръщаемост, което кара някои вложители да се опасяват, че оценките са се повишили прекомерно високо.

Cinven закупи мажоритарен дял в Grant Thornton, шестата по величина одиторска компания в Обединеното кралство, през ноември 2024 година През същия месец Apax Partners купи Smith & Williamson, подразделението за професионални услуги на мениджъра на благосъстоянието Evelyn Partners, за сума, за която се оповестява, че е към £700 млн. През януари предходната година Blackstone купи Citrin Cooperman в Съединени американски щати, заяви FT.

Трима старши съветници на частни капиталови къщи споделиха, че вложителите са станали по-внимателни по отношение на оценките на целевите компании.

Xeinadin е основана през 2019 година посредством сливането на повече от 100 счетоводни компании. Оттогава е придобил още, само че един от съветниците сподели, че не ги е интегрирал добре, оставяйки всеки евентуален любовник да заплати сметката за консолидиране на другите си марки.

Той има повече от 130 офиса в Обединеното кралство и Ирландия, в които работят 2500 души, и дава одит, корпоративни финанси, данъчна работа и други професионални услуги на дребни и междинни компании.

Човек, непосредствен до Xeinadin, сподели, че рецензиите са „ прекомерно надути “ и не са изиграли роля в срутва на продажбата, добавяйки, че компанията е „ изцяло консолидирана “.

Xeinadin сподели, че е имало „ голям брой изразени ползи “, само че бордът заключи, че е прекомерно рано да се извърши продажба, като се има поради „ опцията за даване на спомагателна стойност “, с двуцифрен растеж на приходите през всяка от последните три години.

Човек, непосредствен до Exponent, сподели, че не е желал да бърза с излизането, откакто е държал инвестицията по-малко от четири години. Exponent отхвърли коментар.

Междувременно друга топ 20 компания, Saffery, назначи съветници от KPMG, с цел да изследва опцията за наемане на външни вложения, което може да включва продажба. Човек, осведомен с въпроса, сподели, че неговите сътрудници ще гласоподават дали да продадат дял.

Saffery сподели, че е почнал план за „ изследване на благоприятни условия за външни вложения “, само че няма да бъде взето решение, до момента в който този развой не бъде приключен.

Въпреки оценките, които евентуално се охлаждат, съветниците споделиха, че към момента има сериозен набор от транзакции, които излизат на пазара.

50-те най-хубави счетоводни компании Kreston Reeves и Shaw Gibbs също са назначили банкери, които да ръководят процесите на продажби, съгласно хора, осведомени с въпроса.

Крестън Рийвс сподели, че „ беседва с подобаващи компании, където може да има смисъл да се комбинират силите “. Шоу Гибс отхвърли коментар.

Други компании от междинен клас, които изследват продажбите, включват Sumer, основана от някогашния деец от KPMG Уорън Мийд, която също се надява на цена от £1 милиард макар умишления залог за опазване на добитите компании самостоятелни.