Ралито на Copper, водено от машини, изглежда е на път да се забави
Медта помага за пренасянето на данни в света — и надеждите на някои внимателни по отношение на инфлацията инвеститори.
Червеният метал, обичан от минните директори и изменението на климата както за стратезите, скочи в цената от началото на февруари. С повече от 26 процента на Лондонската борса за метали (и повече в САЩ, където цените достигнаха рекорд тази седмица), металът е една от най-добре представящите се стоки тази година. Но това изглежда по-скоро като спекулативно рали, отколкото такова, движено от фундаментални промени на пазара.
Ако търсенето на мед се увеличи, това трябва да се вижда в китайските търговски данни. Тази страна представлява 40 процента от световния внос на мед. В Китай има много медни заводи, но му липсва достатъчно местно добиван меден концентрат, за да ги храни. Но растежът на обемите на вноса на медна руда се забави през изминалата година, след пик след пандемията през 2023 г.
Снабдяването в краткосрочен план също не е в ужасно състояние. По-голямата част от неотдавнашния пазарен страх се отнася до мината Кобре в Панама, една от най-големите в света. Беше принудена да спре производството в края на миналата година поради опасения за околната среда. Въпреки това, производството през първото тримесечие от най-големите производители - приблизително 70 процента от световното производство - е нараснало с 5,5 процента на годишна база, според данни на Jefferies. Ако не друго, световното търсене на мед леко изостава от предлагането тази година.
Спекулантите играят по-голяма роля от физическото търсене и предлагане. В САЩ Комисията за търговия със стокови фючърси проследява данни за нетърговска търговия (дълги позиции срещу къси) на определени стоки. За медта нетната дълга позиция се повиши от февруари, близо до върха на 10-годишния диапазон. Инвеститорите купуват мед от месеци, вместо просто да затварят къси позиции. Това е мястото, откъдето идва пределният купувач на мед.
През последните седмици борсовата цена на медта в САЩ скочи много повече от тази на LME или в Шанхай. Тези покупки вероятно се дължат до голяма степен на хеджирането на инфлацията. Цените на медта, повече от златото, са склонни да се движат в съответствие с очакваните ценови тенденции, смята Том Прайс от Liberum. През последните 10 години цената на червения метал се движеше в крак с доходността на дългите облигации на САЩ.
Цените на медта се облагодетелстваха от купуването на спекулантите по причини, несвързани с скок в търсенето или срив в предлагането. Но досега има малко доказателства за двете. Ако се провалят изненадващ срив в световното предлагане на мед, тези бикове ще замръзнат в очакване на по-обнадеждаващи данни.
