Ралито на японския пазар няма солидна подкрепа

Прокламациите за нова зора за японските акции бяха постоянно събитие през последното десетилетие - предопределено неведнъж да се оказва прибързано. Сега наподобява, че е в ход преуспяващ бик бягство. Оптимизмът към момента се нуждае от по-фундаментална поддръжка.

Вярно, някои промени във вътрешната политика имаха позитивен резултат. Правителството от дълго време упорства за самостоятелност на бордовете на фирмите, с цел да насърчи повече внимание към потребностите на акционерите. Между 2014 година и 2022 година броят на участниците на Токийската фондова борса с ръб с трети или повече самостоятелни шефове се повиши над 90 % от дребен %, отбелязва американският фонд управител GMO. Корпоративните отровни хапчета са намалели на половина.

Това значи, че враждебните поглъщания са по-вероятни. Токио в този момент също предизвиква целевите бордове на шефове на компании да покажат по какъв начин биха могли да основат толкоз стойност, колкото е наградата за усвояване на който и да е покупател, споделя Питър Таскер от Arcus Investment. Nidec, придобиващ производител на електрически мотори, не е правил опит за непоискана договорка от повече от 15 години. Но предходната година Takasiwa Machine Tool откри, че не може да победи надбавката на Nidec от почти 80 %.

Не е ясно дали тези промени са създали значима разлика. Японските акции непрекъснато се търгуват по-евтино от международните пазари в продължение на доста години, спрямо голямата награда, която те поддържаха през бурните дни на 80-те години.

Една от аргументите е, че възвръщаемостта на капитала остава ниска. Според изчисленията на Lex, прогнозната възвръщаемост на капитала за съставените елементи на Topix (при 8,5 процента) е пълзяла встрани за десетилетие. В момента е единствено малко над 10-годишната междинна стойност, до момента в който S&P 500 предлага над два пъти повече от това. Стремежът на държавното управление към фирмите да изкупят назад непотребния си капитал е добре пристигнал.

Слабата йена прави Япония повече от всеки път експортна игра. Отнесено към Брутният вътрешен продукт, износът се изкачи до една пета. Но слабостта на валутата понижава възвръщаемостта на задграничните акционери. Индексите на Япония съумяха да се оправят със международните индикатори единствено в продължение на две години в доларово изражение. Местните вложители биха могли да се натрупат, като се има поради нова пенсионна политика в американски жанр за поощряване на финансовите вложения. Но това ще отнеме време, с цел да се осъществя.

Усилията на Япония за пазарна промяна са окуражаващи, само че ще изискват време. Засега декларациите за победа би трябвало да се третират внимателно.

Екипът на Lex изготвя навременни мнения за финансовите трендове и огромния бизнес. Бихме желали да чуем повече от читателите. Моля, кажете ни какво мислите в секцията за мнения по-долу или по имейл.