Развиващите се пазари са по-добър показател за настроението на инвеститорите от златото
Нарастващото напрежение сред Съединени американски щати и Европа, показано в Давос, възпламени фитил под нормалните страхови покупко-продажби като злато и сребро, които към този момент вършеха плевел бизнес като хеджиране на инфлацията. Развитите пазари, в това число S&P 500, също се спънаха. Развиващите се пазари обаче са в придвижване. Това допуска, че най-малко някои вложители имат вяра, че Съединени американски щати ще съумеят да се оправят с драмите, които са основали, без да срутен международната стопанска система.
Индексът на нововъзникващите пазари на MSCI изскочи отвън границите, добавяйки съвсем 6 % до момента тази година и достигайки рекордни върхове. Това е продължение на горещата 2025 година: предходната година беше първата от осем, в която акциите на нововъзникващите пазари надминаха американските, като MSCI EM бенчмаркът набъбна с 31 % против 16 % за S&P 500.
Вярно е, че не всичко това отразява оптимистичната визия за вероятностите в Съединени американски щати. Нововъзникващите пазари печелят отзивчивост частично като опция на американските активи. На фона на високите оценки на капитала вложителите се стремят да диверсифицират своята съсредоточена експозиция към най-голямата стопанска система в света. Специалистът по разрастващите се пазари Ashmore предходната седмица регистрира първия тримесечен чист приток във фондовете си от повече от четири години и уточни безпокойството на вложителите в Съединени американски щати.
Но към момента значително упованията за най-голямата стопанска система в света дефинират времето за пазари като Южна Корея, Тайван и Чили. Икономическият напредък в Съединени американски щати има наклонност да се трансформира в търсене за експортни стопански системи - и рали на фондовия пазар за локалните снабдители. Огромните вложения на американските софтуерни колоси в AI да вземем за пример дадоха подтик на азиатски производители на чипове като TSMC и Samsung.
Инвеститорите на нововъзникващите пазари всъщност залагат, че стопанската система на Съединени американски щати ще продължи да пораства с прилична скорост, подкрепяйки растежа на други места, и че инфлацията ще бъде арестувана, въпреки и да остане над задачата си от 2 %. Това покачва експортните цени – като оставим настрани митата – и подвига стоките, от които доста нововъзникващи пазари зависят мощно. Централните банки, водени от Федералния запас, като цяло са на път на облекчение, добавяйки към очакванията за напредък. Финансовите условия в Съединени американски щати са най-лоши от четири години, съгласно Федералния запас на Чикаго.
Акциите по света пострадаха тази седмица, защото Доналд Тръмп усили натиска върху проектите си Съединени американски щати да поемат контрола над Гренландия, само че показателите на нововъзникващите пазари пострадаха по-малко от братовчедите си на развитите пазари. Тази търговия, която включва обсъждане на следствията, които геополитическите съмнения могат да имат върху фирмите и паричните потоци, е закотвена в действителния свят по метод, по който благородните метали не са.
Индексът на нововъзникващите пазари, върху 13 пъти бъдещите облаги, може да наподобява безценен по отношение на историческите равнища, само че най-малко има нещо, по което вложителите да преценяват цената му, за разлика от, да речем, златото или среброто, където стандартната оценка е по-малко потребна. Въпреки че може да има известно съмнение по отношение на натрупването на нови активи в Съединени американски щати, доверието в нововъзникващите пазари допуска, че вложителите в действителност не са изпаднали в суматоха – към момента.
