Резкият растеж поставя индийската централна банка в затруднено положение

Санджай Малхотра беше свален с парашут на мястото на гуверньор в Централната банка на Индия преди година, когато най-гъсто обитаемата нация в света се бореше с отслабването на икономическия напредък и инфлацията беше над 6 %.

Сега растежът на Брутният вътрешен продукт нараства, а инфлацията е с рекордно невисок годишен ритъм от покрай нула – резултат, който би наподобява оправдават ранното решение на Малхотра да понижи референтния лихвен % на централната банка за първи път от пет години.

Въпреки това чистият ритъм на напредък - формалните данни предходната седмица демонстрираха, че действителният Брутният вътрешен продукт е повишен с 8,2 % на годишна база през тримесечието до септември - накара някои икономисти да слагат под подозрение предходните догатки, че Малхотра ще разгласи ново понижение на лихвения % в петък.

Процентът на инфлация на дребно в Индия беше просто 0,25 % през октомври, което допуска, че има място за по-нататъшни понижения на лихвените проценти.

Но Пранджул Бхандари, основен икономист на HSBC за Индия, сподели, че последните данни са „ сложни за насочване “.

" Индийската стопанска система наподобява е минала от подмятания за стагфлация единствено преди година към сладко място в този момент. И въпреки всичко, някои детайлности наподобяват притеснителни ", сподели Бхандари, акцентирайки " ниска база и проблеми с дефлатора ", които може да са повлияли на последните показания на Брутният вътрешен продукт. 0,25 процентни пункта до 5,25 %.

Nomura също предвижда понижение с 0,25 процентни пункта, само че сподели, че „ смайващият “ ритъм на напредък ще докара до „ зашеметяваща “ среща. Икономистите от Barclays, в противен случай, написаха, че разширението на Брутният вътрешен продукт в този момент е „ прекомерно горещо “, с цел да може RBI да го понижи.

Безумният стопански напредък е мотив за горделивост за министър-председателя Нарендра Моди, който сподели, че последното четене отразява „ въздействието на нашите политики и промени в поддръжка на растежа “.

Моди си е сложил цел Индия да реализира статут на развита нация до 2047 година, стогодишнината от нейната самостоятелност, което ще изисква междинен годишен растеж на Брутният вътрешен продукт от към 8 % през идващите две десетилетия, икономисти кажете.

Постигането на подобен % стана по-голямо предизвикателство през август, когато президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп предприе широкообхватни дейности против стопанската система на Индия, изравнявайки мита в размер на общо 50 % върху доста експорт, което съгласно него е наказване за покупките на съветски нефт от страната.

Индия не е главен експортьор, което я защищава ненапълно от митата на Тръмп, само че анализатори считат, че ограниченията на Съединени американски щати са подтикнали Моди да форсира поредност от стопански промени, в това число опростяване на налозите върху стоките и услугите и приемане на нови трудови кодекси.

По-слабата рупия, която падна над Rs90 за $ до рекордно ниско равнище в сряда, компенсира въздействието на цените на Тръмп върху износа. RBI възприе по-малко интервенционистки метод към валутата под управлението на Малхотра, някогашен върховен финансов бюрократ.

МВФ неотдавна прекласифицира ръководството на RBI на рупията като по-свободно движещо се „ сходно на пълзене съглашение “, за разлика от предходния метод, при който „ стабилизира “ валутата. „ По-голямата еластичност на обменния курс би била потребна за попиване на външни разтърсвания “, сподели многостранният заемодател.

Шилан Шах от Capital Economics сподели, че „ поколенчески ниският % на главната инфлация би трябвало да помогне да се компенсират опасенията по отношение на отслабването на рупията “.

Силата на неотдавнашния напредък на Брутният вътрешен продукт – който се движи от разширение в производството и услугите и наподобява удостоверява статута на Индия като международен най-бързо разрастващата се огромна стопанска система — успокоиха някои икономисти.

„ Това акцентира устойчивостта на локалната стопанска система “, написа Ювика Сингхал, икономист от QuantEco Research в Ню Делхи.

Но някои специалисти се съмняват дали данните за Брутният вътрешен продукт са прецизен индикатор за здравето на стопанската система.

Мигел Чанко, основен икономист за нововъзникваща Азия в Pantheon Macroeconomics, назова Брутният вътрешен продукт издание „ не си коства хартията, на която е отпечатано “, като съвсем половината от растежа на заглавията идва от категорията „ противоречие “ на фона на неналичието на изясненост по отношение на някои от изчисленията, подкрепящи растежа.

Мадхави Арора, основен икономист в Emkay Global Financial Services, сподели, че данните за Брутният вътрешен продукт включват „ непропорционална композиция от статистически аномалии “.

Индийски бизнес брифинг

Задължителното четиво на индийския експерт за бизнеса и политиката в света най-бързо разрастващата се огромна стопанска система. Регистрирайте се за бюлетина тук

„ Под хипотетичната макро-Златокоска главният напредък остава несиметричен “, сподели Арора. Тя допусна, че номиналният Брутният вътрешен продукт за цялата фискална година, приключваща през март 2026 година, ще бъде „ под 8 % “.

Главният стопански консултант на държавното управление V Ананта Нагесуаран отхвърли догатките, че формалната статистика ласкае представянето на стопанската система.

„ Таксата “, че ниският дефлатор дава пресилено чувство за напредък на действителния Брутният вътрешен продукт, не търпи вода “, сподели той, аргументирайки се че индийската стопанска система е на „ по-висока наклонност на напредък “.

Визуализация на данни от Haohsiang Ko в Хонконг