Рисковете от заразяване плашат инвеститорите във френските банки
Инвеститорите се отвращават от несигурността. Те също може да нямат доста хубаво да кажат за Еманюел Макрон. След като партията на френския президент Renaissance пострада на изборите за Европейски парламент, неговият апел за предварителни избори удари цените на локалните акции и облигации. Доброто показване на крайнодясната партия Национално заседание (Национално обединение) на Марин льо Пен увеличи риска от разединение в поддръжката за еврото.
Инвеститорите се опасяват от общо болшинство за партията RN и вълна от анти - Настроенията на Европейски Съюз. Цените на акциите на френските банки, притежатели на районен дълг и подвластни от еврото, паднаха внезапно в отговор.
Страховете на пазарите на държавния дълг покачиха доходността на френските 10-годишни облигации до 3,2 %, най-високото равнище от дълговата рецесия в еврото през 2012 година Предишният стеснен спред по отношение на еквивалентните немски облигации се е нараснал с 25 базисни пункта единствено през миналата седмица, което допуска раздразнителност. Акциите на BNP Paribas и Crédit Agricole паднаха с 11 % след оповестяването на изборите предходната седмица, а акциите на Société Générale се намалиха с 14 %, всичките надолу доста повече от по-широкия пазар на акции.
Все отново пазарите имат доста мрачни цени. Проучванията на публичното мнение демонстрират, че RN може да завоюва най-вече 40 % от местата, огромно, само че не и болшинство. Ако приемем, че Макрон продължи да бъде президент до 2027 година, основните въпроси на външната политика и защитата остават в неговите ръце. Но няма подозрение, че силата му ще бъде отслабена.
Приликите с възхода на десните партии на италианските избори през 2018 година са забележителни. Спредовете на италианските облигации тогава също скочиха до исторически високи равнища и от този момент се стесниха. Оттогава Европейски Съюз добави „ инструмента за отбрана на преноса “ към своя набор от принадлежности, където може да купува районни облигации, с цел да управлява риска от фрагментация.
И трите огромни френски банки са в листата на Съвета за финансова непоклатимост на световните редовно значими банки. Те изискват по-високи финансови буфери, с цел да се подсигурява, че няма да последва болест от злополуки. След години на рисково претеглена инфлация на активите, техните акционери може да не приветстват по-голям регулаторен надзор.
По-голямата част от тазгодишното рали на цените във френските банки се разсея през последните седмици. При актуалните оценки BNP и Crédit Agricole оферират обща рентабилност - с назад изкупуване - надлежно от 10 % и 8 % през идващите две години, употребявайки оценките на Visible Alpha. Според данни на S&P акциите на двете компании са по-сериозно скъсени от Soc Gen.
Макрон е заложил, че неговият мандат с френските гласоподаватели може да устои на тази последна опасност. За противните вложители банковите акции оферират добър метод да следват този залог.
