Рязък спад на китайските инвестиции предполага, че „анти-инволюционният“ стремеж на Си Дзинпин е язвителен

Рязък спад в регистрираните вложения в Китай допуска, че акцията на президента Си Дзинпин против несъразмерната индустриална конкуренция може да има влияние върху втората по величина стопанска система в света.

Изненадващият спад в вложенията в дълготрайни активи е едвам второто сходно стесняване от десетилетия и следва многократните предизвестия на Си против ценови войни в браншове като високотехнологична и зелена сила, проблем, който Пекин назовава neijuan или „ инволюция “ и необятно се свързва със свръхкапацитета.

„ Трябва да предотвратим навлизането в стопанска система на балон “, сподели Си в сбирка от цитати за целите на промишленото развиване, оповестена от списанието на комунистическата партия Qiushi този месец.

Въпреки че качеството на сериите от данни за вложенията в дълготрайни активи е сложено под въпрос и някои анализатори допускат статистиката за октомври може да е била доста повлияна от механически промени, трагичният спад има евентуални последствия за китайския напредък.

„ Говорейки с доста китайски корпорации, има много нерешителност от страна на вложенията “, сподели Лин Сонг, основен икономист за Китай в ING. „ Тъй като Пекин стартира да приказва за ограничения против инволюцията в средата на тази година, може да има повече нерешителност и от обществения бранш. “

Китайската стопанска система от десетилетия е мощно подвластна от вложенията и през последните години държавното управление предизвиква по-специално развиването на висококачествено произвеждане на артикули, вариращи от електрически транспортни средства до полупроводници.

Длъжностните лица са под напън да продължат Цели за напредък на Брутният вътрешен продукт, само че би трябвало да се бори с комерсиалното напрежение със Съединени американски щати, продължаващото закъснение на парцелите, слабото потребителско доверие и дефлацията.

Правителствени данни, оповестени този месец, демонстрират, че китайските вложения в дълготрайни активи (FAI) са спаднали с 1,7% през годината до октомври, след спад от 0,5%, регистриран за годината до септември. Това бяха единствените сходни спадове на FAI, докладвани през последните десетилетия, като се изключи ранните стадии на пандемията от Covid-19 през 2020 година

Китай не разгласява обособени месечни съпоставения на FAI, само че темпът на спада от началото на годината допуска неочакван годишен спад от 11 % през октомври.

Анализът на Financial Times на районните данни на FAI също го демонстрира спада допълнително от една трета от 31-те области на равнище провинция на континентален Китай, в съпоставяне със единствено три през май.

Изненадващият мащаб на спада акцентира компликацията да се мери икономическото положение на страна, където надеждността на статистиката е необятно сложена под въпрос.

„ За мен това в действителност е мистерия “, сподели Адам Улф, икономист в Absolute Strategy Research. Такова „ широкообхватно закъснение “ наподобява изисква освен това от политики срещу инволюция, сподели Улф. 

Анализаторите на Goldman Sachs пресметнаха, че към 60 % от спада на вложенията в дълготрайни активи произтича от „ статистическа промяна на предходни свръхотчетени данни “.

В отчет за вложителите тази седмица анализаторите използваха стокови знаци, в това число произвеждане на цимент и търсене на стомана, с цел да настояват, че предходните надценки са основали място за спада. „ Неотдавнашният спад на FAI може да преувеличава действителното закъснение на инерцията на вложенията “, пишат те.

Но те споделиха, че композиция от политиките на Пекин за „ анти-инволюция “, забавянето на парцелите и забавянето на фискалните разноски, свързани с инфраструктурата, може да изясни към 40 % от спада.

Намаляващите вложения ще усилят натиска върху локалните държавни управления да генерират различни източници на напредък, изключително поради спада в действителния цените на парцелите, които се форсираха предишния месец, макар че спадът на парцелите в Китай навлезе в петата си година.

Други области на стопанската система също се двоумят. Износът на Китай, след месеци на спад за Съединени американски щати, през октомври сподели неочакван общ спад в доларово изражение, което съгласно Capital Economics се дължи на „ необятно закъснение на доставките за пазари отвън Съединени американски щати “.  

Zichun Huang от Capital Economics сподели, че износът евентуално ще остане „ важен мотор на растежа “, само че неговият принос ще бъде по-малък, в сравнение с през последните години.

Потреблението на семействата надали ще помогне. Официалните данни демонстрират, че продажбите на дребно са нарастнали с 2,9% през октомври, което е най-бавният им ритъм от повече от година. Правителството се опита да усили вътрешното ползване посредством стратегия за подмяна, която разрешава на семействата да купуват субсидирани артикули.

Ting Lu, основен икономист за Китай в Nomura, уточни „ неизбежното закъснение на продажбите на дребно заради резултата на погашение на програмата за подмяна “ като един от няколкото фактора, които биха оказали напън върху Пекин да направи повече, с цел да подтиква търсенето.

Икономистите споделят, че до момента в който Пекин е възнамерява да извърши задачата си за напредък на Брутният вътрешен продукт тази година от „ към 5 % “ след агресия над задачата през първото и второто тримесечие, идващите няколко години ще бъдат предизвикателни.

На търговски панаир в Шанхай този месец министър председателят Ли Цян сложи цел националният Брутният вътрешен продукт да надмине 170 трилиона Rmb до 2030 година Брутният вътрешен продукт на Китай беше към 135 трилиона Rmb през последния година.

Икономисти споделиха, че задачата на Ли, дружно с изказването на Си през 2020 година, че Китай може да удвои размера на стопанската система до 2035 година, допускат блян към действителен годишен напредък от 4-5 % за идващото десетилетие.

„ Значителна крачка обратно в упоритостите за напредък на Китай наподобява малко евентуална в близко бъдеще “, сподели Фредерик Нойман, основен икономист за Азия в HSBC.

Като се имат поради предизвикателните вероятности за идната година, има късмет политиците леко да понижат задачата за напредък на Китай за 2026 година до „ над 4,5 % “, сподели Хуей Шан, основен икономист за Китай в Goldman Sachs. Но е по-вероятно те да запазят задачата на „ към 5% “ и да вземат решение за по-нататъшно облекчение на политиката идващия месец на значима годишна партийна среща, Централната икономическа работна конференция, сподели тя.

През идващите пет години секторът на услугите в Китай ще би трябвало да стане по-голям фокус за стопанската система, „ основно тъй като тези браншове са по-трудоемки и могат да основат повече работни места “, сподели Шан.

Междувременно, Кампанията на Xi срещу инволюцията допуска спомагателен напън за понижаване на новите вложения.

Последната промишленост, която се бори със свръхконкуренцията, е китайският бранш за литиево-железни фосфатни материали, който обслужва преобладаващата в света промишленост за акумулатори в страната. Секторът страда от равнища на потребление на потенциала от едвам 50 % и като цяло е изгубил пари за 36 поредни месеца, съгласно Танг Ян, заместник-генерален секретар на Китайската асоциация на промишлеността за химически и физически източници на сила.

„ Безпорядъчната конкуренция ...  постоянно подкопава мъчно извоюваните преимущества на световната верига за доставки на нацията, “ Танг сподели този месец, съгласно държавните медии.