Съмненията в долара доминират на събирането на глобални икономически лидери

В коридорите на пролетните срещи на Международния валутен фонд и Световната банка тази седмица, министърът на финансите Скот Бесент се опита да съобщи значимо обръщение за $ на Съединените щати.

For participants at the event, Mr. Bessent’s comments were a needed salve after a bruising couple of weeks in financial markets as a result of President Trump’s trade Война. Violent swings in stocks, coinciding with the weakening of the dollar as investors fled U.S. government bonds, had incited panic.

The fact that Mr. Bessent found it necessary to emphasize that message in front of such a big crowd underscored how precarious the situation had become since Mr. Trump returned to the White House less than 100 days ago. What now looms large are uncomfortable questions about what happens if the international community starts to lose faith in the dollar and other U.S. assets, something that economists warn would be costly for Americans.

Economists have sharply scaled back their estimates for growth while raising their estimates for Инфлация, композиция, която носи лъх на естакцията. В тази среда не е изненадващо, че доларът и други активи на Съединени американски щати наподобяват по-малко привлекателни.

Амортизация на долари-дори в случай че е крайно-също не е наложително да се трансформира в загуба на статут в световната финансова система. Имаше предходни огромни спадове в цената на $, които не са подбудили изместване на едро от примата на валутата, съобщи Джонас Голтерман, заместник-главен пазар на икономиста в Capital Economics.

само че на пролетните срещи на тази година, има компактно възприятие, че е по-едно по-едно по-едно по-добре, само че на пролетните срещи на тази година е имало компактно възприятие, че е по-едно по-едно по-добре, само че на пролетните срещи на тази година е имало компактно възприятие, че нещо по-едно по-едно по-добре може да бъде нататък. Joyce Chang, JPMorgan’s chair of global research, noted a disconnect between domestic and international participants at the conference that the Wall Street bank hosted during the week of the meetings.

U.S.-based investors appeared less concerned about a structural shift away from the country’s assets and more focused on the ways in which Mr. Trump could course-correct on his economic policies. Международните вложители бяха употребявани от вероятностите за „ смяна на режима “ във финансовата система и „ нов международен ред “, съобщи г -жа Чанг.

“The dollar’s ​​role in the system was not ordained from above, ” said Mark Sobel, a former Treasury official who is the U.S. chairman of the Official Monetary and Financial Institutions Forum. " Това е отражение на свойствата на Съединените щати. Най -дълбоките, най -дълбоките пазари на финансовата система; достоверна централна банка; и върховенството на закона.

" Вярвам, че Тръмп нанася непрекъснати вреди ", сподели господин Собел. Evys1bk0 " > Трудно е да се преувеличи доминирането на $ в международен мащаб, което значи, че има действителни ограничавания за това какъв брой доста частните и обществените вложители могат да се диверсифицират надалеч от него, даже в случай че желаят.

Повечето търговия се фактурира в долари. Това е водещата валута за интернационалните заеми. Централните банки също избират да държат активи в долари повече от всичко друго и с огромен марж.

" Всеки, който търси диверсификация, би трябвало да бъде реален ", сподели Изабел Матеос и Лаго, основен икономист в BNP Paribas. „ Резервните активи, по формулировка, би трябвало да бъдат ликвидни. “

другите възможности съществуват, само че те са прибрани от личните си недостатъци. Китай липсва открити, дълбоки и течни финансови пазари и валутата му не плава свободно, като омаловажава привлекателността си в международен мащаб. Най -добрите европейски водачи - в това число Кристин Лагард, президент на Европейската централна банка - са говорили по -лесно за подсилване на известността на еврото, нещо, което се смята за по -правдоподобно в този момент, когато страни като Германия ускоряват разноските си. Но размерът на наличните безвредни активи, деноминирани в еврото, понижава спрямо този на американските финансови пазари.

Все отново, в неотдавнашния интервал на неустойчивост вложителите са намерили редица места за покриване. Евро, швейцарски франк и японски йени са ясни бенефициенти. Златото също се събра внезапно.

" Не е нужно да имате ролята на $ като авариен актив да стигне до нула ", сподели госпожа Mateos Y Lago. „ Мултиполярна система може изцяло да работи. “

Тежест или привилегия?

Когато се попита в събитието в сряда, което е хазаин на института за интернационалното финансиране, без значение дали е бил хазаин на в сряда. Тежест или привилегия, господин Бесент сподели: „ Всъщност не съм сигурен, че някой различен го желае. “

Но икономистите предизвестяват, че американците ще губят ясни изгоди, в случай че държавното управление е прекомерно кавално за това, че е отхвърлял специфичния статус. Износителите ще пожънат награди, защото по -слабият $ би направил продуктите им по -конкурентни. However, that advantage could come at the expense of reduced spending power for Americans abroad and higher borrowing costs at a time when the government has huge financing needs.

Despite the pain that Americans may have to bear, the global financial system would be far more “resilient ” if other currencies shared the dollar’s ​​global role over time, said Barry Eichengreen, an economist at the Калифорнийския университет, Бъркли. По време на стрес, това би означавало голям брой източници на ликвидност.

Въпреки това, три месеца след втория мандат на господин Тръмп, господин Айхенгрийн предизвести, че " ужасяващ сюжет в този момент е на масата " -рязък ликвидация на деноминирани от долари активи в пари в брой. Evys1bk0 " > " Хаотично прибързване от $ би било рецесия ", сподели той. „ Изведнъж светът няма да има интернационалната ликвидност, от която зависи глобализацията на 21 век. “