Шефът на Пепсико под натиск, когато активистът Елиът настоява за промяна

Рамон Лагуарта не беше необятно прочут, когато стана изпълнителен шеф на Pepsico през 2018 година, ветерански оператор, прекарал по -голямата част от кариерата си в Европа. Ниският му профил стоеше в контрастност с някогашния си началник Индра Ной, една от дребното дами имигранти на корпоративната Америка и постоянно в Давос с мощно око за връзките с обществеността.

Laguarta към този момент е в светлината на прожекторите, с ненаситност или не. Подобно на Nooyi преди него, той се взира в деятел вложител, агитиращ за разклащане на напитките и закуските, които имат марки като Gatorade, Doritos и неговия адаш Pepsi Cola.

29-годишният деец от PepsiCo в четвъртък ще се изправи пред вложители за първи път, защото хедж фондът Elliott Management стана обществено притежание с 4 милиарда $ дял в компанията предишния месец, една от най-големите му вложения.

Резултатите от третото тримесечие на Laguarta ще бъдат прегледани за сключване на метода, по който Laguarta ще реагира на условията на Elliott. Очаква се презентацията на облагата да бъде последната преди крайния период за Елиът да организира конкурс за прокси в края на ноември. Как той се издига до предизвикването, може да дефинира дали хедж фондът поема този път.

Представянето на слайда на 75 страници на деятел твърди, че отслабването на маржовете на продажбите и облагата в северноамериканските бизнеси на Pepsico и неравномерно продуктово портфолио го сложиха в неизгодно състояние за конкурентната капитализация през последните три години. ;

Делото на Елиът против PepsiCo е по-малко трагично от настояванията на Нелсън Пелц за Nooyi да проектира цялостно раздробяване преди повече от десетилетие. Nooyi, който промотираше величествен дневен ред на „ осъществяване за “, се съпротивлява на тези позвънявания, само че след двугодишно отстояване се съгласи да даде на Trian Hedge Fund Management на Peltz през 2015 година Няколко години по-късно тя напусна най-високата работа.

Независимо дали LaGuarta взема решение да играе на мир или копае. Марк Щайнберг, мениджърът на портфолиото на Елиът, водещ PepsiCo Investment, предходната година овладя една от най -примирителните акции в историята на Елиът, достигайки бърз детентен с гигантския промишлен колос Honeywell, откакто заемаше позиция от 5 милиарда $. Оттогава компанията добави Щайнберг към своя съвет.

Laguarta, радостен 61-годишен каталунец, управлява интернационалния напредък на компанията, преди да вземе юздите в централата си в предградията на Ню Йорк. Откакто той стана основен изпълнителен шеф, приходите на Pepsico се усилват с близо 40 на 100. Той е освободил неприятно изпълняващи марки като Tropicana и Naked Juice, до момента в който прави повече от 10 милиарда $ придобивания, съгласно данни на S&P Capital IQ.

, само че в течение на мандата си той е прекомерно фокусиран върху тримесечните доходи, съгласно няколко някогашни ръководители. Той се бори да продаде сътрудници и вложители за визията си по какъв начин да реагира на смяната на потребителските привички, като да вземем за пример въздействието на медикаментите за намаляване върху желанията на усета, дрънкайки по-широкия потребителски бранш, обявиха ръководителите.

Той е класирал някои от своите висши сътрудници, по -специално, като е присъединил брачната половинка си Мария в корпоративните каузи, в това число стратегически срещи и отстъпки на няколко пъти, съгласно хора, осведомени с въпроса. Съпругата му също изигра роля в популяризирането на кулинарните начинания на Pepsico, които обясниха по какъв начин неговите артикули могат да бъдат употребявани в домашни предписания.

LaGuarta призна нуждата от поврат и предприе стъпки, които включват затвори за две съоръжения за произвеждане на закуски, с цел да се приспособи към свиването на търсенето в Съединени американски щати.

„ Под управлението на Рамон, PepsiCo предприе поредност от стъпки за най-хубава позиция на компанията в дълготраен проект “, се споделя в известие на компанията, акцентирайки напъните за понижаване на разноските, вложения в съществени марки като Gatorade и Walkers Crisps и растежа на интернационалния бизнес, който е приблизително 10 % годишен напредък през последните пет години.

„ Мария е буйна за PepsiCo и нашите артикули и е последовател на кулинарните аспекти на нашето портфолио “, добави компанията.

Elliott изрази своето „ надълбоко почитание към компанията и неговите водачи “ в писмо до борда на PepsiCo предишния месец, само че съобщи, че вложителите са скептични към вероятностите на компанията. Графиките в презентацията на Елиът демонстрират по какъв начин PepsiCo е изпреварен от противниците Coca-Cola и Procter & Gamble, сложени почти над времевата линия на седемгодишния мандат на LaGuarta.

Хедж фондът също прикани за по -добър корпоративен контрол и отчетност, намеквайки за апетита за освежаване на борда. Елиът отхвърли коментар.

Първата част от царуването на Лагуарта изглеждаше добре. Потребителите се набиха на газирани питиета и закуски на Pepsico, до момента в който бяха затворени по време на пандемията на Covid-19, а последващата възходяща инфлация на цените, докара до пазарната му капитализация до все по-висок от над 260 милиарда $ през 2023 г.-Tantalizingly покрай надминаване на пазарната стойност на Coca-Cola.

Но до края на 2023 година инерцията излезе от бизнеса, защото продажбите на закуски и питиета в Северна Америка започнаха да понижават, защото по -високите цени най -накрая изхвърлиха някои консуматори.

Сега PepsiCo се прави оценка на Щатски долар 90 милиарда По -малко от своя противник. Елиът прави брутални съпоставения с Coca-Cola, като акцентира безмилостните спада на продажбите на сода на Pepsico. Elliott дефинира решението на Coca-Cola да отглежда бутилиране на питиета към самостоятелни компании като основен за нейния непрестанен триумф и твърди, че PepsiCo би трябвало да направи същото с най-много вътрешната си система за бутилиране в Северна Америка.

Elliott също прикани PepsiCo да разпродаде наследени марки храни, които настояват, че към този момент не дава отговор на своето тежко портфолио за закуска, като смеси за печене на перли и сиропи, и зърнени храни за закуска, като Cap’n Crunch. Постъпленията могат да бъдат реинвестирани в придобивания на марки от висок клас или здравословна закуска, добави Елиът.

PepsiCo добави в изказването си, че LaGuarta е „ пренасочил портфейла “ посредством придобивания, в това число пребиотична сода Poppi и здравословни тортила чипс марка Siete Foods.

Някои вложители на PepsiCo утвърдиха концепциите на Elliott, само че сложиха под въпрос дали те се разграничават от измененията, които към този момент са в ход в компанията. „ Оценявам предложенията на Елиът, защото те подхождат на доста от концепциите, които актуалното управление има “, споделя Кай Леман от Флосбах декор Сторч, огромен акционер на Pepsico. Все отново той сподели, че компанията „ се нуждае от по -голямо възприятие за необходимост, защото PepsiCo рискува да изостане “.

В изказване предишния месец компанията съобщи, че преглежда предложенията на Елиът, защото „ поддържа деен и работлив разговор с нашите акционери “. Бивш изпълнителен, непосредствен до Лагурта, съобщи, че предходният опит на компанията с активизъм може да значи, че този път е по -добре квалифициран. " Те не са избрали лесна цел ", сподели индивидът.