Shell се движи, за да затвори пропастта в оценката с американските съперници

Shell изложи изумителен сюжет, защото тази седмица даде визия за дълготрайното си бъдеще: През идващите пет години, Обединеното кралство по Energy може да се окаже, че купува до 40 на 100 от своите акции.  

В опит да увеличи оценката си до равнището на своите противници на Съединени американски щати ExxonMobil и Chevron, компанията към този момент харчи повече за своите акционери, в сравнение с за бъдещия си напредък. Миналата година тя разпредели 23 милиарда $ за дивиденти и назад изкупуване и 21 милиарда Долара за финансови разноски.

въртенето от напредък до стойност е надалеч от грандиозната, само че в този момент изоставени проекти, че Shell трябваше да стане топ състезател в електричеството и да се диверсифицира от петрол и газ, за ​​да бъде отпред на международната прекосяване към чиста сила.

Сега той възнамерява да наклони салдото по -нататък, предлагайки да се върне до половината от работещия си паричен поток към акционерите. Sinead Gorman, основен финансов шеф на Shell, сподели на аудитория на Нюйоркската фондова борса във вторник, че компанията е чула какво желаят вложителите: „ Всички са ясни: продължавайте да давате повече “, сподели тя.

Инвеститорите от своя страна са възнаградили Shell. Акциите на компанията са над 20 на 100, защото Wael Sawan стана основен изпълнителен шеф при започване на 2023 година

, само че има въпроси от кое място ще пристигна дълготрайният напредък на Shell и по какъв начин ще бъде позициониран след идващите пет години, защото нефтените му залежи в Мексико и Бразилия стартират да се упадат.

Попитан дали Shell е в заплаха от самокварификация, в случай че продължава да анулира толкоз доста акции, Саван просто сподели, че му е комфортно с доста по-малък брой вложители, споделящи бъдещата „ популярност “ на компанията. „ Те ще бъдат доста по -богати, в сравнение с са през днешния ден. “

Той отслаби компанията, пренасочи я върху петрол и газ, понижи разноските за чиста сила и обещаваше поредност. Той е прерязал набор от бюрокрацията на компанията и е превзел контрола върху всички съществени решения за разноските от мощните си ръководители на разделянето. ; „ Това се прави най -добре към изпълнителния шеф и масата на финансовия шеф. “

В резултат на новата си дисциплинираност Shell към този момент е купил повече от 3 милиарда $ акции на тримесечие за 13 тримесечия поред. Тази седмица Саван настоя, че може да поддържа тази координация с по-висок % на разпределения, даже в случай че цената на петрола стартира да понижава от настоящето си равнище от към 70 $ за барел, заявявайки, че „ Divvy Break-Even “ е 40 $ за барел.

Но макар всичките си старания, вложителите, разглеждащи нефтения и газовия бранш, към момента избират американски компании. Пазарната стойност на Shell е пет пъти по-голяма от предплатения паричен поток, до момента в който ExxonMobil е 9,2 пъти, а Chevron's е 9,6 пъти. 

Проблемът не е характерен за Shell, той се ползва за всички европейски енергийни компании. Въпреки, че поредно генерират повече безвъзмезден паричен поток на акция от техните сътрудници в Съединени американски щати през последните пет години, вложителите не им имат вяра да харчат парите рационално. 

Обясненията за отстъпката за оценка включват страха, че фирмите ще изгорят пари за несполучливи планове за чиста сила, неналичието им на достъп до петролни полета с висок марж в Съединени американски щати и като цяло по-ниските потоци от пари в европейските пазари. 

В допълнение, американските компании също връщат още повече пари на акционерите, в сравнение с Shell. Миналата година Exxon изразходва 65 на 100 от оперативния си паричен поток при назад изкупуване и дивиденти.

exxon може да върне повече пари частично, тъй като има по-ниска цена на нефт с безпроблемна сряда от Shell. Exxon is aiming for a break-even price — the minimum amount of revenue needed to cover spending — of $30 a barrel by 2030 compared with Shell’s $35 a barrel, according to the companies.

Asked if he could reach a similar level of shareholder distributions to Exxon, Sawan said he was “not looking at dialling up one part of the financial framework ” and that he wanted to balance shareholder returns against investing for growth and keeping “a Девствен баланс ”.

Вместо това Саван се пробва да отговори на два основни въпроса от вложителите: Какво прави Shell друг от американските си противници и по какъв начин наподобява компанията в дълготраен проект, откакто международното търсене на петролни върхове и стартира да отшумява?

„ Въпросът за дълголетието беше огромен въпрос “, сподели той на анализаторите във вторник. „ Когато през днешния ден излезете от стаята, ще имате линия на панорама не до 2028 година, а до 2040 година Играем тази игра за дълготраен проект, без да се опитваме да получим захар за цената на акциите ни в кратковременен проект. “

Неговият отговор, който също разграничава черупката от нефтените си противника. Shell предвижда 60 % растеж на търсенето на газ до 2040 година, защото бързо разрастващите се азиатски стопански системи стартират да усилват потреблението си.

Вече най-големият търговец на полутечен природен газ в света, Shell съобщи, че ще усили продажбите си с 4-5 % годишно до 2030 година „ Стълбът номер едно на нашата визия е да бъде водещият в света интегриран газ и полутечен състезател “, сподели той. „ Имаме същинско конкурентно преимущество, което ще бъде необикновено мъчно за всеки да се повтори. “

Друга разлика от разликата от американските му връстници е комерсиалната интервенция на Shell, бизнес, който компанията обичайно държи под строги опаковки. Sawan разкри тази седмица, че търговците му не са изгубили пари през нито едно тримесечие през последното десетилетие и че са донесли междинна възвръщаемост на капитала, нает от 2 на 100 през това време и може да способства до 4 -процентова възвръщаемост.

Martijn Rats, анализатор на Morgan Stanley, сподели в гърба на изчислението на плика, номерата допускат, че търговията съставлява „ повече от една четвърт, по -малко от една трета “ от бъдещите доходи, което го прави „ един от най -големите бизнес в цялата обвивка “. Петролът и газта онлайн през идващите пет години на безпроблемна цена от 35 $ за барел, което му разрешава леко да усили общото си произвеждане след отчитане на пенсионирането на старите полета. 

и той даде обещание по-нататъшна поредност: „ Ще ни видите по какъв начин работим откъм гърба, с цел да сме сигурни, че доставяме това, което сме споделили, че ще създадем. Искаме да създадем това вълнуваща история за вас. “

, само че до момента в който анализаторите са позитивни за тактиката, малко мисълта, че Shell ще бъдат изцяло затворени с неговите Rivals. Не мислете, че Shell би трябвало да търгува в сходство с Exxon. “The discount has moved from 45 per cent to 35 per cent under Wael Sawan. Could that discount be 20 per cent? I think so. ”

The prospect of moving the listing to New York, an option that Sawan said was on the table a year ago to boost the valuation, was no longer a “live discussion ”, with most observers concluding that US investors already had easy access to Shell stock, if they wanted it.

„ Акциите ясно ще се преоценяват “, добави Ирен Химена, началник на европейския нефт и газ в Бернщайн. „ Но не за една нощ. “