Шест причини да се веселите за фондовия пазар

Тази публикация е версия на нашия несмущаван бюлетин. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки работен ден. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини за FT

Добро утро. Пожелания за неприветствани пожелания за всички мъже и дами да живеят дружно в естетика. Най -вече. Нашата по -малко благотворителна страна се забавляваше от известия, че секретарят на Министерството на финансите на Съединени американски щати Скот Бесент в действителност не се интересува от Бил Пулте, шеф на Федералната организация за жилищно финансиране. Pulte поведе напъните да изкопае нечистотия върху губернатора на Фед Лиза Кук, с цел да почисти пътя за усвояване на администрацията на Тръмп на централната банка, тъй че му пожелаваме малко по -малко естетика, в сравнение с ние желаем всички останали. Имейл поощрение към по-добрите ангели от нашата природа: [email protected].

Как да бъдем оптимисти за пазара

скептицизмът е професионален риск за финансовите публицисти. Има разнообразни аргументи, заради които племето ми намира мрак за прекалено прелъстителен. За начало скептицизмът прави писателя да звучи комплицирано, до момента в който оптимизмът ги кара да звучат като шил за финансовата промишленост. И има възможност, в случай че предвидите 15 рецесии за всеки, който идва дружно, хората ще помнят единствено тази, която сте получили, а не 14, които сте халюцинирали. Най -важното е, че неприятните вести просто се четат повече от положителни вести. 

Неосистеният не е ваксиниран против тези психически клопки. Редовните читатели ще знаят настоящия случай на Bear; Той е репетиран в детайли тук. Оценките на акциите са исторически високи, а кредитните спредове са исторически стегнати. Икономиката се забавя (растежът на работните места се колебае, производството се свива, жилищата е бъркотия). Фискалната вероятност за Съединени американски щати е неприятна и се утежнява. Изпълнителният клон подкопава независимостта на Федералния запас. Икономическата политика на администрацията - цените - е нелогична, непредсказуема хребета и частично вследствие на това инфлацията още веднъж нараства.

, само че има аргументи да бъдат радостни и вложителите би трябвало да им извърнат внимание. Ето шест от най -важните:

финансовите разноски са мощни. Това постоянно се дефинира като единствено за центрове за данни за AI, само че е по -широко от това. И до момента в който неочакваното прекъсване в разноските за данни за данни е законно терзание, Дон Рисмилер от Strategas показва, че огромните капиталови тласъци в бюджетния закон ще доближат през идната година, тъй че взривът на AI Capex „ не би трябвало да издържи вечно - това може да бъде мост “. И съдейки по последните доходи на NVIDIA, мостът не понижава.

Корпоративните облаги нарастват непрестанно. Оперативният приход за S&P 500 компании (без финансови средства) набъбна с 9 на 100 през последното тримесечие, спрямо миналата година. Приходите порастват на 7 на 100. И двете числа са в сходство с това, което видяхме през последните три тримесечия - не е имало значимо закъснение на облагата. Да, концентрацията на рентабилността в софтуерния бранш е притеснителна. Но даже и в захласнатите браншове като потребителски скоби, има прочут напредък на приходите и облагата и наподобява, че нещата не се утежняват.  

И домакинските, и корпоративните салда са в добра форма. 

Дерегулаторните пристрастия на администрацията на Тръмп поддържат растежа. Компаниите знаят, че даже и наредбите да не бъдат реализирани от книгите, използването и правосъдните разногласия ще бъдат по -леки досег. Това покачва интензивността. Помислете да вземем за пример за премахването на капачката на активите на Wells Fargo, което разрешава на един от най -големите банкови салда в Съединени американски щати да разшири, или 25 -процентовото нарастване на интензивността на M&A в Съединени американски щати през тази година, както се оповестява от лондонската банкова банкиране на фондовата борса. Ако Федът понижи краткосрочните ставки, както чака пазарът, това може да не помогне на жилищния бранш доста, защото дълготрайните ставки могат да останат високи във връзка с фискалните проблеми, като поддържат ипотеките скъпи. Но както ни уточни Патрик Казер от Brandywine Global, това може да бъде важен подтик за дребния бизнес, който ще види, че разноските за оборотен капитал падат.

Може би смисъла на независимостта на Фед за пазара е препродадена. Икономистът Тайлър Коуен неотдавна твърди, че концепцията, че всички икономисти са съгласни, че стопанските системи се оправят по -добре с самостоятелни централни банки, е канард. Важното, съгласно него, е положителното ръководство като цяло и в случай че имате това, можете да извършите без публична политика на независимостта на Централната банка. Освен това, практическата самостоятелност на публично самостоятелните централни банки беше доста пресилена (както посочихме на неотдавна подкаста). Пазарът, с други думи, може да е прав да остане спокоен пред офанзивата против Лиза Кук, ненавиждан, какъвто е.  

Имате ли други аргументи да бъдете радостни? Изпратете ни имейл. 

(Armstrong)

Корейският пазар

Тъй като за последно написахме-оптимистично-за южнокорейски Но новините бяха на маржовете да се предизвикват. Инфлацията на заглавието се охлади под целевото равнище от 2 на 100, повишавайки вероятностите за спомагателни съкращения на % от Банката на Корея. Активността на бранша на услугите, промишленото произвеждане и продажбите на дребно са нарастнали, защото доверието на потребителите се възвръща, съгласно Gareth Leather at Capital Economics.

Но основният пазарен мотор е избирането на Лий Джей Мюн на 3 юни. Лий последва това заричане до момента. Неговото държавно управление одобри изменение на комерсиалния закон, който държи корпоративните шефове, законно виновни пред всички акционери, както и за „ 3 % предписание “, което лимитира правата на глас на най -добрите акционери на 3 на 100 за задачите на избирането на членове на одитния комитет.

вложителите наподобява са успокоени във връзка с ръководството. Какво ще кажете за растежа? Съотношението цена-книга на Kospi Index се усилва до малко над 1., А съотношението на цената и облага от 15 допуска скромни вероятности за напредък. Changhwan Lee от Align Partners отбелязва, че промишлености като корабостроене, развлечения и опазване на здравето могат да извърнат нещата:

Някои от главните компании в Корея са изправени пред компликации с световната конкуренция, изключително от Китай. Но мисля, че Япония беше в сходна обстановка през 2013 година и до неотдавна имаше някои проблеми с конкурентоспособността си на международния пазар. Но Nikkei мина [нагоре 400%] от 2012 година

(kim)

Едно положително четене

Краля на Queens?

FT Unhedged Podcast

Не може ли да получи задоволително от Unhedged? Слушайте новия ни подкаст, за 15-минутно гмуркане в най-новите вести и финансови заглавия на Markets, два пъти седмично. Настигнете до минали издания на бюлетина тук.

Препоръчителни бюлетини за вас

надлежна инспекция -най-добрите истории от света на корпоративните финанси. Регистрирайте се тук

Бюлетинът на LEX -Lex, нашата капиталова колона, разрушава основните тематики за седмицата, с разбор на награждаващите писатели. Регистрирайте се тук