Шотландия ще плати премия за заеми в тласък на пазара на облигации от £1,5 млрд.

Заместник-първият министър на Шотландия призна, че страната ще би трябвало да заплати награда за заеми, защото стартира стратегия за издаване на дълг от £1,5 милиарда, само че сподели, че спомагателните разноски са си коствали, с цел да се откри самостоятелна опора на пазарите на облигации.

„ Ние слагаме главните камъни на самостоятелна нация “, сподели Кейт Форбс пред Financial Times. Тя чака първите £300 милиона облигации да започват в края на 2026 година или началото на 2027 година

Holyrood желае да употребява петгодишната стратегия за заеми, с цел да построи доверие измежду световните вложители, на които ще разчита за финансиране след всяко овакантяване на Обединеното кралство.

Forbes добави, че е уверена, че предстоящото нарастване на бизнес вложенията, насърчено от издаването на облигации, ще компенсира спомагателните разноски от програмата за издаване, оценена на до 2 милиона паунда годишно на облигация от шотландското държавно управление.

Инвеститорите чакат шотландските облигации — известни като „ килтове “ — да се търгуват с по-висока рентабилност от английските облигации, макар че Единбург тази седмица получи кредитен рейтинг в сходство с този на Лондон.

Това частично отразява какъв брой дребен ще бъде съпоставен зараждащият се пазар на облигации в Шотландия £2,5 трилиона за държавния дълг на Обединеното кралство. Но спомагателните разноски по заеми, които Шотландия заплаща по отношение на Обединеното кралство – или разпространяването на килт-гилтс – също ще работят като барометър за усещането на пазарите за вероятността от самостоятелност на Шотландия и относителното здраве на шотландската стопанска система.

В своите рейтинги както S&P Global, по този начин и Moody’s споделиха, че стъпките към самостоятелност ще окажат напън надолу върху рейтингите на Шотландия. Вероятността от независимост беше „ ниска “, сподели S&P, само че добави, че „ значителните стъпки към самостоятелност биха могли да повлияят на паричните и фискалните съглашения с държавното управление на Обединеното кралство “.

Поради това, шотландското държавно управление може да чака да се сблъска с възходящи разноски по заеми, в случай че упорства за втори референдум за самостоятелност от Обединеното кралство, който сега се поддържа от към половината поданици на Шотландия.

„ Разпространението ще единствено повишете какъв брой се тревожите, че един ден те могат да бъдат отделени и да зависят единствено от шотландското данъчно облагане и рефинансиране “, сподели Гордън Шанън, фонд управител в TwentyFour Asset Management.

Крейг Инчес, началник на лихвите и паричните средства в Royal London Asset Management, пресметна, че килтовете могат да се търгуват в естествени времена при спред от към 0,3 процентни пункта над 10-годишния дълг на Обединеното кралство, „ значително тъй като това са чисто нови излъчвания и ще бъдат относително неликвидни в това време спрямо позлатените “. Тази груба оценка би означавала 10-годишни разноски по заеми от повече от 4,7 % при актуалните пазарни равнища.

Спредът на килт-гилт би бил подобен с еврозоната, където разликите в доходността на облигациите между държави със споделена валута и парична политика, като Италия и Германия, са нарастнали, когато хората се тревожат за разпадането на еврозоната.

Това „ може се трансформира в барометър “ за риска от независимостта, сподели Дерек Халпени, началник на изследванията на международните пазари за Емеа в банковата група MUFG.

Според актуалните оценки Шотландия ще бъде изправена пред фискален недостиг от към 12 % при самостоятелност. Шотландската национална партия твърди, че цялостният надзор върху създаването на политики с течение на времето би довел до по-добри стопански резултати, в сравнение с могат да бъдат реализирани в Обединеното кралство.

Форбс признава, че всяка смяна в конституционните условия на Шотландия ще бъде отразена в доходността на облигациите и кредитните рейтинги, само че сподели, че по-силният кредитен рейтинг от този, реализиран от локалните управляващи в Обединеното кралство, демонстрира главната мощ на основите на Шотландия.

Рейтингите за капиталов клас на Moody’s и S&P, и двете на същото равнище като Обединеното кралство, бяха „ най-високите, на които можехме да се надяваме “, сподели тя. Те отразяват „ основите на шотландската стопанска система под ръководството на SNP – това показва главните мощни страни на Шотландия като нация “, сподели тя.

Правителството се ангажира да „ се ангажира с пазарите . . като ходило по пътя към конституционна самостоятелност “, добави тя.

Плановете не са единствено за набиране на спомагателен капитал за вложение в социална инфраструктура, като да вземем за пример като жилища и възобновима сила. „ Става въпрос за входа към ангажираността “, сподели Forbes.