Силиконовата долина се обади — 1990-те се завърнаха

Сан Франциско е стопански откъснат от останалата част на Америка след интернет взрива в средата на 1990-те. Тъй като всичко, от наемите на жилищата до темповете на напредък на глава от популацията, които са доста по-високи от междинните за Съединени американски щати за страната, зоната на залива съществува в своя лична орбита.

Не можех да не си помисля за това, когато летях в Сан Франциско преди няколко седмици. Изкуственият разсъдък, а не потребителските уеб страници, движи изобилието през днешния ден. Но атмосферата е същата, както беше преди 30 години – има една история и всички я одобряват.

Всеки един билборд, около който минах от летището до града, имаше нещо общо с ИИ. Гигантски бели блокове от чисто нови жилища и офис площи се редяха около автомагистралата. През прозорците видях млади мъже (служителите в Силициевата котловина към момента са най-вече мъже, тъкмо както тогава) да пишат на компютри, до момента в който спорт или видеоигри се играеха на техните големи тв приемници с плосък екран.

Дотук, по този начин 1990-те. Което ме кара да се чудя какво е особеното този път? Това е тематика, която беше доста обсъждана през последните месеци, защото стана ясно какъв брой огромна част от картината на растежа в Съединени американски щати зависи от AI.

Въпреки че някои от отговорите са лесни — множеството хора са съгласни, че дълготрайното влияние на AI ще бъде доста по-широко и по-дълбоко от възхода на потребителския интернет, даже в случай че забележим краткосрочна промяна — бих показал три съпоставения сред 90-те години и през днешния ден, които изискват повече вложители внимание.

Първо, AI е мощно капиталоемък. Дотком балонът не беше подобен. Тогава всеки можеше да сътвори начална страница без съвсем никакви вложения. Днес вложенията в ИИ съставляват целия растеж на финансовите разноски на корпоративна Америка.

Противопоставящите може да посочат, че има повече от 80 милиона благи оптичен кабел, положен от средата на 90-те години до края на взрива на dotcom и огромна част от тази инвестиция лиши години, с цел да се изплати. Американските телекомуникационни компании са похарчили 444 милиарда $ за финансови разноски сред 1996 година и 2001 година

Все отново сравнете това с 342 милиарда $, които ще бъдат изхарчени единствено тази година в Съединени американски щати от най-големите вложители в центрове за данни и изчислителна инфраструктура с изкуствен интелект, в това число Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta. При настоящия ритъм на консумация на сила, нужна за поддържане на развиването на ИИ, предстоящите вложения ще доближат близо 7 трилиона $ до 2030 година

Това ни води до различен основен миг на фронта на финансовите вложения, който е, че силата е извънредно доста ограничаване за развиването на ИИ през днешния ден. Това не беше правилно през 90-те години.

Ако сегашната енергийна стопанска система на AI се резервира, тогава историята на вложенията става още по-скъпа и комплицирана, защото зависи от траекторията на надграждане на мрежата, повече нуклеарна сила, която се предлага онлайн, какъв брой бързо възобновимите енергийни източници могат да заменят изкопаемите горива и какъв брой високи ще бъдат цените на петрола на фона на тези промени.

Друга разлика сред двете столетия е, че вложенията в AI през днешния ден от ден на ден се финансират не от дълг, а от личен капитал. На пръв взор наподобява доста положително нещо. Половин трилион $ вложения в телекомуникациите по време на дотком балона бяха финансирани най-вече от дълг, до момента в който огромните играчи на ИИ през днешния ден са големи, печеливши компании.

По тази причина евентуално няма да забележим повтаряне на провали като WorldCom или Global Crossing, защото Великолепната седморка (или може би четири, когато става дума за AI) не са на път да банкрутират. Най-богатите компании в историята на световния капитализъм имат пари за изгаряне.

Но това води до това, което може би е най-важното съпоставяне сред 90-те години на предишния век и през днешния ден.

Много участници на пазара настояват, че не би трябвало да се тревожим толкоз доста за обстоятелството, че AI шумът наподобява задържа целия пазар на акции в Съединени американски щати, защото облагите на огромните софтуерни компании, които движат взрива, са толкоз големи.  

И въпреки всичко, когато погледнете под капака, това не е цялата история. Главният икономист на Apollo Торстен Слок, който е прочут със способността си да се приземява върху индикаторите, които в действителност имат значение, изложи забележителна диаграма преди няколко дни. Той сподели, че след „ деня на освобождение “ на цените на Доналд Тръмп през април, фирмите в Russell 2000 с негативни облаги превъзхождат тези с позитивни облаги.

Този показател с дребна капитализация включва доста компании в области с тежки вложения в ИИ като програмен продукт, биотехнологии и опазване на здравето. Но включва и доста други в браншове като финанси, енергетика, материали и връзки, които по сходен метод залагат на бъдещето на ИИ.

Това е неловко римуване на историята с взрива на dotcom, когато фирмите с негативни облаги също изпревариха тези с позитивни облаги за нескончаем интервал от време.

Какво да вземем от всичко това? Няколко неща.

Първо, макар че „ AI ще бъде гражданска война по толкоз доста способи, има резултат на ехтене от 90-те години, на който би трябвало да обърнем огромно внимание “, споделя Слок.

Нещо повече, икономическото влияние даже на кратковременен колапс на AI балона може да бъде по-голямо, в сравнение с беше в ерата на dotcom, като се има поради, че в този момент повече американци имат повече акции от всеки път.

Второ, динамичността, която стои в основата на този балон, е доста по-сложна, в сравнение с беше преди две десетилетия. Ще компенсира ли увеличението на продуктивността загубите на работни места, свързани с ИИ? Дали силата ще остане запушваща точка? Ще наруши ли пазара китайски иноватор? Или растежът на Съединени американски щати ще продължи да изпреварва международния, както беше през 90-те години?

Перспективите за освен това от Силиконовата котловина зависят от отговорите.