Случаят „спуфинг“ може да дръпне завесата пред фирмите за високоскоростна търговия
Файл под: огромен, ако е вярно. Група търговци на Уолстрийт злонамерено понижиха цената на акциите на биотехнология в Мериленд с обещаваща нова ваксина срещу рак на мозъка, в преследване на пределните печалби, които могат да бъдат направени чрез евтино закупуване на акции и продажбата им обратно на пазара.
Това поне беше обвинението, направено от Northwest Biotherapeutics в дело, заведено срещу седем брокери-дилъри, включително Virtu и Citadel Securities на Кен Грифин в края на 2022 г.
Той обвини фирмите в „повтарящо се измама ”, като използват техните платформи за търговия, за да направят десетки милиони поръчки за продажба на NWBO, които не са имали намерение да изпълнят. Тези поръчки са били видими за останалата част от пазара, както се твърди в жалбата, което е накарало други инвеститори да изхвърлят акциите, удряйки оценката на NWBO, дори когато ключово клинично изпитване даде впечатляващи резултати. Redditors - включително някои от онези, които преди това са изпомпвали запаси от мемове, като Gamestop - в лудост. Техният рефрен в продължение на няколко месеца е, че хедж фондовете „искат да погребат тази компания“, като същевременно до голяма степен избягват споменаването на фактори, които може да са разубедили инвеститорите да купуват в NWBO, като проучване, поставящо под въпрос дизайна на неговото изпитание за рак и отрицателен новинарски доклад върху неговите резултати. Northwest също беше затънал в проблеми с управлението, като се споразумя с SEC за пропуски в надзора на финансовото отчитане.
Миналия месец NWBO и неговите фенове на Reddit бяха отхвърлени от съд в Манхатън, който уважи молбата на Citadel et al за отхвърляне случаят.
Но имаше жило в опашката. В своя доклад, препоръчващ уволнение, магистратът Гари Щайн заключи, че докато компанията все още не е направила достатъчно, за да обвърже въпросната търговия със загубите, понесени от продажбата на акции на изкуствено ниски цени на определени дати, почти всички други твърдения на NWBO са prima facie правдоподобни достатъчно, за да бъде разрешено да продължи.
Опитът за разграничаване от страна на Citadel Securities и други между поръчки, които са били отменени или просто намалени по обем, беше „неубедителен“, пише Стайн. Той също така заключи, че на този етап от съдебния спор няма значение дали те изпълняват поръчки от името на клиенти, тъй като те упражняват „контрол върху високоскоростните алгоритми за търговия“ зад сделките.
Той освен това установи, че когато се „разглеждат в най-благоприятна светлина“ за ищеца, „твърденията в достатъчна степен подкрепят извода, че поведението на ответниците е повлияло на пазарната цена на акциите на NWBO“. В ред, който изглеждаше предназначен да си проправи път до таблата за съобщения на r/wallstreetbets в Reddit, Щайн допълнително нарече твърденията „убедителни и поне толкова убедителни, колкото и заключението, че обвиняемите просто са участвали в законна търговска дейност.“
Докладът дойде по петите на друго решение за измама в същата съдилища в Ню Йорк, по гражданско дело, заведено от бермудския хедж фонд Harrington срещу Bank of America Merrill Lynch, CIBC и TD Securities. Този костюм - който беше посочен от Щайн - оцеля след искане за отхвърляне и в момента е насрочен за съдебен процес още тази година.
NWBO възнамерява да подаде отново жалбата си до дни. Този път, ако съдия установи, че недостатъците в случая на биотехнологията са отстранени, това може да проправи пътя за така наречения процес на откриване, в който Citadel Securities и неговите съответници ще бъдат принудени да предадат вътрешни записи и съответните комуникации . Критиците на фирмите за високочестотна търговия, които твърдят, че имат огромно и злонамерено влияние върху глобалните пазари, ще наблюдават отблизо.
Citadel Securities определи случая като „злонамерен съдебен процес, [който] очевидно погрешно представя как пазарът функционира в опит да разтърси водещите световни доставчици на ликвидност“, и нито Northwest, нито Harrington непременно са по-близо до доказването на твърденията си. Към днешна дата нито едно дело за фалшифициране освен тези, заведени от американските прокурори или регулаторни органи, не е надделяло.
Но позицията по подразбиране, възприета от маркет-мейкърите — които твърдят, че твърденията за манипулиране на пазара са неправдоподобни, като същевременно отказват да разкрият комерсиално чувствителните тънкости на своите високотехнологични платформи — сега е ефективно отхвърлена.
>
Щайн написа, че фактът, че NWBO не уточнява какви програми за алгоритмична търговия са били използвани от обвиняемите за изпълнение на техните схеми или как са били използвани, не е пречка за неговото дело. „Трудно е да си представим как всеки случай на измама ще оцелее след искането за отхвърляне на етап ако . . . „факти, които са известни единствено на ответника“, трябваше да бъдат изложени в жалбата“, добави той. С други думи, ако Citadel Securities и подобните му искат да победят този случай и да предотвратят поредица от подражателски дела, те вероятно ще трябва да надникнат повече зад завесата на останалите от нас.
