Спадът на цената на електроенергията означава съкращения за комуналните услуги в Европа
Всички страни трябва да прекратят в крайна сметка. За европейските комунални услуги обаче краят на исторически високите цени на енергията настъпи много по-рано от очакваното.
Европейските цени на газа и електроенергията се върнаха на нивата отпреди войната в Украйна тази година, подпомогнати от високия внос на втечнен природен газ , топла зима и все още слабо индустриално търсене. Хеджирането означава, че голяма част от ударените печалби ще бъдат отложени до след следващата година.
Много европейски енергийни компании са продали напред 50-100 процента от очакваното си производство за тази година и 25-60 процента за 2025 г. често на цени над 100 евро/MWh, според анализ на Moody's. В цяла Европа цените на електроенергията на едро са под това ниво, дори ако са се подобрили след достигането на дъното през февруари.
Разликите в тези стратегии за хеджиране обясняват кривия отговор в цените на акциите на комуналните услуги тази година. Като цяло компаниите, които са по-зависими от „базово натоварване“ или „гъвкави“ технологии като ядрена енергия, биомаса, газ и въглища, са по-изложени на краткосрочни пазарни цени. Генераторите на възобновяеми енергийни източници използват държавни договори с фиксирана цена или споразумения за продажба директно с корпорациите, за да покрият предварително голяма част от очакваната си продукция.
RWE — което генерира по-високи печалби от бизнеса си с гъвкаво производство на електроенергия, отколкото възобновяемите енергийни източници — обвинено по-ниската ценова среда, когато предупреди през март, че нейните коригирани печалби тази година вероятно ще бъдат в долния край на ориентировъчния диапазон от 5,2 млрд. евро до 5,8 млрд. евро.
Той каза, че печалбите от неговия гъвкав енергиен блок се очаква да бъдат средно 1,4 милиарда евро за 2024-26 г. Преди това беше ориентиран към печалби от над 1,5 милиарда евро. През 2023 г., когато пазарните цени все още бяха високи, печалбите от водноелектрическите централи, газовите и биомасовите електроцентрали надхвърлиха 3,1 милиарда евро.
Индустриалното търсене на енергия може да се подобри тази година, ако цените останат ниски. Но освен ако няма значително повишение, очаквайте компаниите да започнат да съкращават бюджетите за капиталови разходи за 2025-26 г. или да разпродават повече активи, за да финансират по-нови проекти. Ако цените останат ниски след 2025 г., Moody's изчислява, че секторът може да трябва да намали капиталовите разходи с 15-20 процента спрямо настоящите планове за поддържане на съотношенията ebitda/capex, които варират между 1,2x и 1,4x през последните пет до шест години .
Дори преди тазгодишните спадове на цените на едро диверсифицираните комунални услуги вече отделяха по-голяма част от капиталовите си бюджети за регулирани активи като електрически мрежи — които предлагат стабилна, предвидима възвръщаемост. Притежаващите мрежи компании като Iberdrola, SSE и Enel претърпяха по-малко сериозни спадове на цените на акциите тази година.
Очаквайте връщането на цените на електроенергията на земята, за да ускори тази тенденция.
