Специалистът по определяне на лихвените проценти в BoE предупреждава да не бързате да намалявате лихвените проценти

Намаляването на лихвените проценти от Bank of England би трябвало да е „ надалеч “, сподели един от най-смелите лихвени проценти в централната банка, като предизвести прибързани изводи въз основа на падащите общи данни за инфлацията.

Джонатан Хаскел, външен член на Комитета по паричната политика, сподели пред Financial Times, че макар че е отказал апелите си за нарастване на лихвения % на MPC предходната седмица, той не се готви да гласоподава за понижение.

„ Въпреки че спадът на главната инфлация е доста добра вест, тя не е информативна за това, което в действителност ни интересува: това, което в действителност ни интересува, е непрекъснатата и главната инфлация “, сподели Хаскел. „ Мисля, че съкращенията са надалеч. “

Коментарите на Хаскел пристигнаха, откакто гуверньорът на BoE Андрю Бейли предходната седмица сподели на FT, че пониженията на лихвените проценти са „ в игра “. Бейли разгласи, че е все по-уверен, че инфлацията се насочва към задачата на банката от 2 %, откакто доближи двуцифрени равнища през 2022 година

Коментарите на Бейли, които пристигнаха откакто MPC задържа лихвите на 5,25 % предходната седмица, уточни възходящата опция за понижение с четвърт пункт в идните срещи за политиката, идващото от които е през май.

Пазарите са изцяло ценообразуващи в първичното понижение на лихвите през август и общо близо три четвърти понижаване на лихвените проценти тази година.

Решението по кое време да се понижат лихвените проценти е изключително с напрежение тази година, като се има поради, че се чакат общи избори и ръководещите консерватори на премиера Риши Сунак, които изостават мощно в социологическите изследвания, се стремят към подтик за техните вероятности.

MPC остава разногласен по отношение на това какъв брой комфорт би трябвало да извлекат чиновниците от подобряването на статистиката за инфлацията. Минутите до срещата от предходната седмица демонстрираха, че има „ диапазон от възгледи “ измежду членовете по отношение на това до каква степен е намалял непрекъснатият инфлационен напън.

Катрин Ман, различен ястребов външен член на MPC, който като Хаскел предходната седмица се отхвърли по-рано приканва за по-високи лихви, предизвести тази седмица в изявление за Bloomberg, че пазарите плануват прекалено много понижения на лихвите тази година.

Хаскел сподели пред FT, че смяната на гласа му е пристигнала частично заради признаци на усъвършенстване в сериозните знаци за инфлацията по отношение на най-новите прогнози на BoE.

Той уточни цифрите за февруари, показващи спад на общата инфлация на потребителските цени до 3,4 %, дружно с облекчение на други индикатори, в това число цените на главните артикули. Инфлацията при услугите спадна до 6,1% от 6,5% преди този момент.

Имаше и някои признаци на облекчение на пазара на труда, сподели Хаскел, който съчетава ролята си в MPC с университетски проучвания в Imperial College, Лондон и който употребява набор от диаграми по време на изявлението, с цел да направи своя случай.

Той уточни флипчарт в офиса си, декориран със скици на кривата на Беверидж, която се употребява от икономистите, с цел да илюстрира противоположната връзка сред свободните работни места и безработицата.

Бърз напредък на заплатите следено от пандемията на ковид частично заради това, че търсещите работа са били по-малко подобаващи, в сравнение с в предишното, за наличните работни места, сподели той.

За същия брой безработни в този момент има „ звук повече свободни работни места ... това би било сигнал, че нещо се е объркало с пазара на труда “, сподели Хаскел, предполагайки, че търсещите работа може да са в неверната част на страната или да имат неверни умения за предлаганата работа.

Един позитивен скорошен знак беше, че този проблем с несъответствието на пазара на труда наподобява се облекчава, сподели той. Последните данни демонстрират, че „ макар че пазарът на труда е повреден спрямо началото на пандемията, той е по-малко повреден, в сравнение с смятахме, че е “.

Но Хаскел, който счита, че натискът след Covid на пазара на труда е решителен фактор, движещ инфлацията, сподели, че растежът на заплатите остава прекомерно висок и е евентуално да понижава единствено постепенно, въз основа на изследванията на BoE за бизнеса.

BoE също следи от близко бранша на услугите. Бейли сподели пред FT предходната седмица, че централната банка не би трябвало да чака годишният растеж на заплатите и цените на услугите да спадне на половина от актуалните равнища, надхвърлящи 6%, преди да е подготвена да понижи лихвите.

Хаскел не пожела да бъде конкретизирано какво равнище желае да види за тези индикатори, само че допусна, че би предпочел както по-късен старт за понижаване на лихвите, по този начин и по-бавно ритъм на съкращения, откакто паричното облекчение в действителност стартира.

„ Има огромен въпрос в паричната политика като цяло – дали човек е деятел или последователност “, сподели той.

„ Когато инфлацията беше 11 [процента], аз бях в лагера на деятелите. Трябваше да действаме бързо “, сподели той. „ Сега към този момент не сме в оня свят ... Аз съм доста в лагера на постепенните. “

Дори в случай че главната инфлация падне внезапно през идващите месеци, той сподели: „ Опитвам се да схвана какви са главните, непрекъснати мерки ... Просто не мисля, че заглавните числа дават добра тенденция за постоянството. “

Той добави: „ Това е дълъг и муден развой. “